熱錢外逃迫使金管局兩度出手 港股兩日跌1.21%

　　由于擔(dān)心熱錢外逃，香港股市上月早些時(shí)候一度大幅下挫。在經(jīng)過近1個(gè)月的盤整后，港股近期稍有企穩(wěn)，但隨著美聯(lián)儲(chǔ)新年首次議息會(huì)議的召開，市場(chǎng)上關(guān)于資金外逃的擔(dān)憂再度升溫，港股也隨之告別五連陽，在過去連續(xù)兩個(gè)交易日內(nèi)跌去1.21%。

　　金管局兩度出手

　　資金外逃的最直接證明，就是香港金融管理局本周連續(xù)兩次入市沽售美元，買入港元。

　　1月31日晚，金管局沽出4.9億美元，令銀行體系結(jié)余減少38.22億港元，至119.74億港元。2月1日晚，金管局再度出手，沽出1.45億美元，令銀行體系結(jié)余再減少11.31億港元，進(jìn)一步降至108.48億港元。

　　金管局之所以要連續(xù)出手買入港元，拋售美元，就在于市場(chǎng)上現(xiàn)在對(duì)美元的需求顯著加大，而對(duì)港元?jiǎng)t興趣下降，當(dāng)局要采取措施維護(hù)匯率的穩(wěn)定，北方聯(lián)合分析師雷海華表示。這也反映出市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)再度加息的預(yù)期，一旦香港本地銀行不跟隨加息，香港和美國(guó)的息差將進(jìn)一步拉大，資金必然流向利率高的地區(qū)。

　　而香港銀行同業(yè)拆息的變化，也充分反映了資金面的最新動(dòng)向。由于香港市場(chǎng)資金一直非常充裕，因此，香港銀行同業(yè)拆借的利率接近于零。但這種情況最近有所改變，受到資金流出影響，香港銀行同業(yè)拆息近期普遍上升了0.125%至0.375%。3個(gè)月拆息升至1.15%，為去年10月初以來的最高水平。

　　對(duì)于資金外逃，香港金融管理當(dāng)局此次也并不諱談，但總體的態(tài)度還是相當(dāng)樂觀。香港金管局總裁任志剛1日表示，資金流出香港在意料之中，因?yàn)楦巯⑴c美息差距愈來愈大，資金流出香港是遲早的事。

　　他表示，早前資金流入香港憧憬人民幣升值，使香港銀行同業(yè)拆息低企。隨著這項(xiàng)因素的淡化，資金應(yīng)該流走，讓香港銀行同業(yè)市場(chǎng)利息恢復(fù)至正常水平。

　　但也有業(yè)內(nèi)專家對(duì)熱錢外逃的沖擊深感擔(dān)憂。匯豐銀行總經(jīng)理柯清輝表示，本周美國(guó)聯(lián)儲(chǔ)局加息機(jī)會(huì)很高，但他認(rèn)為香港跟隨加息可能性不大，因?yàn)橄愀圪Y金仍然充裕。除非銀行體系結(jié)余大幅下降，否則香港均沒有加息需要。但他警告說，熱錢可以來得快，去得也快，如果盡數(shù)出逃，香港銀行同業(yè)拆息可能一下子被拉升至超過2%。因此，市場(chǎng)要有心理準(zhǔn)備，避免一旦加息帶來的震蕩。

　　加，還是不加？

　　鑒于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)再度加息的預(yù)期日益強(qiáng)烈，同業(yè)拆息也水漲船高，不少實(shí)力相對(duì)較弱的香港中小銀行近日紛紛上調(diào)沉睡多時(shí)的港元定期存款利率，其中包括東亞(0023.HK)、永隆(0096.HK)及星展銀行等。但香港三大發(fā)鈔行匯豐、渣打及中銀(2388.HK)，以及恒生(0011.HK)都按兵不動(dòng)。

　　去年11月中旬，在美聯(lián)儲(chǔ)宣布年內(nèi)第四次加息25基點(diǎn)后，香港銀行均一反常態(tài)，沒有跟隨加息，匯豐、渣打和恒生等銀行反而下調(diào)了最優(yōu)惠貸款利率和存款利率，這也是1983年香港建立聯(lián)系匯率制度以來首次出現(xiàn)香港與美國(guó)利率背道而馳的情況。

　　其實(shí)，相對(duì)于目前的香港金融市場(chǎng)來說，加息還是不加都不是什么絕對(duì)的好消息，這也是香港銀行業(yè)面臨的兩難問題。

　　北方聯(lián)合分析師雷海華分析說，如果跟隨美國(guó)加息，則對(duì)股市是絕對(duì)的利空。首先，利率上升將使得股市相對(duì)于銀行存款的吸引力大大降低，導(dǎo)致股市失血；其次，對(duì)于眾多對(duì)息口敏感的股票，如房地產(chǎn)股而言，加息將帶來很大的負(fù)面沖擊，一是企業(yè)融資成本勢(shì)必大幅上升，二是個(gè)人購買住房的利息負(fù)擔(dān)加重。

　　如果依然和去年底一樣，不跟隨美國(guó)的加息步伐，則香港和美國(guó)的息差必然越拉越大，其結(jié)果只會(huì)加快資金外流的步伐，反過來會(huì)影響金融市場(chǎng)的穩(wěn)定和持續(xù)發(fā)展。

　　長(zhǎng)期向好趨勢(shì)不變

　　在加息預(yù)期導(dǎo)致的熱錢外逃擔(dān)憂籠罩下，港股昨日延續(xù)了前一交易日的跌勢(shì)，恒生指數(shù)(行情 論壇)收盤下挫22點(diǎn)，報(bào)13556點(diǎn)，跌幅為0.17%。港股連續(xù)兩個(gè)交易日的累計(jì)跌幅達(dá)到1.21%，而就在此前，港股難得出現(xiàn)了今年以來首次五連陽的強(qiáng)勢(shì)局面。

　　國(guó)企股則再度跑贏大盤，國(guó)企指數(shù)收?qǐng)?bào)4718點(diǎn)，升42點(diǎn)，升幅0.89%。

　　地產(chǎn)股的普遍大跌充分反映了加息預(yù)期的負(fù)面影響。恒生地產(chǎn)指數(shù)下挫113點(diǎn)，報(bào)16603點(diǎn)，其中長(zhǎng)實(shí)(0001.HK)跌0.70%，報(bào)70.5港元；新地(0016.HK)跌0.35%至71.25港元；恒地(0012.HK)跌1.66%至35.5港元。

　　盡管出現(xiàn)了連續(xù)兩日的下跌行情，但分析人士對(duì)港股后市依然持樂觀態(tài)度。

　　一名外資投行人士表示，鑒于香港經(jīng)濟(jì)基本面向好、本地資金依然充裕以及以國(guó)企股為首的許多優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股業(yè)績(jī)良好，港股中長(zhǎng)期依然可看高一線。目前的下跌可以理解為是前期連續(xù)上漲之后的短暫調(diào)整。

　　市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)AC尼爾森周三公布的一項(xiàng)調(diào)查結(jié)果顯示，最新香港消費(fèi)者信心指數(shù)達(dá)99分，較上一季高3分，創(chuàng)下10年新高，這也從一個(gè)側(cè)面表明了香港當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健狀況。

　　而在資金方面，香港銀行體系資金結(jié)余目前為108億港元左右，這依然是一個(gè)相當(dāng)高的水平。正常的結(jié)余水平應(yīng)該在10億港元附近，北方聯(lián)合的雷海華表示。

　　上海證券報(bào)記者 朱周良