|
前幾年，坊間曾經流行幾句話，例如：“造導彈的不如賣茶葉蛋的”、“拿手術刀的不如操殺豬刀的”等等。恰巧，在我們分析多家公司的“毛利率”時，也發現類似這樣的現象：煉金的不如煉鋼的，產焦炭的不如賣焦炭的，造船的不如造船用柴油機的……
煉金VS煉鋼
印象中，多數鋼鐵股的煉鋼毛利率都在30%以上，例如：寶鋼2004年的鋼鐵業的毛利率為31.67%，而中金黃金(資訊 行情 論壇)的黃金產品毛利率才僅僅4.49%，這實在令人奇怪。原來，中金黃金的“黃金”主要指的是“冶煉黃金”而非“采黃金礦”，雖然采礦的毛利率高達60.27%，但不頂用，因為采礦占主營業收入的比重僅不過5.63%，相反，毛利率僅有3.08%的冶煉占主營業收入的比重接近100%。
不比不知道，一比嚇一跳，雖然金子的價錢遠遠高過鋼，但煉金的卻并不并比煉鋼的更賺錢。
產焦炭VS賣焦炭
中國是世界焦炭第一生產大國和出口大國，焦炭產量和出口量都占了全球的一半左右，目前我國焦炭出口實行的是配額制，對于2004年焦炭配額的緊俏程度，中化國際(資訊 行情 論壇)(其焦炭出口份額約占10%左右)在2004年報里說得較為保守：“2004年焦炭由于國際需求旺盛且中國出口配額一度受限，導致出口價格飆升，屢創歷史新高，在國家追加配額后雖然有所回落，但仍維持較高水平”。但據媒體報道：“中間商價格炒翻天，配額從商務部拿出來的時候只花4.5元的工本費，而配額最高時，卻炒到200美元／噸”。2004年上半年，中化國際的焦炭貿易毛利率高達37.62%，其暴利程度由此可見一斑。
將中化國際的焦炭貿易毛利率與幾家焦炭股的焦炭生產毛利率(煤氣化(資訊 行情 論壇)2004年焦炭毛利率為30.90%、山西焦化(資訊 行情 論壇)2004年焦炭毛利率為25.81%)相比，你會發現：產焦炭的不如賣焦炭的。
造船VS造船用柴油機
說起造船業，大家都知道訂單已排到2008年之后，但大家也都或多或少地了解到“造得越多、虧得越多”的行業尷尬。2004年初至今，船用鋼板價格上漲了一倍，直接促使造船成本提升了1／3以上。滬東重機(資訊 行情 論壇)是國內目前生產規模最大、技術開發能力最強的船用中、低速柴油機生產基地，主要為國內外造船企業提供世界上先進的船用柴油機產品，產量在世界上排名第五位。雖然它也是用鋼大戶，值得慶幸的是：其船用柴油機在2004年的毛利率不降反升(上升3.81個百分點至14.42%)，公司解釋原因是：“加大成本控制力度，大幅提高勞動生產率減少人工成本，加大科技攻關減少生產過程中的制造與試車成本，提高產品質量使保修費用大幅下降，以上原因使銷售成本增長幅度小于銷售收入增長幅度，故毛利率有所上升”。
真是：三百六十行，行業沒有貴賤之分，賺錢才是硬道理。
| 
