樓市冰上舞蹈 港股六神無(wú)主

　　鄭步春 NBD上海報(bào)道

　　周一港股牛皮盤(pán)整。恒指微漲6.0點(diǎn)，收13834.3點(diǎn),成交僅115.13億港元。上周末香港各大銀行調(diào)升貸款利率已為市場(chǎng)提前消化。

　　高盛稱調(diào)升貸款利率對(duì)銀行屬正面,特別是中小型銀行。認(rèn)為香港將會(huì)循序漸進(jìn)地加 息,不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成太大負(fù)面影響。另外，金管局總裁任志剛表示，很難評(píng)論本港是否已踏入加息周期，因市場(chǎng)仍注視人民幣及美元匯率走勢(shì)，不排除熱錢(qián)會(huì)再度流入。

　　高盛的評(píng)論在常態(tài)下確有一定道理，但過(guò)低首付比例卻不是一種常態(tài)。

　　香港樓價(jià)一漲再漲，出貨者一再踏空，反復(fù)教訓(xùn)的結(jié)果必然是漸漸不敢言頂，終趨慣性思維。事實(shí)也是如此，多數(shù)分析機(jī)構(gòu)也認(rèn)為樓市將繼續(xù)上漲。別的不說(shuō)，敢以零首付放款的銀行肯定是樓市的死多頭。

　　而對(duì)購(gòu)房者而言，以5%首付為例，如房?jī)r(jià)漲5%，投資回報(bào)率將高達(dá)100%。這種情況在港人身邊經(jīng)常發(fā)生，會(huì)產(chǎn)生巨大的“財(cái)富效應(yīng)”，引起跟風(fēng)。這類(lèi)似于股市不停暴漲所引發(fā)的排隊(duì)開(kāi)戶奇觀。

　　低首付的實(shí)質(zhì)是將市場(chǎng)購(gòu)房能力數(shù)十倍地放大，5元錢(qián)能買(mǎi)100元的東西。而與此同時(shí)，房子卻不會(huì)從1平方尺放大至10平方尺。

　　當(dāng)然，這不等于投機(jī)者會(huì)輸錢(qián)。和股市一樣，行情轉(zhuǎn)勢(shì)前往往有一陣加速趕頂，黑馬狂奔的過(guò)程。房產(chǎn)投機(jī)中，炒手們未必不知其理，只是可能對(duì)自己“及時(shí)準(zhǔn)確的拋貨能力”有相當(dāng)自信。

　　這是以小博大的游戲，是身輕如燕的高手們、或自以為是高手們的游戲，而絕不是銀行之類(lèi)笨象可隨便玩的。萬(wàn)一樓市出現(xiàn)大跌，銀行資產(chǎn)便如同鋼筋混凝土一樣“實(shí)物化”。理論上講，房?jī)r(jià)只需跌5%以上，便會(huì)引發(fā)買(mǎi)方“不屢約”。

　　任志剛所說(shuō)的熱錢(qián)再度流入的可能，其實(shí)也正是炒房者所期待的，如熱錢(qián)流入，港元泛濫，利率就很難上升，任志剛所說(shuō)的“難以評(píng)論是否進(jìn)入加息周期”也正基于此。

　　另外，不可不提的是：樓市炒家、尤其是本地炒家其實(shí)需要的只是“升值預(yù)期，而非升值本身”，這猶如葉公好龍。

　　“預(yù)期”會(huì)引發(fā)資金爭(zhēng)相流入，打低利率，推高樓價(jià)和股市。而一旦港元升值成為事實(shí)，樓市和房市均會(huì)慘跌，這是因?yàn)榇藭r(shí)以港元計(jì)價(jià)的房?jī)r(jià)若折算成其它硬通貨便會(huì)突然貴上一截。

　　當(dāng)樓價(jià)或股市不支倒地時(shí)，本地炒家尤其是樓市炒家將無(wú)一幸免，只有外資炒家因有匯兌收益彌補(bǔ)而例外。還有，若萬(wàn)一不幸發(fā)生此類(lèi)事情，所有當(dāng)初的多頭“虛盤(pán)”均會(huì)“化虛為實(shí)”，劈頭蓋臉砸下，此時(shí)即使銀行想“壯士斷腕”也找不到刀子，下檔接盤(pán)全無(wú)，有價(jià)無(wú)市。

　　香港樓市和股市目前正處于這種尷尬的不確定期。