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國際先驅(qū)導(dǎo)報(bào)駐香港記者 王健平 報(bào)道 6月13日，交通銀行開始在香港進(jìn)行公開招股活動(dòng)。作為首家將在海外上市的內(nèi)地銀行，交通銀行的招股活動(dòng)在香港掀起認(rèn)購熱潮：盡管有關(guān)方面已印備超過100萬份白表(即以個(gè)人名義登記認(rèn)購的申請(qǐng)表)，市民似乎仍十分心急，許多銀行尚未開門已出現(xiàn)輪候取表的“人龍”。有消息透露，證券行經(jīng)手的“孖展”(即證券抵押融資，就是說，以股票帳面金額作抵押進(jìn)行貸款)借貸已達(dá)70多億港元。
由于市場預(yù)期招股反應(yīng)熱烈，保薦人已準(zhǔn)備150萬份認(rèn)購表格及21.6萬本招股書。48家收票銀行分行也隨時(shí)候命，確保有足夠申請(qǐng)表應(yīng)付市場需求。
交行掀起的認(rèn)購熱潮打破了海外媒體對(duì)于“投資者對(duì)中國企業(yè)股興趣大大降低”的判斷。
神華招股“不溫不火”
讓海外媒體做此判斷的一個(gè)主要原因是6月15日正式在香港掛牌上市的神華能源在公開招股時(shí)，超額認(rèn)購率較低，散戶認(rèn)購熱情不高。
據(jù)了解，神華集團(tuán)成立于1995年10月，是中央直轄的53戶國有重要骨干企業(yè)之一。該集團(tuán)主要以開發(fā)能源為主業(yè)，集煤礦、電廠、鐵路、港口、航運(yùn)為一體，總資產(chǎn)超過1026億元人民幣，在國民經(jīng)濟(jì)中占有重要地位。
6月2日，神華能源在香港首次公開招股，招股總數(shù)為30.635億股H股，招股價(jià)格范圍介乎7.25至9.25港元。據(jù)了解，到6月6日下午認(rèn)購的超額倍數(shù)還不到10倍，至6月7日截止認(rèn)購前半日的時(shí)間內(nèi)，認(rèn)購額才顯出人氣，從超額10倍迅速上升到15倍以上，剛好觸發(fā)了回購機(jī)制。根據(jù)神華能源的招股說明書，當(dāng)公開認(rèn)購部分超額15倍到50倍時(shí)，將觸發(fā)回購機(jī)制，神華能源將削減針對(duì)機(jī)構(gòu)的國際配售比例，由95%調(diào)低到93%；并將分配給散戶的部分由5%增加到7%。
盡管神華能源這次上市吸引了多家企業(yè)和香港當(dāng)?shù)氐母簧陶J(rèn)購。全球第二大礦業(yè)集團(tuán)英美資源集團(tuán)(Anglo American)、中信泰富及其主席榮智健、新世界發(fā)展主席鄭裕彤、恒基地產(chǎn)主席李兆基、中銀投資及嘉里集團(tuán)等，他們的認(rèn)購額總共為50.7億港元，占集團(tuán)總H股發(fā)行量約18%，占總股數(shù)的3%。但是與此前預(yù)期相比還是不甚理想。
交行影響神華
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，三方面的原因影響了神華的招股。
首先是該股的基本因素。基金經(jīng)理介紹，煤價(jià)自2003年下半年以來連續(xù)上升的勢頭有可能終止。煤價(jià)見頂，將直接使神華能源的業(yè)績?cè)鲩L放緩。加之神華能源的上市定價(jià)偏高，使市盈率缺乏吸引力。按照7.5港元水平定價(jià)，神華的市盈率便超過9倍，比內(nèi)地另一煤炭生產(chǎn)商兗州煤業(yè)的現(xiàn)價(jià)市盈率約6至7倍高至少30%。對(duì)此，投資者特別是散戶對(duì)神華這次招股持觀望態(tài)度，導(dǎo)致認(rèn)購反應(yīng)未如預(yù)期般熱烈。
其次，近期香港利率趨升也阻礙了投資者的入市意欲。自從香港金管局5月中推出聯(lián)系匯率優(yōu)化措施之后，香港熱錢急速流出，資金市場緊絀，導(dǎo)致拆息上升，增加投資者的借貸成本。利率上升也使投資者尋求股票市場以外的投資機(jī)會(huì)，間接拖累了神華能源的招股表現(xiàn)。
第三，香港股市大市恰逢表現(xiàn)牛皮，在息率上升導(dǎo)致“孖展”認(rèn)購成本增加影響下，投資者已轉(zhuǎn)移目光至隨即進(jìn)行招股的交通銀行等企業(yè)上。而交通銀行獲匯豐控股持有19.9%股權(quán)，匯豐控股提早入股，提高了投資者信心，卻也攤薄了神華能源的認(rèn)購資金。
龍頭企業(yè)有魅力
普華永道會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人孫寶源表示，雖然香港金融管理局優(yōu)化聯(lián)系匯率制度，資金有可能流出香港。不過，現(xiàn)在來港上市的內(nèi)地企業(yè)素質(zhì)相當(dāng)不錯(cuò)，一些企業(yè)皆是內(nèi)地龍頭企業(yè)，如神華集團(tuán)和交通銀行等，相信能吸引外國資金投資香港股市。
繼神華和交行之后，江蘇省的平板玻璃民企中國玻璃也于13日在港展開招股活動(dòng)，由于中國玻璃的策略性股東是聯(lián)想控股和世界著名玻璃生產(chǎn)企業(yè)皮爾金頓，已經(jīng)引起投資者的關(guān)注。而中國遠(yuǎn)洋控股也于13日起展開路演活動(dòng)，預(yù)計(jì)20日開始招股，24日中午截止認(rèn)購，30日將掛牌上市。
據(jù)了解，僅神華能源、交行和中遠(yuǎn)控股這三只股份集資額就將達(dá)500億港元，有望創(chuàng)下香港股市單月最高招股集資紀(jì)錄，香港股市將再掀內(nèi)地企業(yè)集資上市熱潮。
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