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□凱匯財經 梁淵
3月底以來，受國際油價高企、美國加息、當地資金大量外流等眾多利淡因素影響，恒指一度跌破13500點重要支撐位，最低見13357點。其后，由于國際油價回落、美股反彈，指數逐漸收斂下跌腳步。上周連續四日向好，回穩至13700點附近。
承接前幾日的良好勢頭，周三恒指表現更為出色，自3月22日以來首次沖過13800點，全日收報13799點，大漲141點，并成功回補前期向下跳空缺口，并重上50天平均線13787及13800點關口。藍籌地產股備受市場青睞，長江實業(行情 論壇)(0001)升1.4%，報72港元；新鴻基地產(行情 論壇)(0016)升2.1%，報72.5港元；恒基地產(0012)亦升1.8%，報34.9港元；恒隆地產(行情 論壇)(0101)升2.19%，報11.65港元；恒基發展(行情 論壇)(0097)升1.8%，報11.15港元；鷹君集團(行情 論壇)升3.9%，報17.3港元。
筆者認為，近日來港股回穩，可以歸納為以下幾點：
首先，加息陰影逐步消化。自去年年中，美國進入加息周期以來，美元與港元的息差問題一直是市場關注的焦點。今年3月底，美國第七次加息，息口趨升令香港資金大量外流，直接導致港股下跌。隨后，上周香港當地中小銀行再次提前于美國加息(當時，市場普遍預期5月3日美國聯邦儲備局可能再次加息0.25厘)，而匯豐、恒生及中銀香港(行情 論壇)三大銀行僅僅調高定期存款的利率，并沒有跟隨加息步伐，市場漸漸消化利空因素。這從近期地產股整體回升可見一斑。
其次，國際油價持續下跌。近年來，國際油價持續高企一直困擾全球股市。不久前，高盛曾發表研究報告，預測油價未來數年可能漲破100美元，最高達105美元的言論，紐約5月份期油應聲飆升至58.28美元/桶。然而，在高盛發表預測報告僅兩天之余，美儲局主席格林斯潘便指出，市場力量將令油價回落。
實際上，還沒有等到市場力量發揮作用，僅靠格老的此番言論，油價已經連續數天滑落。同時，歐佩克近期亦表示，為防止油價繼續上漲威脅全球經濟增長，準備提高日產限額。目前，國際油價已回落至51美元附近一桶。油價持續下跌，也是此次港股回穩的一大因素。
最后，匯豐、中移動等大藍籌尋底過程基本完成。匯豐控股(行情 論壇)(0005)自公布2004年業績后，又一次上演“見光死”現象，股價在除權之后一路走低，下調幅度超過7%，最低見122.5港元。匯豐走勢偏弱自然影響大市。不過，從目前技術圖形來看，匯豐股價基本站穩250天線，并有初步回升跡象。
另一座風向標———中移動(0941)的表現更為激進。業績公布之后，該股份不但沒有如往年般出現下跌，反而獲得不少升幅。雖然前期受市場氣氛轉淡影響，股價下挫不少，但目前在100天線附近獲得支撐，股價迅速反彈、連日攀升，并有直逼前期高點之勢。
目前港股基本面開始改善，下跌動力趨于緩和。從技術面看，恒指成功回補3月23日的向下缺口，之前市場對其下試萬三的擔憂可告一段落。然而，唯獨成交金額未跟上，昨日全天只有147.58億港元。因此，筆者認為，大市若要完全轉變弱勢，恒指需站穩13800點之上，才可上望14000點。如若不然，港股將依然維持弱勢，近日漲勢只能看為技術性反彈。
個股方面，由于“五一”黃金周即將來臨，香港零售市道開始暢旺。據上周五公布的最新零售銷售數據顯示，2月份增長比例明顯提升達16.5%，部分零售概念股已有偷步上漲趨勢。筆者建議，投資者在留意一些熱門股，如莎莎國際(行情 論壇)(0178)、六福(0590)、卓悅(0653)外，也可關注走勢相對落后的高檔零售概念股，如迪生創建(行情 論壇)(0113)及剛上市不久I.T(0999)。
筆者預計，目前臨近香港迪斯尼樂園開幕僅剩幾個月時間，具備此類概念股票將成為市場焦點，首當其沖的非周生生(行情 論壇)(0116)莫屬。該公司將在香港迪斯尼樂園里開設首家金鋪，并擁有米老鼠系列金飾肖像生產權。而且，近期股價表現一直處于強勢，并連創新高，昨日收市5.95港元，相對上周漲幅達13%。不過，若以市盈率15倍計，其股價不太吸引，建議投資者趁市盈率回落至13倍左右介入。
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