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緩解資金壓力造就獨特的現金流結構----1 : -1.95 : 2.38
資金壓力使得房地產行業的現金流結構與整體上市公司完全不同，籌資活動帶來的現金流入異常龐大而經營活動現金流入很少甚至為凈流出。我們對所有上市公司1998-2003年度的數據進行了統計，發現整體上市公司的現金流結構是：“經營活動:投資活動:籌資活動”的比例為“1:-1.14:0.42”，如表3，所有上市公司在過去6年中通過經營活動共產生現金流入13271億元，而投資活動流出了現金15110億元，通過籌資活動獲得的現金流入為5516億元，相當于經營活動的42%。而同期間房地產行業的現金流結構為“1:-1.95:2.38”，如表3，23家連續6年有數據的房地產公司通過經營活動獲得46.69億元現金流入的同時，通過籌資活動獲得的現金流入高達111億元，是前者的2.38倍。
資本能力主導房地產新局配圖（圖片來源：《新財富》）
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通過表3，我們還可以進一步看到，這23家房地產公司在6年中的收入是所有公司的1.3%，而其形成的凈利潤是所有公司的2.28%，這說明房地產行業盈利能力確實較好，不過其經營活動產生凈現金流入僅相當于所有公司的0.35%，又說明了房地產行業的經營活動對于資金的需求遠遠超過一般行業。
“購買商品接受勞務支付的現金/銷售商品、提供勞務收到的現金”的比例也反映了房地產行業經營活動對于資金的需求要超過一般公司。如圖3，1998-2003年，除2002年外，其余各年房地產行業的這一比例均大于所有上市公司，6年累計的結果顯示：房地產行業購買商品接受勞務支付的現金相當于同期銷售商品、提供勞務收到的現金的80.15%，而所有上市公司則只有73.48%。
經營活動帶來現金流入的不足需要通過投資活動和籌資活動進行補充：減少投資活動流出的現金、增加籌資活動流入的現金，這從房地產行業的投資活動和籌資活動相對于所有公司的比例分別為0.6%(低于收入的1.3%)和2.01%(高于收入的1.3%)可以看出。
雖然房地產行業對于籌資活動尤其是銀行借貸款非常依賴，但其依賴的程度在過去幾年中有逐漸改善的跡象。如圖4，籌資活動中，房地產行業23家公司合計的“籌資活動現金流入”、“籌資活動現金流出”、“借款所收到的現金”、“償還債務所支付的現金”與所有上市公司同一指標的比值在逐年縮小，分別從1998年4.9%、5.49%、5.84%和5.76%減小到2003年的2.19%、2.14%、2.32%和2.22%，并且這幾項比例相互之間的差距也在縮小，但這些比例仍然遠遠高于2003年主營業務收入相對所有公司的比例1.25%。
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