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上周一港股因假日休市一天，上周二港股高開60.67點開始交易，全周在人民幣升值預期及外圍市場走好情況下，港股保持上漲趨勢，但漲幅小于周邊市場。上周五恒生指數報收14033.96，全周累計漲125點，漲幅為0.9%。
美國于上周三公布加息0.25%后，次日金管局宣布將隔夜拆款利率調升0.25%至4.5%，但商業銀行在隨后兩天并未調升存款或貸款利率。
匯豐、渣打及東亞等銀行在美國加息后宣布維持利率不變。分析師稱，這可能是香港游資充斥所造成，甚至有分析師認為香港非但不會隨同美國加息，甚至不排除減息可能。
在這種預期下，周三香港金融股和地產股表現較強。不過，全周地產指數和金融指數和大盤漲幅相當，其中恒生金融指數周漲0.97%，收27070.27點，恒生地產指數周漲0.85%，收17400.32點。香港公布的3月份零售增速較低，這是港股漲幅受限的原因之一。
投機多頭的“信心支柱”是炙手可熱的人民幣升值，正好上周中國財政部長金人慶在出席亞行年會時，會見了日本財務大臣谷垣禎一和韓國財長韓德洙。多頭原指望日、韓或熱衷“挺”人民幣，但會后三人均未對人民幣有明確說法。
于是，市場人士認為人民幣升值可能延遲，這使港股追漲盤猶豫。
然而國際市場投機升值的熱錢仍駐倉遠期人民幣不可交割合約(NDF)，上周五香港NDF報價“指示”一年后人民幣升值5.76%。
美聯儲連續8次加息共200點至3%，而香港銀行體系的優惠利率僅調高25點。原因是熱錢博人民幣升值，銀行體系出現“水浸”現象，以至出現低首付“攬客”現象，增加了房產風險系數。
在這種情況下，香港零售數據卻不佳，已顯示失衡。國際熱錢對香港經濟負面影響不容忽視。
但從另一方面看，美聯儲在六月底極可能再度加息，這將使熱錢成本更高。投機客在損人同時，卻未看到“利己”證據，大感郁悶。
感到胸悶的當然不止投機客，美國財長斯諾在接受CNBC采訪時也不再大度，他說：“美國對中國還未把人民幣與美元脫鉤感到失望。”
因市場傳聞內地將在長假期間松動人民幣匯率，上周中資概念股表現強于大盤，恒生中資指數一周漲1.46%，收1584.96點，恒生國企指數漲1.72%，收4737.84點。
截至昨日收盤，長假后第一天銀行間市場人民幣交易報收8.2765，與上一交易日持平。升值傳言再次落空，投機客免不了更加郁悶。
作者：鄭步春 NBD上海報道
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