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□大福證券(行情 論壇)研究部
周二港股上揚，恒指上升109點，以接近全日高位13881點收市；總成交額達207億港元。中資企業股方面，上周受艾克森美孚配售中石化(行情 論壇)(0386)股份消息拖累，一度大幅下挫的中國石油(0857)股份強力反彈，創出歷史新高4.975港元，帶動國企指數全日攀升86點，收報5082點，再次沖過五千點關口。
相關原材料股票受到市場追捧。在政府鼓勵企業進行并購的前提下，個別行業或可受惠于市場整合。筆者看，相關行業龍頭股，如鞍鋼新軋鋼(行情 論壇)(0347)、中國鋁業(行情 論壇)(2600)及江西銅業(行情 論壇)(0358)應可保持不錯的“彈跳力”。
筆者看來，長江實業(行情 論壇)(0001)與和記黃埔(行情 論壇)(0013)成為近日跌市的催化劑。兩者已擇日于月底公布去年全年業績，估計不會令投資者失望。市場預期，前者中期盈利上升94%，乃后者盈利上升超過數倍所賜。就和記黃埔而言，除英國與意大利3G電訊業務仍出現巨額虧損外，其余港口、地產與零售業務應有不錯表現。公司管理層對3G業務將在明年達現金流收支平衡抱有頗大信心，如若兌現，將可消除對和黃股價的重大不利影響。以1.2倍股價對賬面值計算，和黃股價應可達74港元。以此折算，其應占長江實業股價68港元。再考慮長江實業余下資產，可計算出長實的相應股價為88港元。
據悉，澳門政府公布2004年政府的博彩稅收，共計147.4億澳元，占據澳門政府去年總收入的七成半。以此推算，去年澳門賭業收益約為368億澳元，比上年度增加25%。2005年1月份，澳門政府博彩稅收益達13.4億澳元，較去年同期增加38%。由此推算，當月澳門賭業的總收益為33億澳元。
筆者之見，由于澳門政府收入的大部分依賴博彩業，有必要發展其他產業以擴大政府的財政收入來源，其中以旅游業為發展主線為佳。只要澳門旅游業保持興旺，相信將帶動相關零售與地產行業。澳門概念股雖以澳門賭業為主要收入，但主力資金仍投資在酒店及地產。如澳門成功發展成多元化的旅游熱點，澳門概念股亦可被看作消費類股票。若如此，此類股票的投資價值將備受各大基金重視。前期，澳門概念股股價經歷如過山車般的起落，但并無動搖相關公司的投資計劃。筆者看來，澳門實德(行情 論壇)(0487)與英皇娛樂(行情 論壇)(0296)應是其中最具實力的兩匹黑馬。
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