聯(lián)想獲3.5億美元戰(zhàn)略投資 還欲赴美上市

　　-本報(bào)記者 沈建緣 北京報(bào)道

　　2005年3月31日，在宣布并購IBM 全球PC業(yè)務(wù)后的第113天，聯(lián)想集團(tuán)正式宣布與全球三大私人股權(quán)投資公司德克薩斯太平洋集團(tuán)�烼exas Pacific Group�牎�General Atlantic及美國新橋投資集團(tuán)�烴ewbridge Capital LLC�犨_(dá)成協(xié)議，三家私人股權(quán)投資公司共同向聯(lián)想集團(tuán)提供3.5億美元的戰(zhàn)略投資。當(dāng)天，聯(lián)想集團(tuán)高級副總裁兼首席財(cái)務(wù)官馬雪征在電話會(huì) 議中表示，該公司有意在美國紐約上市，但目前未有任何時(shí)間表。次日，聯(lián)想在香港的股價(jià)受激上揚(yáng)3.92%。

　　自去年12月8日宣布以12.5億美元收購IBM全球PC業(yè)務(wù)(其中6.5億美元以現(xiàn)金支付)以來，聯(lián)想通過多種融資渠道籌備收購所需要的資金，除獲得高盛5億美元的過渡融資外，2005年初，聯(lián)想還向巴黎銀行貸款6億美元，用于償還短期貸款及營運(yùn)資金。

　　出讓股權(quán)超過10%

　　聯(lián)想集團(tuán)董事長楊元慶向記者表示，“新投入的3億多資金是給新聯(lián)想買的‘保險(xiǎn)’。”目前收購資金“基本沒有缺口”，如果IBM的PC業(yè)務(wù)不繼續(xù)虧損，這筆投資就“根本用不上”。

　　在該交易總現(xiàn)金代價(jià)3.5億美元中，德克薩斯太平洋集團(tuán)投資2億美元、General Atlantic投資1億美元，美國新橋投資集團(tuán)投資5千萬美元。其中約1.5億美元用作收購IBM全球PC業(yè)務(wù)的資金，約2億美元將用作聯(lián)想日常運(yùn)營資金及一般用途。

　　根據(jù)投資協(xié)議，聯(lián)想集團(tuán)將向三家投資公司發(fā)行總額達(dá)到3.5億美元的可換股、優(yōu)先股以及認(rèn)股權(quán)證，其中認(rèn)股權(quán)證轉(zhuǎn)換價(jià)格為每股2.725港元。在這些優(yōu)先股全面轉(zhuǎn)換以及假設(shè)收購IBM PC業(yè)務(wù)完成向IBM發(fā)行相關(guān)股份之后，三家投資者將共獲得聯(lián)想擴(kuò)大后總發(fā)行股份的約10.2%，假設(shè)所有認(rèn)股權(quán)證全面行使，三家投資者將共擁有約12.4%的股權(quán)。

　　IBM將在收購交割及這項(xiàng)投資完成后獲得約8億美元現(xiàn)金，以及價(jià)值約為4.5億美元的普通股。在這項(xiàng)投資完成以及收購交割后，假設(shè)優(yōu)先股經(jīng)全面轉(zhuǎn)換，IBM將擁有聯(lián)想集團(tuán)13.4%的股權(quán)(IBM在聯(lián)想擁有的表決權(quán)沒有任何改變)。

　　按照這樣的協(xié)議，預(yù)計(jì)在2005年第二季度收購?fù)瓿蓵r(shí)，聯(lián)想支付給IBM的現(xiàn)金將從6.5億美元提升到8億美元，IBM持有聯(lián)想的股份將從原來的18.9%降低到13.4%。聯(lián)想控股對聯(lián)想集團(tuán)依然有43%的股權(quán)，依然是單一的最大的股東。

　　據(jù)了解，這次聯(lián)想與三家投資機(jī)構(gòu)的合作直到3月31日凌晨0點(diǎn)才得到香港聯(lián)交所的最終批準(zhǔn)(聯(lián)想股票之前已經(jīng)停牌3天)。目前，優(yōu)先股和認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行尚需要獲得聯(lián)想集團(tuán)股東的批準(zhǔn)。對此，楊元慶表示，聯(lián)想的股東大會(huì)將在一個(gè)月內(nèi)召開，以保證三家投資機(jī)構(gòu)的資金到位和與IBM的交易能同步進(jìn)行。

　　3月9日，美國外國投資委員會(huì)通過了對聯(lián)想收購IBM PC業(yè)務(wù)的審查，為新聯(lián)想的誕生鋪平了道路。

　　業(yè)內(nèi)專家分析，作為全球知名的投資機(jī)構(gòu)，三家對“新聯(lián)想”的戰(zhàn)略投資，不但使IBM盡快通過股票轉(zhuǎn)讓并獲得更多現(xiàn)金，也解決了聯(lián)想的實(shí)際收購資金問題。可以說，此次三家投資機(jī)構(gòu)的資金加入則為聯(lián)想實(shí)現(xiàn)順利過渡奠定了基礎(chǔ)。

