機構看好交通運輸能源金融及食品飲料業

　　木 魚

　　綜合比較證券研究機構對2005年行業和板塊的預測分析，我們發現多數機構關注消費品行業、服務行業和瓶頸行業。其中�煼謩e有45%和32%的機構認為�熛�費品行業和服務行業能夠跑贏大盤。瓶頸行業如煤炭，港口，交通運輸，電力設備，基礎能源等，消費行業(包括城鄉消費升級)如食品飲料，紡織服裝，旅游服務，商業貿易，醫藥，造紙等。服務行業最 具增長潛力的是銀行、保險等。

　　機構對于這些行業的成長性與盈利能力普遍看好。

　　交通運輸：交通運輸業在我國經濟活動中扮演著“傳統的朝陽行業”的角色，其良好的防御性和穩健的增長性是行業的最大特點和共性，而且由于不斷增長的物流需求和相對不足的基礎設施的矛盾在相當長時期內存在，因此即使宏觀經濟增速放緩，交通運輸行業依然會有良好的表現。

　　航空機場：民航業2005年的增長速度大約為15%，機場行業將持續受益于行業景氣和來自航空領域的逐步開放，而航空公司則主要受到油價的影響，其收益具有較大的不確定性。2005年航空業整體處于景氣上升階段�燁A計未來幾年客座率增速仍將超過運力增速飛機利用率將得到進一步提高，從而有助于航空公司利潤率的上升。預計05年票價水平和客座率等將穩中有升，從而削弱航油成本上漲的不利影響。

　　高速公路：得益于宏觀經濟的持續向好和機動車保有量的不斷增加，收費公路在“五縱七橫”高速公路國道主干線完成85%的網絡效應的刺激下，車流量增長加快，2005年主要干線的車流量增幅可達20%以上。

　　港口及水運：2005年將持續2004年穩健增長的勢頭，預計全年貨物吞吐量將達到38億噸，增幅17%，集裝箱吞吐量將達到7200萬TEU，增幅21%。而預計BDI指數在2005年將呈現高位震蕩、前高后低的走勢，我國航運貨物運量將達到20億噸，增幅16%，周轉量達到47120億噸公里，增幅21%。 港口行業中，主營集裝箱裝卸業務的碼頭仍處于供不應求的狀態，集裝箱吞吐量將繼續高速增長，尤其是增長潛力較大的沿海樞紐港口，部分碼頭裝卸費率將會提高。

　　重點關注的公司：振華港機(資訊 行情 論壇)、中集集團(資訊 行情 論壇)、天津港(資訊 行情 論壇)、鹽田港(資訊 行情 論壇)、上海機場(資訊 行情 論壇)、深赤灣(資訊 行情 論壇)、南方航空(資訊 行情 論壇)、福建高速(資訊 行情 論壇)、　皖通高速(資訊 行情 論壇)、上港集箱(資訊 行情 論壇)、中遠航運(資訊 行情 論壇)、中海發展(行情 論壇)(資訊 行情 論壇)等。

　　煤炭：2005年煤炭供需仍存在缺口，對價格仍保持樂觀，運輸瓶頸2005年不會得到根本解決，產能在2005年增加有限。2005年煤炭供應依然緊張，2006年煤炭供需矛盾有望得到初步緩解，運輸瓶頸還難以保證煤炭的有效供給，2005年煤炭平均價格還將上升10%至15%，對應行業凈利潤增長35-46.9%。

　　電力�`預計05年電煤價格普遍仍然會有8-10%左右的上漲�熋弘娐搫诱�策也不能完全彌補成本的上升�燁A計火電行業05年的景氣度仍然是一個平穩的狀態�熋�利率將繼續有所下降。而水電行業由于沒有電煤成本的困擾�熎渚皻舛认鄬σ�好一些。

　　電力設備：具有壟斷競爭優勢的骨干發電設備企業的訂單增長速度將放緩�煹�總量仍繼續維持高位�煿┎粦�求的局面不會發生根本性改變�煻�且盈利水平將會繼續穩定增長。

　　重點關注的公司：兗州煤業(行情 論壇)(資訊 行情 論壇)、西山煤電(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)、華能國際(行情 論壇)(資訊 行情 論壇)等。

　　銀行�`在目前利率市場化進程中�熇�差在2005年仍將保持相對穩定�煻�較為嚴格的風險控制使得上市商業銀行的壞帳風險相對較小�熞虼酥饕�的上市商業銀行在2005年仍然可以保持20%的利潤增長。總體來看��2005年商業銀行行業景氣度比較平穩。值得關注的是大型國有商業銀行的上市和本身融資的需求將使得目前上市的商業銀行會受到一定的壓力。

　　重點關注的公司：民生銀行(資訊 行情 論壇)、深發展(資訊 行情 論壇)、浦發銀行(資訊 行情 論壇)等

　　食品飲料行業：食品飲料業2004年在持續增長的需求推動下保持業績穩步增長，各子行業銷售規模增速還可以在2005年得到維持，但利潤方面，乳業盈利持續下滑，啤酒、白酒的利潤增速會較2004年大幅縮水，回落到15%上下的正常水平，畢竟2004年的增速有些虛高，葡萄酒與黃酒行業利潤增長速度還可以維持，黃酒行業營銷費用的增加會抵消部分收入的增長。

　　重點關注的公司：貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、五糧液(資訊 行情 論壇)、燕京啤酒(資訊 行情 論壇)、青島啤酒(行情 論壇)(資訊 行情 論壇)、光明乳業(資訊 行情 論壇)等。

　　今年重點需要關注的兩大板塊是3G和東北板塊。

　　中國3G 產業在國家信息產業部的16 字方針“積極跟進、先行試驗、培育市場、發展市場”的指導下，中國的3G 相關環節都在穩健、務實地為3G 商用做積極的準備，并且在不斷地推動3G 技術及業務的發展。3G牌照發放有關的通訊設備制造公司有11家。

　　重點關注的公司：中國聯通(行情 論壇)(資訊 行情 論壇)、 中興通訊(行情 論壇)(資訊 行情 論壇)、大唐電信(資訊 行情 論壇)、億陽信通(資訊 行情 論壇)、長豐通信(資訊 行情 論壇)、中信國安(資訊 行情 論壇)等，3G 業務的復雜性及3G 產業價值鏈的延伸也將會帶來電信經營支撐系統(BSS)、客戶經營分析系統、CRM 系統、計費系統、管理決策系統、合作伙伴管理系統等升級與改造。相關上市公司如浪潮軟件(資訊 行情 論壇)、新太科技(資訊 行情 論壇)、創智科技(資訊 行情 論壇)、東軟股份(資訊 行情 論壇)等也將會從中獲益。

　　在東北振興過程中�煐|北地區需要重點發展的產業包括裝備制造業、高新技術產業、綠色農產品(資訊 行情 論壇)加工業、國家糧食基地等。重點的裝備制造業主要包括船舶制造業、機床工具、電力設備、國防軍工制造業及交通運輸設備制造業等�熑缟蜿枡C床(資訊 行情 論壇)等。具備國際競爭力的中國機械制造上市公司將是機構投資的重點方向。