李澤楷　搭乘網(wǎng)通順風(fēng)車(chē)

　　今年1月，網(wǎng)通以79億元港幣入股電盈，使得李澤楷成功套現(xiàn)，且未大權(quán)旁落；近期，小小超人盈科旗下盈科大衍地產(chǎn)(432.HK)與網(wǎng)通合作位于北京的呼家樓地產(chǎn)項(xiàng)目，若進(jìn)展理想，明年可以動(dòng)工，小小超與網(wǎng)通的連環(huán)生意一派樂(lè)觀(guān)。

　　而眾小股東身處事外，無(wú)利可圖，怨氣油然而生，事理可容。而李澤楷連日來(lái)屢屢缺席電訊盈科(行情 論壇)股東會(huì)，以至小股東竟然生出更換電盈主席之意……

　　□ 本報(bào)記者 劉洋

　　引子 電盈小股東“揭竿而起”

　　5月23日，電訊盈科(0008，HK)股東大會(huì)在香港召開(kāi)，令諸方始料不及的是，未出現(xiàn)在股東大會(huì)上的董事局主席李澤楷被眾多小股東劈頭問(wèn)責(zé)。

　　席間，先是有小股東挺身而出，問(wèn)及因何電訊盈科主席李澤楷沒(méi)有出席大會(huì)，又因何經(jīng)常缺席會(huì)議，是否需要另選主席。

　　主持股東大會(huì)的電訊盈科副主席蘇澤光沉著冷靜地回應(yīng)道：李有緊急事件，需要臨時(shí)開(kāi)另一會(huì)議，故由其本人主持股東會(huì)。

　　小股東顯然是從蘇澤光的話(huà)語(yǔ)中尋思到了敷衍塞責(zé)，于是“揭竿而起”，爭(zhēng)相發(fā)難于大股東。有小股東直言，大小股東“搭同一條船”，電訊盈科很久以來(lái)無(wú)以提振業(yè)績(jī)，使得小股東盡在“水深火熱”之中；而大股東(指李澤楷)卻透過(guò)出售手中的股權(quán)，得以繼續(xù)“盤(pán)滿(mǎn)缽滿(mǎn)”(指今年1月網(wǎng)通集團(tuán)79億元港幣購(gòu)得電訊盈科兩成股權(quán)等)。代李澤楷主持股東會(huì)議的蘇澤光對(duì)此無(wú)言以對(duì)。

　　剛剛升任網(wǎng)通集團(tuán)副董事長(zhǎng)的田溯寧，“恰巧”出現(xiàn)在電訊盈科5月23日的股東大會(huì)上。這是他第一次代表網(wǎng)通集團(tuán)，以電訊盈科第二大股東和董事會(huì)副主席的身份出席此類(lèi)會(huì)議。而會(huì)議期間，電訊盈科小股東們上演的這一出“揭竿而起”，令剛剛坐熱電盈股東會(huì)議板凳的田溯寧頗為吃驚。據(jù)港媒報(bào)道，會(huì)程中小股東們好戲連臺(tái)，田溯寧則一言未發(fā)。

　　而事實(shí)上，田溯寧才是這個(gè)會(huì)場(chǎng)上真正主導(dǎo)過(guò)和經(jīng)歷過(guò)網(wǎng)通、電盈聯(lián)姻前前后后的人。正是他坐鎮(zhèn)網(wǎng)通，使網(wǎng)通逐步升級(jí)成為國(guó)際級(jí)電信玩家，并最終以79億元港幣的成本入股電訊盈科。

　　在田溯寧的設(shè)計(jì)下，今年1月，網(wǎng)通79億元港幣入股電盈，使得李澤楷成功套現(xiàn)，且未大權(quán)旁落；眾小股東則處身事外，無(wú)利可圖，怨氣油然而生，事理可容。

　　回放 網(wǎng)通電盈姻緣中的先手

　　股權(quán)交易過(guò)程中最為敏感的非價(jià)格問(wèn)題莫屬。在收購(gòu)電訊盈科20%股權(quán)的過(guò)程中，79億元港幣的成交價(jià)格一直備受世人關(guān)注。根據(jù)雙方達(dá)成的協(xié)議，電訊盈科以每股5.9港幣的價(jià)格向網(wǎng)通集團(tuán)定向增發(fā)13.4億股新股，整項(xiàng)交易作價(jià)約10億美元(折合約79億元港幣)。經(jīng)過(guò)此次交易，網(wǎng)通集團(tuán)持有電訊盈科擴(kuò)大股本后的20%，而李澤楷的持股比例則由原本的32.7%攤薄至25%，卻仍不失為電訊盈科第一大股東。

