[導讀] 港股在8月的走勢非常波動，恒指更曾經在6個交易日內下挫3000多點，成近十年表現最差月份。不少內地銀行股，都觸及了多年低位。建行權證受到市場人士關注，是成交最多的內地銀行股權證。

　　文/“衍生解碼”嘉賓主持曹夢媛

　　我們今天專訪了麥格理資本證券股份有限公司衍生工具部聯席董事林泓昕先生，爲大家介紹香港地區衍生産品市場的最新資訊。 8月恒指大幅下跌 成近十年表現最差月份據林泓昕介紹，根據香港《文匯報》在9月1日報道，總結整個8月，恒指大幅下跌百分之8.5或1，906點，是最近十年以來表現最差的月份：另外，港股在8月的波幅也上升，高低位差距超過3，900點，是最近4年波幅最大的月份。

同時，港股的成交金額，也在8月明顯轉趨活躍，從7月份約669億港元，按月增加百分之18，到8月的788億港元；但是，8月的整體權證和牛熊證成交金額，升幅卻不及大盤整體升幅，每天只錄得平均不足200億港元成交，而且占港股成交的比例，只有約百分之23左右，低于7月份的約百分之25，其中牛熊證和權證，分別占大盤成交約百分之15和百分之8左右。但是，市場人士應該注意，恒指在8月初明顯下跌的幾個交易日里，權證和牛熊證都受到不少市場人士關注，成交金額也明顯增加，帶領權證和牛熊證在這幾天的成交比例，占大盤約百分之27到30左右，高于整月的平均比例。

林泓昕表示，從圖表看，雖然在恒指大跌的幾天里，市場有數以百只看多的牛證被強制收回，但全月的牛熊證成交金額，卻沒有受到負面影響，而且從7月的60多億港元，增長到6月的80億港元左右，成爲最近兩年之內，牛熊證成交金額最高的一個月份，但仍然低于權證的成交金額。權證方面，雖然上月的成交金額也錄得升幅，約有110億港元左右，但上升幅度明顯不及牛熊證，這可能受到引伸波幅上月錄得明顯增長，影響權證的表現，部分資金從權證轉移牛熊證所致。

據林泓昕介紹，但是，8月市場上發行的牛熊證數目并不是特別多，只有645只，當中恒指牛熊證占了549只，與過去幾個月比較，有逐步下跌的趨勢；相反，權證的發行數目，在今年中開始出現止跌回升的情況，上月發行了不足5000只，仍然遠高于牛熊證的發行量，反映發行人對兩種産品的不同取態。 多只內地銀行股股價觸及多年低位受到歐債危機影響，港股在本周一下跌800多點，險守19，000點水平，其中不少內地銀行股，都觸及了多年低位。據林泓昕介紹，最近大盤下跌，內地銀行股的股價也明顯下挫。其中農業銀行在本周一曾經低見3.22港元，接近去年招股的3.2港元水平；工商銀行和中國銀行也跌破8月中的低位，分別見了4.67港元和2.88港元的兩年多新低。

　　但是，與其他內地銀行股比較，建行的走勢就比較理想，因爲建行在8月中見過5港元附近的兩年多新低后，曾經重返5.9港元水平，雖然本周一再次下跌，但仍然在5.5港元附近收市，比上月的低位仍然高約百分之十。

　　 資料來源：麥格理資本證券股份有限公司提供(截至2011年9月9日)

　　資料僅供參考之用，凡提述過往表現，過往表現并非未來表現的指標另外，建行權證也同樣受到市場人士關注，在本周一大盤下跌當日，建行認購證錄得約3.3億港元的成交，占整體權證市場的成交比例，約有百分之3.9，雖然有關金額比上周的4.5到6.8億明顯減少，但仍然是成交最多的內地銀行股權證。

　　 資料來源：麥格理資本證券股份有限公司提供(截至2011年9月9日)

　　資料僅供參考之用，凡提述過往表現，過往表現并非未來表現的指標資金流方面，雖然建行上周走勢不錯，但其認購證仍然受到資金留意，有3天錄得資金流入，總結全周的凈流入金額，約有630萬港元；相反，看空的建行認沽證，全周約有360萬港元流出，反映市場人士對建行的看法。到了本周一，建行再次明顯下跌，其認購證有2千多萬港元流入抄底。 數據截至2011年9月12日， 資料僅供參考之用。 免責聲明本文提供之資料由香港麥格理資本證券股份有限公司(“MCSL”)撰寫。麥格理銀行有限公司 (ABN 46 008 583 542)及MCSL在國內并無經營證券及/或銀行業務，亦不是國內注冊的證券商及/或銀行。此文提供之任何資料只爲提供資料之用途，并不構成提出銷售、徵求購買、建議或推薦你參與或完成任何交易。證券之價格可升可跌，在某些情況下，投資者可能會損失全部或部分投資。另證券過往表現并非未來表現的指標。 謹請注意，牛熊證設有強制收回機制，因此有可能提早終止，在此情況下(i)N類牛熊證投資者會損失于牛熊證的全部投資；而(ii)R類牛熊證之剩余價值則可能爲零。 權證及結構性産品可以是高風險的投資工具，并可能于到期時變得毫無價值，因爲其價格可隨市況波動，故投資者要冒上權證于到期時變得毫無價值的風險，結果令你損失全部或部分投資額。在決定投資前，閣下應自行評估個中風險及閱讀有關産品的全部詳情及條款，如有需要，你應徵詢你的獨立、合資格的法律、財務或其他專業顧問，以確保所作的任何決定，能符合你的個人或財務狀況。 MCSL在撰寫此文時，并沒考慮任何投資人士的投資目的、財政狀況及特定需要。麥格理集團及MCSL都不會承擔任何受托人責任，或任何因行使本文件之內容或你購買任何産品，而引致之財務或其他方面之責任。 此內容來自我們在所示日期時認爲可靠之來源，且均以真誠提供。然而，MCSL不作陳述，亦不保證此內容在任何用途上均完整、可靠、準確、合時或適合，亦不爲資料的準確程度、完整性及合時性負上責任。