中國神華A+H壓縮溢價空間 掀起雙比價沖擊波 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| http://whmsebhyy.com 2005年01月13日 08:29 北京晨報 | ||||||||
|
最近新股發行重新啟動成為市場關注的焦點，就在市場猜測誰將成為詢價制第一股之際，中國神華有望拔得“A＋H”頭籌的消息使其成為焦點中的焦點。雖然中國神華未必能夠成為IPO詢價制第一股，但其“A＋H”的發行方式以及和A股、H股的雙比價效應，都決定了這只大盤股的發行上市將會產生不小的沖擊波。 “A＋H”壓縮溢價空間
神華上市的話題最早始于2002年，由于市場環境持續惡化，上市計劃才一拖再拖。從2004年開始，神華上市進程開始提速，尤其在幾次大手筆投資之后，神華對資金的需求變得更加迫切。從最新的發行計劃版本來看，“A＋H”是最大的看點。內地和香港兩地同時發行上市，這樣發行價就將率先接軌。而已經非常成熟的香港市場不會給出過高的溢價，同時，內地也將采取詢價方式發行，大大壓縮了新股發行的溢價空間。 受雙重因素影響，神華上市定位將比較理智，按照香港市場大盤藍籌股市盈率水平預測，神華上市后市盈率在15至18倍比較合理，這個水平是目前很多次新股的發行市盈率。神華上市后一方面將制約機構對其他新股的報價，另一方面港股經過長期上漲后處于高位做頭階段。神華在香港市場上市后，短期之內將受大盤影響很難走出持續上漲行情，這樣內地A股市場神華的走勢也不容樂觀。通過連鎖反應，神華的走勢將對其他新股次新股產生較大的沖擊和抑制作用。 對現有藍籌股沖擊有限 從公開信息可以知道，神華計劃發行A股融資120億元，可以預見又一只“航空母艦”即將登陸。而作為目前我國規模最大的煤炭企業，中國神華有著優良的經營業績和巨大的市場影響力，是無可爭議的行業龍頭，資本市場的地位相當于電力板塊中的長江電力(資訊 行情 論壇)。因此，神華的發行上市將進一步壯大現有藍籌股的陣營。 由于現有藍籌股從去年4月份以來都經歷了一番深幅調整，累計跌幅巨大，很多鋼鐵股和汽車股市盈率降到了10倍以下，做空能量得到了較為充分的釋放，繼續下跌的空間不大。神華上市后的定位不會比這些股票更低，因此，神華對藍籌股的積極影響更大。因為股票的市場定位高低的衡量標準絕不是絕對股價，相比之下，動態市盈率的可靠性更高一些。 出于這種考慮，神華的發行上市對現有煤炭股也不會構成利空沖擊，盡管目前煤炭股價格總體偏高，但15至18倍的市盈率水平和行業持續向好足以構成有力支撐。 雙贏局面即將出現 在弱市中，每次大盤股上市的消息都給市場帶來一陣寒意，但神華的發行上市卻很有可能出現雙贏的局面。一方面，經過三年多的持續下跌，目前股指跌到了五年半以來的最低點，市場的系統性風險相對小了，盡管大盤股將不可避免地考驗市場資金面，但并不足以引發新的集中拋售。前面幾只大盤股如長江電力、中信證券(資訊 行情 論壇)等上市后都成為大盤轉強的契機就是很好的例證。 另一方面，按照詢價制規定，公開發行股數在4億股（含4億股）以上的，參與初步詢價的詢價對象應不少于50家，同時，機構投資者在詢價之后還要配售部分股票。神華發行A股數量不可能低于4億股，這就決定了神華上市之初就是一只機構重倉股，并且不會陷入少數機構集中持股造成的流動性陷阱。 因此，神華這樣的基本面和成長性良好的大盤股上市，很可能形成雙贏的局面，在為其他大盤股上市開個好頭的同時，也為機構投資者提供了一個新的盈利模式。 此外，中國神華一旦開了“A＋H”的先河，將拉開內地企業兩地市場同時上市融資的序幕，必將大大加快內地股市與國際成熟市場接軌的進程。 北京首放 孟慶來 |
 | 新浪首頁 > 財經縱橫 > 港股新聞 > 股市將要迎來“航母群” > 正文 |  |
 |
|
| ||||
| 熱 點 專 題 | ||||
| ||||
| |||||||||||||||||
 |
|
新浪網財經縱橫網友意見留言板 電話：010-82628888-5174 歡迎批評指正 新浪簡介 | About Sina | 廣告服務 | 聯系我們 | 招聘信息 | 網站律師 | SINA English | 會員注冊 | 產品答疑 Copyright © 1996 - 2004 SINA Inc. All Rights Reserved
|