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日前，隨著海外熱錢的大量涌入，香港股市放量大幅攀升。而中國人民銀行公布《個人財產對外轉移售付匯管理暫行辦法》，又增加了內地移民資金流入香港市場的可能性。這些因素都為港股的走強提供了充分的想象空間。
國外熱錢大量涌入
據渣打銀行香港經濟師劉健恒先生介紹，在過去的幾個月里，香港銀行體系結余顯著增加，數據顯示截至9月底，香港銀行體系結余為32.8億美元，到目前為止，已經增加到151億美元。在短短的兩個多月時間里，銀行結余增加了5倍。為改善香港銀行體系資金過多的現象，渣打銀行、匯豐銀行、中銀香港(行情 論壇)等多家香港銀行在美聯儲11月10日加息后，反而先后將港元儲蓄存款利率從0.125%降至0.01%。盡管如此，目前暫時還未看到香港銀行體系結余減少的跡象。
他認為，熱錢大量流入香港，一方面是因為美元在過去幾個月里持續貶值，令亞洲資產更加有吸引力；另一方面則是由于市場對人民幣升值的預期；當然香港經濟的復蘇也是其中的重要因素。
劉健恒表示，在預期美元明年持續走弱和中國內地外商直接投資持續增長的背景下，外資流入的動機始終存在，短期內香港的資金將繼續充裕。
期待內地資金
日前，中國人民銀行公布《個人財產對外轉移售付匯管理暫行辦法》，自12月1日起，移民國外或赴港、澳定居的個人，可以將其取得移民身分之前在內地擁有合法財產變現，購買外匯匯出境外。據估計，這使得從中國內地合法匯出的外匯資金可能達數百億元人民幣。
中銀國際證券董事總經理黃仲文認為，這對香港的房地產市場和股市無疑是個利好。他還預期恒指短期內將上試14000點。 港股能否持續走牛？
受到國際熱錢不斷涌入影響，香港股市近日來成交額明顯放大。最近多個交易日成交量都在200億港元以上，而恒生指數(行情 論壇)也在三個月內從12256點一路升至昨天的13825點。
黃仲文認為，港股近期上漲除樓市和香港經濟復蘇等基本面因素外，熱錢的流入則是另一重要因素。由于熱錢是沖人民幣升值而來，因此H股漲幅更大。H股指數已經從3個月前的3975上升到昨天4850點，不少H股，如青島啤酒(行情 論壇)(資訊 行情 論壇)和海螺水泥的股價已幾度超過A股價格。昨日首次掛牌的中國網通(行情 論壇)也表現出色，收盤較招股價上升10.12%。
瑞銀證券張化橋表示，市場預期人民幣會升值。但他認為，此輪市場反應可能有誤，中國政府在過去的10年都一直在說“匯率政策市場化”，但卻一直沒有行動。不過，近期美元的大幅貶值進一步增加了人民幣的升值壓力。
他指出，如果人民幣突然重新估值，所有中國概念股都會上漲，因為他們的盈利、資產及賬面價值在換算成美元或港元后都會上升。此外，一旦重新估值的進程開始，市場還會預期人民幣的進一步升值。因此，中國概念股很可能會大漲。
2001年，在允許國內居民投資B股后，B股指數(資訊 行情 論壇)在上漲到原來兩倍多水平后顯著回落。B股市場自2001年6月持續低迷至今。H股和紅籌是否會出現同樣的情形呢？張化橋認為不會。他表示，原因有二：第一、B股的問題在于B股公司質量及規模(缺乏流動性)，而H股和紅籌并不存在這個問題；第二、2001年B股市場對內開放后，就再沒有跟進的利好，但這次對于H股和紅籌股而言，人民幣升值是一個非常誘人的前景。
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