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雖然二月份紐約期油價(jià)格下跌2.86美元收?qǐng)?bào)每桶41.32美元，但由于美元再創(chuàng)新低，令美股于昨晚偏軟。道指全日跌51點(diǎn)收?qǐng)?bào)10776點(diǎn)，納指全日跌6點(diǎn)收?qǐng)?bào)2154點(diǎn)。雖然印尼發(fā)生大地震，但對(duì)全融市場(chǎng)影響不大，美匯及油價(jià)仍下跌，日韓臺(tái)股市于今早仍平開(kāi)。但是美股于昨晚下跌，不少市場(chǎng)參與者尚在休假中，市場(chǎng)每日成交金額由12月初至月中的超過(guò)200億，降至近日的不足200億，以及圣誕節(jié)假期間僅錄得新盤(pán)銷(xiāo)售77宗，較去年同期大幅下降67.5%等負(fù)面因素，將對(duì)港股今天的表現(xiàn)構(gòu)成一定壓力。但由于美元再創(chuàng)新低，歐元兌美元(資訊
論壇)更曾升破1.36美元水平，這對(duì)港股今天的表現(xiàn)有一定支持。料恒指今天表現(xiàn)將牛皮偏軟，惟于十天移動(dòng)平均線(xiàn)14100點(diǎn)上應(yīng)有不俗支持。首個(gè)阻力于14230點(diǎn)，下個(gè)阻力于14335點(diǎn)。印尼發(fā)生大地震，料將令航空、酒店、保險(xiǎn)及中國(guó)海洋石油股價(jià)受壓。
股份推介-冠捷科技(行情 論壇)(903)
由于液晶體顯示器季節(jié)性需求延遲出現(xiàn)，加上液晶體顯示器銷(xiāo)售渠道內(nèi)積聚存貨，以及面板生產(chǎn)商提升產(chǎn)能等因素，令面板價(jià)格自本年五月高峰期后開(kāi)始回落。15?面板價(jià)格由五月份的240美元下降至九月份的160美元，而17?面板價(jià)格則由五月份的300美元下降至190美元。面板價(jià)格下跌對(duì)冠捷科技(903)的影響于本年度第三季開(kāi)始浮現(xiàn)。冠捷第三季的液晶體顯示器平均銷(xiāo)售價(jià)格較第二季下降10.2%至每臺(tái)280.4美元，毛利率亦由第二季的5.7%下降至5.2%。但冠捷于第三季之銷(xiāo)售及盈利年增長(zhǎng)率仍分別高達(dá)56%及45.7%。期內(nèi)冠捷售出了206.4萬(wàn)臺(tái)液晶體顯示器及298.9萬(wàn)臺(tái)映象管顯示器，分別較去年同期增長(zhǎng)71%及13.8%。估計(jì)冠捷將能以銷(xiāo)售量增長(zhǎng)彌補(bǔ)毛利率下降，維持盈利增長(zhǎng)動(dòng)力。事實(shí)上，市場(chǎng)對(duì)液晶體顯示器之需求對(duì)價(jià)格變動(dòng)非常敏感，產(chǎn)品價(jià)格下降有助擴(kuò)大需求。據(jù)財(cái)團(tuán)法人資訊工業(yè)策進(jìn)會(huì)市場(chǎng)情報(bào)中心估計(jì)，2004年全球液晶體顯示器之付運(yùn)量將較2003年增長(zhǎng)近33%至6780萬(wàn)臺(tái)，而2005年全球液晶體顯示器之付運(yùn)量將較2004年增長(zhǎng)近34%至接近9090萬(wàn)臺(tái)。該中心預(yù)測(cè)，2003年至2008年期間，全球液晶體顯示器付運(yùn)量之五年復(fù)式平均增長(zhǎng)率將達(dá)22%。另一方面，今年美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，假日銷(xiāo)情理想，料對(duì)液晶體顯示器價(jià)格有支持，故筆者預(yù)期冠捷第四季之平均銷(xiāo)售價(jià)格及毛利率有望回升。
以市場(chǎng)占有率計(jì)，冠捷為全球最大的液晶體顯示器生產(chǎn)商。于本年首三季，冠捷于全球液晶體顯示器市場(chǎng)之占有率達(dá)14.6%。冠捷于全球所有顯示器市場(chǎng)則排行第二，其市場(chǎng)占有率達(dá)18.8%，僅次于三星的19.8%。冠捷宣布計(jì)劃以3.58億美元，收購(gòu)飛利浦(Philips)顯示器業(yè)務(wù)及高端薄型電視業(yè)務(wù)。若冠捷能成功收購(gòu)飛利浦，預(yù)計(jì)其市場(chǎng)占有率將升至26.5%，成為全球最大顯示器生產(chǎn)商。估計(jì)收購(gòu)所產(chǎn)生的協(xié)同效益價(jià)值達(dá)一億美元，主要來(lái)自采購(gòu)及生產(chǎn)之規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益。
本年一至九月冠捷售出了619.6萬(wàn)臺(tái)液晶體顯示器及890.7萬(wàn)臺(tái)映象管顯示器，分別較去年同期上升127%及25.4%。估計(jì)其本年度全年純利將較去年增長(zhǎng)55.2%至1.08億美元，2005年度純利將達(dá)1.2億美元。其2005年度預(yù)測(cè)市盈率不足7倍，估值吸引，建議于4.3至4.5元收集，目標(biāo)5.6元，跌穿4.0元止蝕。（本文由香港順隆集團(tuán)提供）
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