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收購連環拳
2001年12月，打了翻身戰的中航油在新加坡交易所主板上市，成為中國首家利用海外
自有資產在國外上市的海外中資企業，股票市值一路飆升，幾乎一夜成為資本市場明星。此后，籌集了大筆資金的中航油發起了一系列令人眼花繚亂的收購行動：
2002年，經過激烈競爭，陳久霖帶領中國航油出人意料地擊敗眾多國際競爭對手，出資6000萬歐元收購了西班牙國家石油管道和設備公司-CLH公司5%的股權。陳久霖也因此與持相同股權的跨國石油巨頭如殼牌和BP等共同進入董事會，參與CLH的管理與決策。目前，CLH每年為中國航油帶來數百萬美元的稅后純利，回報率高達14.1%，而成功收購CLH股權的利好消息又使中國航油成了廣大投資者眼里的“閃亮之星”。
2002年7月，中航油還以3.7億人民幣巨資收購了上海浦東國際機場航空油料有限公司33%的股權，成為該公司的第二大股東，從而擁有了中國第二大機場的航油設施經營權和航油供應權。
2003年12月，中國航油又收購了位于中國第二大煉油基地廣東茂名附近的水東油庫區80%的股權。
2004年2月，中航油斥資2170萬美元現金，外加配送3776萬股新股和2600萬股認購權，將英國上市公司富地石油全資子公司香港富地在中國華南藍天航空油料公司所擁有的24.5%股權全盤接管。
正在尋找策略聯盟的英國富地公司看中了業績和聲譽一路攀升的中航油，希望與中航油進行股權置換，將其全資擁有的香港富地航油轉到中航油名下，而改持中航油向英國富地發行的新股，以減少其依靠富地航油單一資產的風險。雙方雖然經歷了一年多的艱苦談判，但最終以“雙贏”的結果簽署了合作協議。
藍天公司最大股東是中航油母公司中國航空油料集團公司，占51%股份，英國石油公司擁有剩余的24.5%股份。藍天公司主要從事航油供應業務，獨家擁有中國華南和華中5省15個民用機場的航油設施和航油供應權，是中國中部和南部最大的航油公司。這些機場包括廣東省的廣州白云機場、廣西南寧機場、湖北武漢機場、湖南長沙機場和河南鄭州機場等5個省會機場。另外還給廣西桂林、北海、湖南張家界機場以及位于三峽地區的宜昌機場等熱門旅游航線提供航油供應服務。這項收購使中航油利用藍天公司的油儲設施和經營網絡，將業務延伸至包括廣州新白云機場在內的中國15個機場。再加上浦東機場和水東油庫區，中國航油將在國內形成強大的銷售網絡和市場占有率。這些收購不僅符合中航油的投資原則，而且也符合中航油的控股公司中國航空油料集團公司的長期發展戰略。
中國航空油料集團公司總經理、中國航油董事長莢長斌說，收購富地擁有的藍天公司24.5%的股權給中國航油帶來好處頗多。首先，藍天公司是一個正在盈利和擁有更大盈利潛力的公司，這項收購會給公司帶來更多綜合效應。其次，收購的價格非常合理，而且還會提高中國航油的每股盈余。第三，這項收購也加強了我們與英國石油公司的合作關系�？偟膩碚f，這些利好因素將會給中國航油帶來更廣闊的前景。
中國航油執行董事兼總裁陳久霖說，這項目是前中國航油最大的收購項目，為中國航油在華中和華南地區創下了一個“爭取一個、帶來一片、形成特色、構筑優勢”的良好效果。它不僅鞏固和擴大了母公司中國航空油料集團在國內的市場份額，而且也大大提升了中國航油本身的市值，使中國航油參與海外跨國并購更具競爭力。中國航油品牌的影響力和市場份額也因此將在中國經濟快速增長的南方地區(即中國將近一半的區域內)進一步擴大，同時，中國航油利用藍天公司的儲油能力和商業網絡，可以擴大公司在華南地區的國際石油貿易業務。
2004年4月，中國航油分別與阿聯酋國家石油公司及其子公司——地平線儲油有限公司簽署了兩項《合作諒解備忘錄》，準備購買地平線公司在中東的油儲設施20%的股權，同時，中國航油將與地平線公司成立合資公司，在新加坡投資建設油罐區。備忘錄規定，在2006年1月1日前，將建成第一期50萬立方米的儲油罐區和2個深水碼頭。項目首期總投資約1.35億美元。而且，中航油還將幫助阿方在中國興建同樣的設施。這是中國石油企業首次進入中東地區的石油倉儲業，將在中東地區擁有自己的橋頭堡，同時在亞洲石油交易中心新加坡擁有重要的石油中轉站。
逐步分享中東石油資源中國航油執行董事兼總裁陳久霖表示，一半的中國進口原油源于中東，新加坡則是中東和中國的連接樞紐，中國80%的進口原油要經過馬六甲海峽運至中國。因此，這次合作將使中國航油通過石油倉儲業務起步，逐步分享中東石油資源。同時，在新加坡的投資，可以扼守石油運輸要道，利用印度尼西亞、馬來西亞和文萊等周邊國家的石油資源，對彌補中國石油資源不足、保障石油“生命線”安全、有重要作用。
經過層層蛻變和擴張，中國航油已經擺脫了對傳統進口航油采購貿易的單純依賴，石油實業投資業務已成了中國航油起飛的強勁引擎，目前來自投資的回報已占公司稅前盈利的68%，而航油采購和國際石油業務貿易則各占16%。
陳久霖每次資本出擊，都會亮出讓股東滿意的新招。此次收購SPC，陳久霖是在他提出的“可承受的業務構架”理念基礎上展開的。用陳久霖的話說，所謂“可承受的業務構架”，就是指股東提供企業資本擴張的可承受規模，并要求既定的投資回報水平。即中航油必須在滿足股東提出的這些剛性和不可變條件的情況下，降低收購成本，實現股東權益增值。
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