電子元器件行業(yè)頂峰之際 尋找個(gè)股機(jī)會(huì)

　　 第1頁:電子元器件行業(yè)頂峰之際 尋找個(gè)股投資機(jī)會(huì) 第2頁:電子元器件行業(yè)頂峰之際 尋找個(gè)股投資機(jī)會(huì)（2） 第3頁:電子元器件行業(yè)頂峰之際 尋找個(gè)股投資機(jī)會(huì)（3）

　　新疆證券研究所 蔣傳寧

　　一、電子元器件行業(yè)特征：

　　1.我國包括電子元器件在內(nèi)的電子信息行業(yè)國際化程度比較高，表現(xiàn)在：第一，電子信息行業(yè)出口比重高，約占60%。第二，外商投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)的銷售收入占大部分份額，約占70%。就集成電路為來說，國內(nèi)市場(chǎng)需求約70%依賴進(jìn)口，因此，電子元器件產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是在全球范圍展開。

　　2.作為下游電子整機(jī)不可缺少的功能部件，與電子整機(jī)發(fā)展有極強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性。

　　3.具有周期性，一般為3-5年，引起周期的原因在于需求、供給增長(zhǎng)的不同步。

　　二、2004年行業(yè)景氣高漲，2005年頂峰將至-----各子行業(yè)冷暖不均

　　1.半導(dǎo)體：2004年半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)依然處于行業(yè)景氣循環(huán)的上升期，2005年行業(yè)頂峰將來臨。

　　●2004年半導(dǎo)體景氣上升的驅(qū)動(dòng)因素是：個(gè)人電腦、手機(jī)、消費(fèi)電子、有線和無線電信基礎(chǔ)設(shè)施和汽車電子等各領(lǐng)域普遍增長(zhǎng)，其中，手機(jī)、電腦同比增長(zhǎng)將分別為20%、11%。

　　●由于基數(shù)大幅上升、市場(chǎng)飽和度提高，2005年彩屏、可拍照手機(jī)、筆記本電腦增速將下滑，對(duì)上游半導(dǎo)體的需求增長(zhǎng)速度將下滑；另一方面，半導(dǎo)體產(chǎn)能將逐步釋放，供需矛盾加劇將導(dǎo)致半導(dǎo)體價(jià)格下降，因此半導(dǎo)體行業(yè)2005年增速將有較大幅度下降。

　　●包括SIA 、Gartner、 iSuppli在內(nèi)的權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)顯示，2004年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)增長(zhǎng)率為25-28%，增速較2003年提高超過10個(gè)百分點(diǎn)，2005年增長(zhǎng)速度較2004年將有較大幅度的下降。

　　SIA 、Gartner、 iSuppli等權(quán)威機(jī)半導(dǎo)體行業(yè)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)

　　資料來源：新疆證券研究所整理

　　●費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)提前反應(yīng)。費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)2004年提前下跌預(yù)示2005年半導(dǎo)體行業(yè)見頂征兆。

　　資料來源：yahoo

　　●國內(nèi)IC產(chǎn)業(yè)受半導(dǎo)體周期回調(diào)影響程度低于全球水平，原因如下：

　　(1)受國家政策支持，國內(nèi)半導(dǎo)體廠商不斷爭(zhēng)奪全球市場(chǎng)份額：受WTO協(xié)議制約，增值稅返還政策將分步取消，但取而代之的將是所得稅更大力度的優(yōu)惠，及專項(xiàng)研發(fā)資金等方面的支持。

　　(2)國內(nèi)IC以低端為主，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)本已激烈，價(jià)格較靠近成本區(qū)，價(jià)格彈性較小。

　　(3)全球電子產(chǎn)業(yè)持續(xù)向市場(chǎng)容量巨大、人工成本低的中國轉(zhuǎn)移。

　　2.顯示器件：液晶面板行業(yè)處于行業(yè)景氣周期的調(diào)整期

　　●液晶面板行業(yè)提前步入行業(yè)景氣周期的調(diào)整期。由于全球LCD-TV需求增長(zhǎng)低于預(yù)期，而全球5代線以上面板產(chǎn)能陸續(xù)釋放，供求矛盾加劇，2004年7月TFT面板價(jià)格開始步入大幅下跌階段，

　　●目前液晶面板價(jià)格已接近成本區(qū)，未來繼續(xù)深幅下跌的可能性不大。

　　●液晶面板價(jià)格下跌將刺激LCD-TV需求，2004年底或2005年初液晶面板價(jià)格有望在LCD-TV需求上升的帶動(dòng)下小幅回升。

　　●在TFT-LCD替代下，全球CRT產(chǎn)業(yè)將繼續(xù)向中國轉(zhuǎn)移

　　2002年-2004年10月15英寸、17英寸液晶面板價(jià)格走勢(shì)

　　資料來源：中華液晶網(wǎng)

　　3.PCB ，CCL：由于下游需求旺盛，包括玻璃布、銅(資訊 論壇)箔、樹脂在內(nèi)的原材料成本大幅度提高，CCL、PCB價(jià)格呈上揚(yáng)趨勢(shì)。

　　4.被動(dòng)元件(電容)：在下游需求增長(zhǎng)的拉動(dòng)下，被動(dòng)元件價(jià)格下降趨緩，特種電容器價(jià)格呈上升趨勢(shì)。

  [1]  [2]  [3]  [下一頁]