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H股今年有望重試5400點
時報訊 (記者張虹)瑞銀投資銀行近期發布的研究報告指出，中國經濟軟著陸將帶動企業盈利在2005年全面溫和上升，H股指數今年有望重試5400點的高位。一些能嚴格控制生產成本的公司，例如機場、貨柜港口及高速公路等，較有機會受惠于下一個經濟上升周期。
瑞銀投資銀行中國研究部聯席主管何顯鴻日前在上海舉行的瑞銀集團大中華區研討會上表示，中國企業已取得較高的邊際利潤，并且善用資產，因此只要經濟降溫及盈利保持穩定，H股指數預計可重試5400點的高位。到2005年中，H股預期將重返2004年的水平，在3500至4700點的高位或以上徘徊。事實上，在去年11月底，H股指數已升破4900點，反映市場情況有所改善。
展望今年上半年，中國經濟可能出現的合理發展是逐漸降溫，而不會墜入部分人士所預期的深淵之中。與此同時，H股的每股盈利在2004年上升47%之后，可能像市場普遍預測一樣在2005年再升7%。因此，投資者在考慮投資時將會著眼于國企在2005年的盈利，而根據2004年底的指數水平，預期2005年市盈率大約是一般預測每股盈利的10倍。
何顯鴻指出，新資金的供應將成為短期內最大的風險因素。經過2004年第三季的平靜表現，經濟活動于第四季漸趨蓬勃，瑞銀預期此趨勢將延續至今年上半年，這將使游資漸漸枯竭，從而對股市構成壓力。
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