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海外基金趁機入港套利，使港幣供應更加緊張
王磊 每日經濟新聞
為籌措資金迎接交通銀行等內地大型公司近期在港首次發行新股(IPO)，香港投資者大量買入港幣，導致港元短期內面臨升值壓力。海外基金趁機購入港幣套利，更是火上澆油。
港府為此緊急出手，于25日拋出5.44億元港幣平抑匯率。
昨天，香港金管局總裁任志剛撰文解釋了這一動作：“由于即將有多項大型的發售新股事項，港元流動資金的需求增加，因此港元轉強，各種期限的港元定期存款利率均告上升。金管局在考慮到市場形勢后，沽港元買美元。”
香港金管局新聞發言人昨天接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱，這幾項大型發售新股事項，主要指交通銀行、神華集團以及中遠控股等內地大公司近期將在香港集中上市。這是上周調整聯系匯率制度后，金管局首次入市干預。
“如無意外，三家內地公司將于6月份在香港掛牌交易，融資規模巨大，并受到投資者追捧，最近幾周內已經產生連鎖反應。”花旗銀行分析師羅念祖說。
根據此前透露的上市計劃，交行IPO融資規模在15億-20億美元間，中遠控股規模與之相仿。神華集團融資額則高達40億美元。三家公司IPO總規模高達70億-80億美元。這還不包括傳聞中民生銀行等稍小規模的IPO。
羅念祖說，投資者普遍看好此輪IPO，交行等有可能獲得數十倍超額認購。超過500億港元的資金需求集中出現，使得香港各家銀行和海外投資者開始囤積港元，用于即將到來的認購。
這使銀行間拆借利率持續走高。昨天，香港三個月期銀行間同業拆借利率達到3.39，比上周五的3.1高出29個基點。同業拆借利率更是翻番，從兩周前的1.5上升到昨天的3.15。這使港幣的同業拆借利率高過美元，而此前美元利率一直遠高于港幣。
“海外基金趁機進入香港，利用高利率套利。”羅念祖說，港幣利率的上升引發了進一步的連鎖反應。海外基金進入香港市場后將美元換成港幣，使港幣供應更加緊張。這促使港幣在短期內面臨升值壓力。
目前還無法估計究竟有多少海外基金進入香港借此次大規模IPO套利，但市場的反應相當明顯，導致港元匯率立刻升高。
本月18日，“任三招”出臺后，在5分鐘內擠走熱錢18億港元，并使得港元匯率創下15年來新低。但本月23日，交通銀行進行上市聆訊，港幣升值壓力隨之顯現。當天下午，港幣匯率大幅上升到7.782港元兌1美元。這已經接近金管局18日公布的警戒線。根據任志剛18日宣布的調整政策，當港元匯率上升到1美元兌換7.75港幣時，金管局將拋出港幣買入美元。
25日，港幣再度走高至1美元兌換7.775港元，這使得任志剛不得不出手干預。在金管局的干預下，美元兌港幣收市時報7.78。
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