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在近期人民幣升值的預期之下，部分國際投資者開始在香港尋求突破。有消息稱，國際游資10月份已對香港注入10億美元。10月20日起，金管局數次入市干預，拋出數十億港幣穩定市場。而在美元持續轉弱，港元持續走強的同時，本周一，香港金管局再度沽出15.54億港元。國際游資頻頻現身香港，有其自身的理由，同時，對香港金融市場造成一定影響。
美元貶值有望持續
一直以來，弱勢美元政策刺激美國出口，但卻打擊國內投資，美元外流現象嚴重，反過來進一步促使美元貶值。美國經濟因此受到影響，大量投資外移、企業外移、就業機會減少，一定程度上造成美國的預算赤字與貿易赤字問題。
今年以來，美聯儲已經三度加息。與此同時，美元兌歐元創出歷史新低，兌各主要貨幣也屢創新低。短期看來，美元頹勢難以改變。同時，大多數經濟學家與投資機構都對目前美國巨大的雙赤問題表示擔憂，不排除采取讓美元繼續貶值的方法來解決問題。在輿論壓力的影響下，市場心理和預期發生重大變化，機構紛紛看空美元后市。
港元獲基本面支撐
盡管香港經濟的結構性問題，如財赤、通縮依然存在，但在內地與香港“更緊密經貿關系安排”的刺激下，香港經濟呈現全面復蘇態勢，消費與投資信心均顯著好轉，滯后的經濟數據也開始回升，GDP的強勁增長帶動眾多指數走高。
香港今年10月就業數據獲得3年半以來最強勁的增長，私人企業就業連續第9個月增長；至于制造業新接訂單連續第17個月上升，增長速度比上月數據快。隨著市場的轉好，眾多投資機構預期今年的香港經濟將達到高峰，年底有望擺脫困擾多年的通縮問題，為港元走強提供有力的前提條件，港元漸現買盤。
低利率使資金流向股市
隨著游資再度涌入，香港銀行立刻作出反應，大部分銀行紛紛調低活期利率。其中，渣打銀行本周一再度調低兩個月及三個月定期存款息率，由先前0.125厘降至0.1厘；中銀香港(行情 論壇)也將兩個月及三個月定期存款息率降低，由0.05厘與0.1厘降至0.01厘。目前香港四大銀行，匯豐、恒生、渣打及中銀國際一個月至三個月定期存款息率均較標準儲蓄利率0.125厘低，客觀上迫使這些資金投資到香港股市。
在香港經濟趨于好轉的形勢下，眾多香港上市企業面臨良好的發展機遇，其股份在二級市場受到追捧。恒生指數(行情 論壇)在眾多當地藍籌與紅籌股的推動下，創出自5月以來的反彈新高，反過來再度吸引世界眾多游資的眼球。同時，眾多市場人士認為，人民幣升值應該是遲早的問題，而目前內地資本市場相對封閉，使得眾多機構把目光轉向在港上市的內地企業。原因很簡單，只要人民幣升值，購買相關人民幣的資產也會升值。由此一來，具有中國概念的紅籌股與H股都有不俗的漲幅。
短期來看，部分國際資金流入香港股市可以再度激活人氣，激發市場做多的熱情。如果在未來，大量資金繼續流入香港，將會給港元升值帶來無形的壓力，也會給股市帶來較大的風險。對投資者而言，恒生指數經歷一輪較大的漲幅之后，理性對待就顯得尤為重要了。
(江南金融研究所 曾軼舒)
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