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□北京首放
最近以中集集團(資訊 行情 論壇)和中國石化(資訊 行情 論壇)為代表的藍籌股出現放量殺跌走勢，作為藍籌股群體中的重要一員，煤炭板塊也出現整體深幅下挫，板塊中的代表品種如西山煤電(資訊 行情 論壇)、神火股份(資訊 行情 論壇)、恒源煤電(資訊 行情 論壇)等最近三周以來累計跌幅都超過20%，遠超過大盤同期6.1%的跌幅。雖然煤炭股出現一
輪跳水，但煤炭行業和上市公司基本面并沒有發生變化，因此，煤炭板塊短線急跌并不能改變該板塊中期向好的趨勢。
無量下跌不足懼
同樣是連續急跌跳水，但煤炭股與其他藍籌股如石化板塊等的走勢相比有著顯著的區別，仔細觀察就不難發現，煤炭股在快速調整過程中并沒有顯著放量，基本上是在無量空跌。而汽車、鋼鐵、石化等板塊無論是前期的持續下跌還是最近的快速調整，期間都伴隨著成交量的顯著放大，資金大規模撤離跡象非常明顯。煤炭股的無量空跌表明介入其中的機構主力并沒有大規模減倉，最近的持續快速調整更多的是一種被動的下跌，即受藍籌股群體全面調整所拖累而出現的聯動下跌。
其實，自去年4月份宏觀調控政策出臺以來，藍籌股整體就步入下降通道，煤炭板塊則表現出較強的抗跌性，有效回避了大盤深幅調整帶來的系統性風險，相反，金牛能源(資訊 行情 論壇)、西山煤電等還逆市創出了新高，煤炭板塊成為藍籌股中整體表現最好的一個板塊。而最近煤炭股下跌無量表明機構主力并沒有大舉出貨，市場對煤炭股目前的定位依然較為認可，這和汽車、鋼鐵等板塊持續放量殺跌有著本質的區別。
基本面提供有力支撐
支撐煤炭股長期堅挺和機構惜售的原因在于行業的高度景氣和上市公司業績的持續快速增長，2003年以來，我國固定資產投資的高速增長使得耗煤產業如電力、鋼鐵、建材和化工等行業增長迅猛，相應拉動煤炭需求快速增長，去年以來全國大范圍內出現嚴重的煤荒。雖然去年國家實施了宏觀調控政策，但短期之內依然無法有效解決煤炭供不應求的狀況，權威部門預測2005年煤炭行業新增產能約1.5億噸，實際新增產量約1億噸，全年產量約20億噸，2005年全國煤炭供需依然存在缺口大約2000萬噸。
煤炭真正成為了黑金，給上市公司帶來了滾滾財源。在去年煤炭類上市公司取得良好業績的基礎上，今年1季度再傳捷報，兩市煤炭股業績再次出現大幅增長，神火股份、金牛能源、西山煤電、兗州煤業(資訊 行情 論壇)、國陽新能(資訊 行情 論壇)、安泰集團(資訊 行情 論壇)、山西焦化(資訊 行情 論壇)等1季度凈利潤均同比增長100%以上，并且多數煤炭股都公布了2005年中期業績大幅增長公告，煤炭股繼續馳騁在成長的高速路上。
到目前為止，煤炭板塊已經成為兩市動態市盈率最低的板塊之一，板塊整體平均動態市盈率僅10倍出頭，8只煤炭股動態市盈率不足10倍。正是有著如此良好的業績和成長性，使得機構主力對煤炭股一直非常看好，今年1季度仍有不同程度的增持。可以預見，未來煤炭股仍將是增量資金進場后戰略建倉的首選對象。
短線急跌是介入機會
最近煤炭股的快速下跌主要有兩方面的原因：一是各板塊經過輪番殺跌后基金重倉股成為空頭集中打壓的對象，一線和二線藍籌股都出現放量殺跌，并且藍籌股的跳水產生了多米諾骨牌效應，每個板塊都沒能幸免，煤炭股也受牽連而出現連續下挫；二是近期國際原油價格和有色金屬期貨價格都出現大幅跳水，由于煤炭在很大程度上是石油的替代品，兩者價格也有聯動效應，石油價格急跌使市場產生了煤炭價格下跌的心理預期，從而加大了煤炭股的調整壓力。
其實，由于煤炭價格的變化主要受國內供求關系影響，與國際油價的關聯度有限，而未來相當長一段時間內煤炭供應仍存在缺口，這決定了煤炭價格將會維持高位，一定時期內煤炭股業績基本上不受影響。所以，煤炭股最近的連續急跌實際上為投資者提供了不錯的中線介入機會。
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