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領匯上市受阻是罕見的香港普通市民成功阻止政府計劃的事例，但從一個層面折射出香港法治的完備
文 陸新之 李美珍 發自香港
2004年圣誕之前，香港最忙的行業要算郵政人員。因為，他們從12月20日起，一下子
平空增加了50萬封郵件要寄送。
這50萬份郵件本來是可以不必出現的。但是由于擾攘了十多天的香港領匯房地產投資信托基金上市因一起訟訴擱淺，領匯的暫時管理機構不得不退款。
立法會議員鄭經翰一直協助公屋居民挑戰領匯上市，被認為是此次訴訟的“幕后黑手”，他在接受《全球財經觀察》電話采訪時候回應，香港是法治社會，又是國際金融中心，因為上市而引起訴訟是正常事情，而政府在處理上亦有失誤，例如上市過程并無充分咨詢市民意見，亦沒有尊重立法會曾提出延遲上市計劃的議題。
這次退款涉及金額達135億港元，大部分支票通過郵寄方式回給各申請人，所有退款支票已于20日以普通郵遞方式，寄回獲配領匯基金的白表投資者，當中會連同相關的傭金及證監會交易征費等。
同樣忙碌起來還有部分大額認購的散戶，他們選擇親身到中央證券登記有限公司領取退款支票。至于通過銀行網上理財或電話理財服務認購的人士，就輪到銀行忙碌了，因為要根據電腦記錄，手工退還款項給認購人。
對這次上市失敗，國際權威的通訊社CMBC以“混亂”來形容香港的近期舉措。
“領匯”是香港特區政府擁有的大型房地產基金。今年7月，香港政府的房屋管理部門──香港房屋委員會為分拆出售180個商場和7.9萬個停車場車位，成立了地產投資信托基金(領匯基金)，并計劃在香港聯合交易所上市(詳見本刊12月13日相關報道)。
領匯自從月初公開發售后，反應熱烈，香港有51萬個投資者認購，超額認購130倍，凍結資金約2800億港元。國際發售也獲得超額認購16倍。
不過，有港人特別是公屋住戶擔心，港府把領匯上市，意味著把公有資產轉移給私人投資者，放棄對公共房屋應盡的義務。因此，當月9日，在香港一片認購領匯熱潮之中，67歲的盧少蘭和70多歲的馬基召兩名公屋居民提出上訴，對領匯上市的合法性提出質疑，阻止領匯上市。12月14日，香港高等法院判決盧馬兩人敗訴。16日高等法院再次駁回盧少蘭上訴。但盧少蘭表示會向終審法院上訴。
由于事關重大公眾利益，房委會向終審法院提出縮短上訴期的申請，但被終審法院駁回。房委會被迫將領匯上市日期從12月16日押后到12月20日。但考慮到終審法院不可能在12月20日上午8時前作出有利房委會的終極裁決，政府最后只能在上市之前的十小時宣布取消領匯上市計劃。
這是罕見的香港普通市民成功阻止政府計劃的事例。受到影響的包括香港政府機構、投資銀行及近50萬名認購該基金的散戶投資者。
“決定暫緩領匯的上市是明智的。”香港中文大學副教授蘇偉文接受《全球財經觀察》采訪時表示，“事件擾攘，相信短期會影響本港的營商環境，并令營商成本增加。由于這些既定的傷害已成事實，因此政府應盡量將負面的事變成正面，趁機宣傳香港是法治社會。”
12月22日，接近房委會的消息人士對媒體披露，房委會現時推斷官司的發展不出三個情況，包括若盧少蘭上訴，但遭終審法院駁回，便能厘清領匯上市疑問，盡快上市。但若盧少蘭提出上訴并得勝，領匯便難于短期內再上市，屆時房委會可能要向立法會呈交修改《房屋條例》的草議文件，尋求立法會同意修訂條例后，才能正式重新上市。最后一個可能則是如果盧不提上訴，便會留下尾巴，房委會無法從終審庭處取得判決厘清疑問，領匯若再上市，可能將再要面對訴訟風險。
房委會接受《全球財經觀察》查詢時候表示，目前正繼續進行領匯重新上市的預備工作。房委會正在征詢法律意見，除在招股書披露更多可能面對的訴訟風險外，更會訂出一些措施，以便日后不幸再有訴訟而敗訴時，可以有一個還原機制。由于需要重新進行獨立的估值工作、重新印制招股書及進行介紹等，估計需要再花費最少一億元。
香港律師張永盛為《全球財經觀察》分析，一般司法復核的期限只是3個月時間，如以領匯招股日開始計算，則明年2月25日便是最后限期，但亦可以有例外，故不代表領匯可在2月25日后立即重新上市。
財經事務及庫務局局長馬時亨在12月22日，遇到媒體提問時表示，領匯若再上市，是否需重新估值，會由房委會上市保薦人決定及負責這方面的工作。他又表示，目前最主要的工作是消除法律障礙，保障投資者及減少市場出現混亂情況。他指出，由于重新估值由房委會上市保薦人負責，所以他不清楚何時會估值，何時重新上市。
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