　　以年初電訊盈科4.50港元/股的市價(jià)算來(lái)，網(wǎng)通5.90港元/股的收購(gòu)價(jià)格可謂出手大方，甚至超過(guò)電盈市價(jià)的30%以上。如此高的溢價(jià)率，且又未變更自己的大股東身份，也沒(méi)有滿(mǎn)足“小小超”李澤楷的胃口。根據(jù)他最初的意愿，這筆交易的價(jià)格應(yīng)該在百億元港幣上下，這令希望將收購(gòu)成本控制在50至60億元港幣的網(wǎng)通集團(tuán)不得不一次又一次地提高自己的交易底線(xiàn)。因此坊間有傳，網(wǎng)通集團(tuán)為穩(wěn)穩(wěn)拿下電訊盈科的2成股權(quán)，先后廢棄了十?dāng)?shù)份方案，最終剎車(chē)在79億元港幣處。

　　李澤楷用這筆錢(qián)，可以?xún)斶�掉電訊盈科2005年到期的十幾億美元債務(wù)中的絕大部分；網(wǎng)通集團(tuán)在內(nèi)地1700多萬(wàn)平方米規(guī)模的地產(chǎn)項(xiàng)目，更是他盈科旗下的盈大地產(chǎn)(行情 論壇)施展看家本領(lǐng)的絕好舞臺(tái)……

　　網(wǎng)通集團(tuán)則顯得有些得不償失，在付出近2億美元的自有現(xiàn)金之外，又從交行、建行貸得8億美元用于支付收購(gòu)資金，即便是守得花開(kāi)月明也不過(guò)是電盈第二大股東。

　　作為網(wǎng)通這一方，高額的支出背后不是沒(méi)有任何誘惑，而問(wèn)題是這些誘惑似乎有些不值79億元港幣的交易價(jià)碼。

　　1月20日，網(wǎng)通集團(tuán)入股電訊盈科相關(guān)事宜皆落定后不久，包括網(wǎng)通集團(tuán)老總張春江、田溯寧以及網(wǎng)通香港(0906，HK)首席財(cái)務(wù)官范星槎在內(nèi)的3位網(wǎng)通人士入駐電訊盈科董事會(huì)。同時(shí)，電盈成立中國(guó)業(yè)務(wù)拓展委員會(huì)，負(fù)責(zé)50億元內(nèi)地投資資金支配權(quán)，其中電訊盈科和網(wǎng)通集團(tuán)將各自委派兩名代表出任委員(任何一位委員對(duì)于決議都具有一票否決權(quán))。

　　另一個(gè)值得網(wǎng)通慶賀的是，在交易完成后12個(gè)月內(nèi)，中國(guó)業(yè)務(wù)拓展委員會(huì)有權(quán)提名電訊盈科聯(lián)席CEO的人選，12個(gè)月后將改由網(wǎng)通集團(tuán)來(lái)提交人選。此外，擁有盈科20%的股份將使網(wǎng)通集團(tuán)成為電訊盈科的第二大股東，擁有股份反攤薄股權(quán)，并可為網(wǎng)通集團(tuán)進(jìn)一步入資盈科奠定根基。

　　由此觀(guān)之，入股電盈卻也符合網(wǎng)通國(guó)內(nèi)國(guó)外開(kāi)花的戰(zhàn)略。以北方十省之利，網(wǎng)通根本無(wú)法與占據(jù)南方廣闊地域的中國(guó)電信(行情 論壇)叫板。借李澤楷父子和電訊盈科，網(wǎng)通內(nèi)可擠占中國(guó)電信業(yè)務(wù)，外可參與亞洲乃至世界電信市場(chǎng)。網(wǎng)通的如意算盤(pán)打得倒不算差。

　　但總讓人覺(jué)得這79億港幣出手后，網(wǎng)通并沒(méi)有換回實(shí)質(zhì)性的東西。相反，網(wǎng)通犯了中國(guó)武術(shù)中的一大忌諱——“露臉”，招數(shù)使出，進(jìn)退的主導(dǎo)權(quán)依然把持在別人手中。電訊盈科的大股東李澤楷手中恰恰地攥著這項(xiàng)定生死的主導(dǎo)權(quán)。

　　前瞻 小小超的“大胃口”

