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投機人民幣升值的外資“等得花兒也謝了”
本報記者 李亞 發自深圳
香港股票市場在2005年的第二個交易日出現了大幅回調。昨日(1月4日)，恒生指數(行情 論壇)一度跌破了14000點心理大關，賣盤不斷涌現，最多曾重挫246點，收盤報收140
46.53點，下跌190.89點，跌幅1.34%。在此之前，投資人一度認為在新的一年開始，恒生指數將會朝16000點進發。
有證券分析師認為，昨日的下跌意味著從去年10月25日開始的上漲結束，香港股市開始進入一個相對時間較長的調整期。
昨日恒生指數的走低顯然受到大的投行對證券市場發出有泡沫警告的影響。瑞士信貸第一波士頓將香港股票的評級從“增持”下調為“與大市同步”，該行在最新的研究報告中提到，去年推動恒指大漲的外資基金最終將在今年第二季度撤離香港。摩根士丹利看法更加尖銳，該行認為全球證券市場已經出現資產泡沫，而最大的泡沫將是由美元走低帶來的中國資產估值泡沫，在美元已經跌無可跌的情況下，這些泡沫可能會破滅。
香港輝立證券分析師吳祖同告訴記者：“藍籌及二、三線股票都出現拋售，沒有幾只股票可以幸免。而且我們注意到成交量有顯著增加，單日收市共有200多億港元,可以認為不會只是幾天的調整。”他說，“去年12月份的高低點位相差595點，是僅次于9月份的全年第二低波幅。恒指現在就像一部卡車，在加速創下46個月新高后出現頹勢，去年整個12月份可以說是減速時期，現在掉頭向下是合理的。不過究竟是大升后的整理，還是基金籌碼派發后的下跌，目前還難以下定論。將來看有沒有其他的負面消息出現，一旦恒指連續三天低于13700點，我認為是外資基金已經開始撤走，中期跌勢開始。”
昨天的下跌主要是受中資藍籌股的帶動，以兩大中資重磅電訊股的下跌勢頭最為明顯。中移動重挫3.19%，聯通則下跌2.42%。國企指數下跌了1.38%，幾乎以最低點收市。“現在市場有一種說法，在新一年過后，中國政府將開展新一輪的宏觀調控，因此中資國企股跌幅更為明顯。”順隆證券研究分析員鄭安達這樣認為。
去年10月份開始，恒指從12743點一路上揚，最高上升到14339點，創下近46個月的新高，共計有12.5%的升幅。主要上升的動力來自于美元的弱勢以及外資基金預期人民幣升值，資金大幅流入香港推動港股上漲。在11月份甚至出現了美聯儲加息，而香港因為銀行體系港元結余高反減息的奇特現象。美元的下跌在去年12月初達到頂峰，當時不斷刷新歷史紀錄。進入2005年，美元在開始的幾個交易日內出現明顯的反彈跡象，加之在昨天召開的中國人民銀行年度會議中仍然沒有傳出匯率政策方面的消息。原來賣出美元買入港元資產的外資基金在苦候了幾個月后終于不耐煩，已經開始有撤離的跡象。“作為資金流動風向標的香港銀行同業拆息近期走高，1個月期香港同業拆息從前兩個月的接近零開始回升，已經上升至0.28%，這表明確實有外資開始流出香港。”吳祖同如此認為。
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