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希慎興業(yè) (14.HK，16.45 港元，買入)：
受惠于物業(yè)市道復(fù)蘇
希慎04 年每股盈利為0.58 港元，較市場預(yù)期的0.55 港元為高，但與我們的預(yù)測相同，因此，盈利預(yù)測及目標(biāo)價大致上維持不變。
若撇除撥回減值虧損對業(yè)績的影響，04 年度業(yè)績并無太大驚喜。商鋪?zhàn)饨鹗杖肷稀 ∩兄咒N寫字樓續(xù)租租金下跌的影響。
受惠于物業(yè)市道的上升周期及由中環(huán)區(qū)發(fā)源的加租效應(yīng)，今年租金預(yù)料將增加15%。公司旗下寫字樓物業(yè)續(xù)租租金應(yīng)可由05 年下半年起回升。
預(yù)期收入上升將由加租帶動，但不是由于出租率改善，因旗下物業(yè)幾乎已全面租出。
翻新舊樓計劃可提高租金水平及物業(yè)組合的價值，對公司有正面作用。
由于物業(yè)租賃市場興旺，我們繼續(xù)看好希慎。盈利預(yù)測大致上維持不變，目標(biāo)價18.85 港元。
莫永恩
(評論內(nèi)容由順隆集團(tuán)有限公司提供，為新鴻基金融集團(tuán)成員)
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