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分析人士指出，無自有品牌產品，過度依賴大客戶是公司兩大硬傷
楊勣 李冰心 NBD上海報道
臺灣鴻海集團旗下的富士康國際(全球排名前三位的貼牌手機生產商)昨日在港招股，集資凈額約29.4億港元，成為近年來聯交所發行規模最大的臺資企業。
募集資金用途方面，16億港元將用于擴充內地、匈牙利、墨西哥及巴西的生產設施。余下約12億港元，用于還貸。發行市盈率在15~19.1倍之間。
東泰證券研究部聯席董事鄧聲興指出，富士康定價偏貴，因為公司本身并無自有品牌產品；過度依賴三大客戶(摩托羅拉、諾基亞、UT斯達康)訂單，而同類型公司，如比亞迪(1211)市盈率也只是10倍左右。
資料顯示，富士康約九成收入來自貼牌生產，面對手機價格跳水，富士康自然是不好過。據招股書披露，雖然公司營業額由2001年的764萬美元，激增至去年的10.9億美元，但資產回報率卻逐年下滑，由2001年的42.2%大幅下降至去年的9.3%。
富士康董事長兼行政總裁陳偉良也坦言，手機市場競爭的確很激烈，但3G會是一個新興市場。
此外，印度及南美市場也是新增長點。公司將通過開發手機新功能去提升產品質素。
申銀萬國(行情 論壇)電信分析師顧峰認為，此次富士康上市募資，意在大幅擴充內地產能，這是島內手機產業鏈向祖國大陸轉移的具體表現。而隨著未來手機牌照“核準制”的實施，這種趨勢將更加明顯。這有利于祖國大陸手機產業品級的整體提升，同時也會帶來強大的競爭壓力。
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