中國科技換帥換主業(yè) 誰可能成其救命稻草

　　中國科技(行情 論壇)1994年初于香港聯(lián)交所主板上市至今，十年間，頻頻更換董事及主席，主營業(yè)務(wù)也屢屢調(diào)整，惟一不變的是賠多賺少

　　本報(bào)記者 汪涵

　　汽車業(yè)歷來是兵家必爭之地，每年都有一批勇猛的玩家投身此道，陣亡的陰影絲毫不會(huì)令他們畏縮不前。

　　11月18日，中國科技集團(tuán)有限公司(0985.HK，下稱中國科技)宣布以6000萬港元收購中外合資石家莊雙環(huán)汽車有限公司(下稱雙環(huán)汽車)25%的權(quán)益，且有權(quán)增持雙環(huán)汽車股份至50%。

　　同時(shí)，中國科技宣布配售價(jià)值4995萬港元可換股票據(jù)，作為支付部分代價(jià)。票據(jù)為期三年，年利率3%，初步換股價(jià)每股0.027港元，較11月10日收市價(jià)0.019港元溢價(jià)約42.11%。若悉數(shù)行使，可兌換為18.5億股新股，相當(dāng)于擴(kuò)大已發(fā)行股本約13.18%。配售所得款項(xiàng)將用于集團(tuán)一般運(yùn)營資金。

　　受這一利好消息刺激，中國科技復(fù)牌后一度升42%，高見0.027港元。

　　翌日，中國科技宣布委任王廣田為執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。現(xiàn)年40歲的王廣田為河北省政府在香港注冊的窗口公司——香港燕山發(fā)展有限公司副總經(jīng)理，該公司間接持有中國科技8.3億股，約占已發(fā)行股本的6.84%。王廣田還擔(dān)任新澳燃?xì)?/a>(2688.HK)獨(dú)立非執(zhí)行董事一職。消息公布當(dāng)天，市場反響平平，股價(jià)以0.025元低收。但在緊鄰的下一個(gè)交易日中，中國科技交投猛增，股價(jià)更一舉沖破0.03元。

　　1994年2月2日，中國科技在香港聯(lián)交所正式掛牌上市，主業(yè)為分銷摩托羅拉全線話音產(chǎn)品；1997年則開始銷售Simoco話音產(chǎn)品及東芝陰極電管，并委托一家中國公司分銷集團(tuán)的MP898GSM手機(jī)。此外，中國科技還是另一香港上市公司中國網(wǎng)絡(luò)(0383.HK)的控股公司。

　　這樣一家主營無限風(fēng)光的企業(yè)，卻從上市第二年即報(bào)虧損。至1996年3月底，中國科技全年虧損2180萬港元，虧損額在1998財(cái)年更猛增至2.1億港元。

　　中國科技開始尋求對策，管理層不斷變換，主業(yè)也逐漸轉(zhuǎn)向證券及物業(yè)的投資。1999財(cái)年，中國科技出人意料盈利3755萬港元。

　　此后，中國科技再度陷入連年虧損。2000財(cái)年凈虧損5.64億港元，2001財(cái)年虧損3.47億港元，2002財(cái)年通過出售所持中國網(wǎng)絡(luò)大部分股份才將虧損縮窄至4634萬港元。

　　過去一年內(nèi)，中國科技先后三次配股及發(fā)行可換股票據(jù)，一共集資1.04億港元，其中1600萬港元用于還貸，5730萬港元用于投資上市證券及可換股票據(jù)，余下的用作集團(tuán)一般運(yùn)營資金。

　　此外，中國科技通過轉(zhuǎn)讓子公司及聯(lián)營公司股權(quán)，剝離重大虧損源，合共套現(xiàn)3.3億元。這些財(cái)務(wù)手段看來未能立即見效，截至2004年3月底，中國科技虧損又增至6053萬港元。

　　雙環(huán)汽車 或是救命稻草？

　　中國科技此番參股雙環(huán)汽車，被業(yè)界一致看好。過去一年內(nèi)，中國科技一直在尋求合適的項(xiàng)目轉(zhuǎn)型發(fā)展為從事實(shí)業(yè)的企業(yè)。

　　雙環(huán)汽車是一家外資投資企業(yè)，于1995年12月28日由恒升貿(mào)易有限公司與石家莊雙環(huán)汽車股份有限公司(雙環(huán)控股)在中國注冊成立，注冊資本498萬美元。恒升貿(mào)易和雙環(huán)控股分別持有25%和75%的股權(quán)。

　　雙環(huán)控股是一家1994年3月3日在中國注冊成立的股份有限公司，注冊資本7272萬元。自然人趙志剛及其配偶郭冰莉直接及間接持有雙環(huán)控股的51%股份。趙氏夫婦全資持有的Kaison Limited，于今年年初作為實(shí)力投資者進(jìn)入中國科技，持有中國科技已發(fā)行股本的13.7%。值得一提的是，郭冰莉一直擔(dān)任雙環(huán)控股工會(huì)委員會(huì)的法定代表。

　　顯見，中國科技收購雙環(huán)汽車早在今年年初就埋下伏筆。雙環(huán)控股已獲得政府頒發(fā)的汽車生產(chǎn)牌照，并可獨(dú)家生產(chǎn)、裝配及銷售商務(wù)車及SUV、銷售汽車零件及提供售后服務(wù)。

　　從相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)看，雙環(huán)汽車目前正處于高增長階段，盈利在2001年至2003年間增長約3倍，平均毛利率約22%；截止2004年6月30日，雙環(huán)汽車上半年稅后盈利為人民幣1.1億元，以半年盈利推算，保守估計(jì)2004年全年盈利應(yīng)可達(dá)人民幣2億元，比2003年大幅增長逾6倍。

　　中國科技能否藉雙環(huán)汽車咸魚翻身？