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□京華山一 鄧以旭
過(guò)去一周，港股走勢(shì)依然疲弱，周五恒生指數(shù)(行情 論壇)收?qǐng)?bào)13717，全周下跌149點(diǎn)，跌幅達(dá)1.08%。各分類指數(shù)之中，地產(chǎn)股備受沽壓，大挫2.8%，公用股跌1.06%，銀行及工商股跌幅相近，均接近0.9%，國(guó)企及紅籌表現(xiàn)較佳，只跌了0.6%。由于大市出現(xiàn)拋售，交投增加，日均成交金額達(dá)146.5億港元，較前周升10%。估計(jì)恒指之短期阻力仍在14000，而
強(qiáng)大支持在13400點(diǎn)水平。
近日港股輾轉(zhuǎn)滑落，主要受多個(gè)負(fù)面因素影響：美國(guó)與歐盟的貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，對(duì)中國(guó)紡織品進(jìn)口諸多限制；美國(guó)向中國(guó)施壓，欲迫使人民幣升值；目前人民幣升值與否仍然懸而未決，投資者已開(kāi)始擔(dān)心炒人民幣升值的熱錢如果撤離，香港利息將會(huì)急升，大市會(huì)被拖低，故暫時(shí)采取觀望態(tài)度，致使大市反彈乏力。
金管局于18日主動(dòng)采取優(yōu)化措施，包括實(shí)施雙向兌換保證，為港元匯率定出上下限，以控制港元兌美元范圍在7.75元至7.85元之內(nèi)，目的主要是減少港元被用作投機(jī)人民幣升值的工具。政府將用微調(diào)手段來(lái)減低熱錢流入、擴(kuò)大港元與美元息差的混亂局面。業(yè)界對(duì)金管局的新措施能否遏止炒風(fēng)持不同看法。
自金管局公布優(yōu)化聯(lián)匯制度的措施后，熱錢迅速流走，香港本地銀行隨即把最優(yōu)惠利率調(diào)高半厘。業(yè)主供樓的負(fù)擔(dān)上升，樓市將受到考驗(yàn)；過(guò)去幾日，二手業(yè)主已紛紛調(diào)低賣價(jià)，加息對(duì)買家構(gòu)成心理壓力，相信對(duì)現(xiàn)時(shí)熾熱的樓市有冷卻作用。過(guò)去一周，地產(chǎn)股借勢(shì)調(diào)整。不過(guò)，基于美聯(lián)儲(chǔ)自去年5月已加息8次，加息周期可能快見(jiàn)頂，故再將利率調(diào)升的空間有限，因此香港利率再次大幅提升的機(jī)會(huì)不大。
銀行股方面，金管局的優(yōu)化措施給本地銀行帶來(lái)較大調(diào)節(jié)空間。拆息上升可改善同業(yè)拆借市場(chǎng)之利息收入，大銀行有低資金成本優(yōu)勢(shì)，將更有能力以較低的最優(yōu)惠利率與小型銀行競(jìng)爭(zhēng)。根據(jù)本港銀行的資金來(lái)源來(lái)推算，假使港元拆息利率和銀行同業(yè)拆息將趨向同步，加息半厘后，銀行股中，中銀香港(行情 論壇)(2388)及恒生銀行(行情 論壇)(0011)乃受惠最多者。
近日香港有媒體報(bào)道稱，新鴻基地產(chǎn)(行情 論壇)(0016)賣樓造價(jià)，指其出售方式以“套餐式”交易，提供樓價(jià)折扣以推高高層單位的成交價(jià)。該發(fā)展商立刻回應(yīng)說(shuō)，該報(bào)導(dǎo)論據(jù)謬誤，以偏概全，同時(shí)重申從沒(méi)有向買家以優(yōu)惠“補(bǔ)貼”交易來(lái)創(chuàng)造部分單位高價(jià)成交，并保留一切法律上追究的權(quán)利。事實(shí)上，現(xiàn)時(shí)發(fā)展商即使利用“套餐式”交易來(lái)推高樓價(jià)，也并不觸犯香港的有關(guān)法例，不過(guò)，只報(bào)“高價(jià)”、不報(bào)“低價(jià)”的手法便容易形成誤導(dǎo)。另外，近年發(fā)展商不會(huì)公開(kāi)不同樓層的單價(jià)，買家到售樓處選購(gòu)，竟然難以比較不同樓層單位的價(jià)格，賣樓透明度不高，助長(zhǎng)了盲目炒風(fēng)。
上周新股表現(xiàn)令人失望：自三月至今共有6家新股在主板上市，其中4家跌破發(fā)行價(jià)，另外兩家在發(fā)行價(jià)附近徘徊，服裝設(shè)計(jì)及零售商包浩斯(483)發(fā)行價(jià)1.25港元，超額認(rèn)購(gòu)約600倍，上市首日曾經(jīng)攀升至1.44港元后回落，周五收1.18港元。
國(guó)內(nèi)中國(guó)特鋼(2889)新股認(rèn)購(gòu)表現(xiàn)一般，結(jié)果以招股指示價(jià)下限1.48港元訂價(jià)，周五收1.32元，大跌11%。新股上市表現(xiàn)差勁，亦顯示大市近期缺乏承接，看來(lái)短期港股仍會(huì)以調(diào)整為主導(dǎo)。
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