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鄭步春 NBD上海報道
周二港股大挫，恒指收跌90.1點，報13816.75點。遭大投行調降盈利預測的聯通跌勢未止，創近一個半月收市新低。
基本面上，加息陰云揮之不去，雖然隔夜美股小漲，但港股拋單仍然沉重，一度跌
幅達143點。對利率敏感的地產股表現不佳，恒生地產指數跌107.88點，報16696.90點。
周二走勢特點是指數期貨領跌現指。通常，這種情況要么是市場看空合力過大，要么就是跨市場大資金的操縱行為。
周一溫家寶總理記者招待會上重申宏觀調控的“不能半途而廢”，這使國企股雪上加霜，恒生國企指收盤重挫1.6%，報4920.20點。雖然油價仍然高企，但遲遲未能突破，隔夜近月原油收54.95美元/桶，盤中最高55.05美元/桶，至周二北京時間20:00仍盤旋于55美元之下。
原油的高空橫走也使國企股中權重極高的石油類股走勢迷惘，收盤時漲跌互現。如今資源類股早已大漲，股價對資源漲價有所反應，甚至過度反應，因此僅從投機角度而言，不難理解此類個股的拋壓，因為后市即使油價繼續上漲，也不能保證石油類股一定會上漲。兩者雖有高度相關性，但也不是百分之百相關。
再說如今油價走勢也確實令人起疑，對利空麻木，對利好也麻木。比如前期公布庫存增加，油價不跌反漲，又比如隔夜美元大漲，油價仍然上漲。雖然兩次上漲幅度均極有限。顯然，目前情形已不適合全面“押注”。油價從12月中旬的40.25美元/桶起漲，至本周正好13周，屬“費氏序列”，從技術面上講，如果向上突破55.65歷史高位可能會被不少人認為是出貨良機，因此目前繼續“押注”極有可能犯“風險收益不成比例，和投入產出不成比例”的錯誤。以“概率論”而言，方向的概率和概率的“期望值”是兩個不同概念。
財政司司長唐英年周三將發表的預算案，加上周二晚間格林斯潘和斯諾都要講話，這一切使得弱市中投資者觀望氣氛較重。在此敏感時期，投資者不僅要看官員講話，還要看匯率，看油價，稍有不慎，極易招致莫名其妙的損失。
目前香港的一些投機資金面臨兩難局面：如果美元跌了再跌，比如跌到一歐元兌1.40美元，則依溫總理的意思就是“在預期強烈時不會放寬人民幣浮動區間”；可如果美元大幅上漲，則與美元掛鉤的人民幣卻減輕了升值壓力，又很難進行此類“升值預期”。
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