　　對(duì)于身家數(shù)百億的李澤楷來(lái)說(shuō)，大可不必因79億港幣的到手轉(zhuǎn)而過(guò)河拆橋。但是究竟能夠返還給網(wǎng)通多少，李澤楷不會(huì)給人留有多少想象空間。李澤楷正借助有利時(shí)局，逐步弱化網(wǎng)通入股后可能給他帶來(lái)的不利影響。

　　事實(shí)上，進(jìn)軍內(nèi)地是李嘉誠(chéng)、李澤楷的夙愿。香港電信市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，2004年電訊盈科的電訊業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額只有152億港元，同比下降8%；公司的固網(wǎng)市場(chǎng)占有率也由2003年的75%下降到2004年的67%。香港的市場(chǎng)前景不容樂(lè)觀(guān)，與網(wǎng)通合作開(kāi)拓內(nèi)地市場(chǎng)乃大勢(shì)所趨。

　　截至目前，在網(wǎng)通和電信盈科的合作范疇中，除地產(chǎn)項(xiàng)目稍有眉目外，雙方合作幾乎毫無(wú)進(jìn)展。而網(wǎng)通1700萬(wàn)平方米的地產(chǎn)項(xiàng)目基本上可以稱(chēng)為李澤楷內(nèi)地之行的重中之重。畢竟地產(chǎn)給李氏父子帶來(lái)了不少身價(jià)。據(jù)悉，位于北京呼家樓的一處地產(chǎn)項(xiàng)目即將破土動(dòng)工。李澤楷正享用網(wǎng)通給他準(zhǔn)備的地產(chǎn)盛宴了。

　　此前也有消息稱(chēng)，電訊盈科與網(wǎng)通鎖定南方6個(gè)城市欲上馬寬頻電視項(xiàng)目，但不久便受困于政策層面。

　　而5月下旬市場(chǎng)上傳來(lái)的網(wǎng)通收購(gòu)母公司旗下未上市資產(chǎn)的消息更令李澤楷神清氣爽。業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，于今年年底前完成的這次反向收購(gòu)，可能會(huì)耗掉網(wǎng)通90億到100億元人民幣，這種內(nèi)部調(diào)整對(duì)于網(wǎng)通來(lái)說(shuō)也會(huì)是一個(gè)不小的壓力。“這必定會(huì)影響到網(wǎng)通和電訊盈科的合作，單純是合資，網(wǎng)通就需要支付不少資金”，一位網(wǎng)通人士這樣評(píng)價(jià)說(shuō)。

　　來(lái)自香港聯(lián)交所的一組數(shù)字顯示。4月，電訊盈科大股東李澤楷斥資數(shù)千萬(wàn)元增持電盈股份。僅4月的第二周就曾三次增持公司股份，累計(jì)買(mǎi)入1400多萬(wàn)股，持股量由25%增至26.33%。其用意不言則明。

　　顯然，在網(wǎng)通為其內(nèi)地事務(wù)焦頭爛額之際，李澤楷得下大氣力擴(kuò)大自己的影響力。

　　【鏈接】李澤楷的地產(chǎn)手筆

　　　李澤楷現(xiàn)時(shí)與父親李嘉誠(chéng)在地產(chǎn)業(yè)的手筆已有神似之處。現(xiàn)在，李澤楷在香港地產(chǎn)市場(chǎng)得到甜頭后，正部署大舉進(jìn)軍內(nèi)地房地產(chǎn)業(yè)。早前便親到海南省視察，有望率先在海南房產(chǎn)業(yè)開(kāi)出一片新天地。

　　無(wú)論海南省的項(xiàng)目是由李澤楷持有的地產(chǎn)旗艦盈大地產(chǎn)(0432)負(fù)責(zé)，或由李澤楷自己私人投資，還有父親的長(zhǎng)和系來(lái)合作，只要有長(zhǎng)和系這個(gè)房地產(chǎn)專(zhuān)家引路指點(diǎn)，順利打通內(nèi)地房地產(chǎn)發(fā)展的重要經(jīng)脈，項(xiàng)目要成功并非難事。“小小超”或許可借此再創(chuàng)另一個(gè)貝沙灣賺錢(qián)神話(huà)。

　　貝沙灣累計(jì)售出1,760個(gè)單位套現(xiàn)總額約187.6億元，并且為電盈帶來(lái)額外逾54億元的收入。單是一個(gè)貝沙灣樓盤(pán)的收入，李澤楷已足與新地及恒基等數(shù)一數(shù)二的地產(chǎn)商一較高低。這讓李澤楷累積到的寶貴經(jīng)驗(yàn)，為其進(jìn)軍內(nèi)地房地產(chǎn)業(yè)增添信心。