　　投資者VS投資顧問

　　雖然IBM PC部門2004年累計(jì)虧損近10億美元，持續(xù)虧損已達(dá)三年半，聯(lián)想截至2004年9月底止的半年備考虧損也達(dá)8.64億元。目前三家投資機(jī)構(gòu)都表示“相信投資不會(huì)失敗。”并看好新公司的發(fā)展前景以及創(chuàng)造股東的價(jià)值。Texas Pacific Group集團(tuán)合伙人Justin Chang甚至表示，“對新聯(lián)想進(jìn)行投資，可能比我們單獨(dú)購買IBM的PC業(yè)務(wù)意義更大。”

　　而楊元慶也向記者透露，與三投資機(jī)構(gòu)的接觸并非是在聯(lián)想宣布收購IBM PC業(yè)務(wù)之后，收購前，這些投資機(jī)構(gòu)還甚至為聯(lián)想出謀劃策。不過，外界可能還不知道的是，其中一家投資機(jī)構(gòu)甚至動(dòng)了要買IBM PC業(yè)務(wù)的心思，一度與聯(lián)想競買。

　　從三家企業(yè)的實(shí)力分析，德克薩斯太平洋集團(tuán) �烼exas Pacific Group�� 擁有大量企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略及整合工作各個(gè)價(jià)值鏈的專家，而且早在2004年就對IBM的PC業(yè)務(wù)做了分析和研究，一度還是聯(lián)想收購IBM全球PC業(yè)務(wù)的競爭對手。而General Atlantic 公司擅長財(cái)務(wù)、薪酬體系以及管理層的選擇和培養(yǎng)，在“柳傳志時(shí)代”就與聯(lián)想合作(其國內(nèi)的投資項(xiàng)目還包括神州數(shù)碼)，并曾在聯(lián)想與IBM的談判中“提供了很多建議”。惟一一家亞洲背景的新橋集團(tuán)對國內(nèi)市場非常了解，可以作為聯(lián)想與其他投資人進(jìn)行溝通的橋梁。

　　專家指出，除了看好新聯(lián)想未來的增長潛力，這三家投資者很可能是作為IBM的合作伙伴“應(yīng)邀”參與投資。“他們給新聯(lián)想帶來的價(jià)值，不是直接體現(xiàn)在經(jīng)營上，而是通過其企業(yè)整合的豐富經(jīng)驗(yàn)促使收購后的整合工作順利進(jìn)行。”

　　聯(lián)想方面透露，在4月1日開始的新財(cái)年，聯(lián)想新的管理層將最終確定，董事會(huì)將包括聯(lián)想方面的四位董事、CEO史蒂夫·沃德和四到五名獨(dú)立董事，未來還會(huì)增加三到五名以及來自IBM的三位觀察員。未來三家投資機(jī)構(gòu)都將參與董事會(huì)，并成為聯(lián)想董事會(huì)成員。股東代表也將由聯(lián)想控股董事和三個(gè)投資機(jī)構(gòu)的代表共同組成。

　　楊元慶表示，通過股權(quán)轉(zhuǎn)換的方式，使公司獲得更大的成長空間，是大多數(shù)公司都會(huì)運(yùn)用的手段，他認(rèn)為，新聯(lián)想目前已經(jīng)度過了產(chǎn)業(yè)選擇和資本融合的階段，但并購的最后成功與否主要取決于整合階段的工作，未來1-2年內(nèi)的關(guān)鍵是“雙方的管理團(tuán)隊(duì)能不能合作，能不能執(zhí)行，能不能實(shí)施。投資公司對于新聯(lián)想的未來信心更多來自于兩家公司真正完成整合后的業(yè)績。”目前由雙方高層管理者組成的包括研發(fā)、市場和銷售在內(nèi)的聯(lián)合團(tuán)隊(duì)正在進(jìn)行工作，以保證IBM的PC業(yè)務(wù)從IBM順利切割出來，和聯(lián)想整合在一起，并得到足夠的協(xié)同效應(yīng)，使新公司在新財(cái)年有比較好的業(yè)績。他特別強(qiáng)調(diào)，“聯(lián)想4億美元的現(xiàn)金儲備和大量的現(xiàn)金流將保證聯(lián)想在未來1-2年所需的運(yùn)營資金儲備充足。”

　　據(jù)了解，3月31日，在宣布新投資方加入的當(dāng)天，聯(lián)想還與微軟簽署了“深化合作備忘錄”，以建立更為緊密的合作關(guān)系，微軟將開放部分底層代碼，幫助聯(lián)想在未來12-18個(gè)月之內(nèi)推出“創(chuàng)新”的產(chǎn)品。這與新聯(lián)想的CEO史蒂夫·沃德之前在一次會(huì)議上表示的完成對IBM全球PC業(yè)務(wù)的收購以后將“生產(chǎn)和銷售‘物美價(jià)廉’的PC的新戰(zhàn)略”不謀而合。