金管局護(hù)盤國企IPO

　　□本報(bào)記者　劉冬

　　隨著神華能源6月2日在香港公開招股認(rèn)購，大型國企新股在香港的“抽水潮”次第展開：除了神華能源外，內(nèi)地首家來港上市銀行交通銀行已通過上市聆訊，160億元招股活動(dòng)最快在本月就會(huì)展開，再加上即將進(jìn)行上市聆訊的中遠(yuǎn)控股，6月份國企新股將共“抽水”約550億港元，大造今年新股上市熱潮，創(chuàng)下香港股市單月籌資額最高紀(jì)錄。

　　但此番國企大盤的IPO抽水不免生不逢時(shí)，就在招股前夕，在5月18日，香港金融管理局總裁任志剛突然推出被稱作“任三招”三項(xiàng)優(yōu)化聯(lián)系匯率的措施。

　　早在上個(gè)世紀(jì)90年代曾以利用提高利率——“一招”來對(duì)付匯市波動(dòng)的任志剛，香港人送外號(hào)“任一招”。他本人對(duì)此“耿耿于懷”，后又推出七項(xiàng)措施，希望借此洗脫“任一招”之嫌。

　　從上世紀(jì)90年代的“任一招”、“任七招”至今，頭發(fā)花白的任志剛屢屢向國際炒家祭出“殺手锏”。這次，他出手“三招”，即三項(xiàng)優(yōu)化聯(lián)系匯率制度(聯(lián)匯制)運(yùn)作的措施，包括推出強(qiáng)方兌換保證、更改弱方兌換保證和在波動(dòng)范圍內(nèi)金管局的市場操作。

　　三項(xiàng)措施的核心是將美元兌港元匯率波幅擴(kuò)大為7.75至7.85，一改以前釘住7.8的做法，金管局還可以在這個(gè)波動(dòng)區(qū)間內(nèi)自主進(jìn)行市場操作。當(dāng)匯率達(dá)7.75時(shí)，金管局將向持牌銀行買入美元；當(dāng)匯率達(dá)到7.85時(shí)，金管局將向持牌銀行賣出美元，該措施將逐步推進(jìn)，到6月20日完全到位。

　　新的措施一出臺(tái)，留在香港的熱錢馬上大量流出，措施宣布的同一天，熱錢馬上流走32億美元，使到香港銀行系統(tǒng)的結(jié)余剩下7億元。銀行結(jié)余一下跌，銀行同業(yè)拆息馬上上升，于是，5月23日，香港眾銀行集體加息半厘。

　　隨著三只大盤國企招股籌資臨近，市場頭寸緊張，為了緩解這一局面，金管局出手相助，在這一日入市買入美元、沽出港元。因?yàn)榇饲叭沃緞傇�表示，在雙向兌換保證范圍內(nèi)，金管局如果認(rèn)為市場有不正常情況，在有需要的時(shí)候?qū)⑷胧懈深A(yù)。

　　金管局在25日午市迅速出手干預(yù)外匯市場，售出5.44億港元買入美元，使銀行體系結(jié)余預(yù)測由7億多港元增至13.17億港元。

　　三只內(nèi)地重磅股IPO迅速吸引外圍熱錢回流香港。可資佐證的是，香港匯市25日曾見高7.774港元兌1美元的本年高位。

　　但交易員們相信，金管局干預(yù)動(dòng)作不大，任志剛的強(qiáng)硬表態(tài)更多地只是試圖強(qiáng)化市場的判斷——金管局將堅(jiān)決捍衛(wèi)港元，堵截?zé)徨X。

　　金管局為什么要在這個(gè)時(shí)候推出這項(xiàng)“優(yōu)化聯(lián)系匯率”的措施？業(yè)界分析，這是為人民幣升值鋪路。

　　人民幣一旦升值，國際炒家就會(huì)來香港炒港幣升值，過去的所謂聯(lián)系匯率，實(shí)際上只保證港元不會(huì)貶值，不保證不會(huì)升值；只保證向擁有港元的持牌銀行，以7.8港元兌1美元的價(jià)格買入港元而付出美元，但不保證向手持美元的持牌銀行買入美元而付出港元，所以，人民幣一旦升值，港元的升值壓力會(huì)很大。

　　現(xiàn)在，在新制度下，金管局允許港元升值，但最高升至7.75港元兌1美元的水平，因?yàn)樵谛轮贫戎�下，金融管理局�?huì)無限量地以1：7.75的比率買入美元，賣出港元。

　　何為“任三招”

　　特指香港金管局推出的三項(xiàng)優(yōu)化聯(lián)系匯率的措施。

　　●第一招　當(dāng)港元呈強(qiáng)勢時(shí)，金管局承諾以7.75港元的價(jià)格向持牌銀行買入1美元。

　　●第二招　當(dāng)港元呈弱勢時(shí)，金管局承諾付出1美元向持牌銀行買入7.85港元。

　　●第三招　在雙向兌換保證下，金融管理局將在1美元兌7.75港元至7.85港元之間運(yùn)作。