|
國信證券 陳永鋼
轎車類公司虧損面不斷擴大
2004年6-10月，隨著降價和銷量的下滑，轎車公司虧損面在不斷擴大。可以預見，隨著降價的延續，將會有更多的公司步入虧損狀態。
降價不是提高份額的有效手段，推出滿足需求的車型才是正路，降價并不能提高轎車公司市場份額。上海通用2004年5月份啟動了“別克突破05”全線車型降價策略后，6月份市場份額有所提高，但7月份后就一路走低。產生這種現象的原因主要有：
降價短期內對市場占有率的提高有一定的積極作用。但隨后，它的主要競爭對手也都紛紛降價，削弱了其降價的效果。
轎車消費者有著個性化、多樣化的需求。國內轎車公司新貴推出新的滿足消費者需求的車型，為消費者提供了新的選擇，市場份額不斷提升，擠占了其市場。正如其在2003年擠占了上海大眾和一汽大眾的市場份額那樣。
中檔轎車降價下半年有望趨緩
目前的國內市場情況是：降價已經使大多數的公司處于虧損狀態或虧損的邊緣；單個公司的降價又會引發其他公司也作出降價的反應，并不能提高其市場份額，只有不斷推出滿足消費者需求的新車型才能穩固并提高市場份額； 降價并不能有效地擴大行業的銷量； 如果當轎車公司新貴降價也不能提高其市場份額的情況下，中檔轎車降價有望趨緩。而目前轎車公司新貴的市場份額還處于上升時期，預計到2005年下半年才會逐步穩定下來。因此，預計2005年下半年中檔轎車降價有望趨緩。
產能擴張延后為中檔轎車降價趨緩提供有利條件
2004年下半年需求增速的下滑和降價，迫使廠商重新評估未來的需求，重新考慮原有的產能擴張計劃，放緩產能擴張的進度。
廣州本田在2004年6月計劃提前擴大產能，將原本預計到2007年實現32萬輛的目標，改為2004年底實現，到2006年進一步擴產至41萬輛。但隨著行業銷量增速的下降，最新從廣州本田傳出要推遲到2006年下半年才實現36萬輛產能。
同樣的事情也發生在大眾和通用身上。2004年5、6月份大眾和通用先后宣布了一份龐大的投資計劃。但隨著轎車銷量增長放緩，它們擴產的聲音也都銷聲匿跡了。這說明，國際轎車業巨頭對于產能擴張非常小心謹慎。
再加之廣州豐田、長安福特南京工廠等新建產能也都要到2006年下半年后才會逐步釋放。
因此，2006年下半年之前，行業新增產能有限。產能擴張延后，會在一定程度上緩解供需矛盾，為今年下半年中檔轎車降價趨緩提供了有利條件。
2006年下半年后，國產中檔轎車將再度面臨降價壓力
2006年下半年后，廣州豐田、長安福特南京工廠等新建產能將逐步釋放，市場短期均衡會再度被打破，各公司為爭奪市場仍會有一番降價。不過，由于行業的利潤已相當微薄，屆時降價的幅度要小于本輪。盡管如此，這一輪降價將導致行業內部的整合。預計2009年后，國產轎車降價趨緩。
| 
