商報 張威紅

　　截至12月14日，09年窩輪和牛熊證市場總成交額約3.42萬億港元，較08年下跌23%。匯豐環球資本市場財富管理銷售上市產品銷售主管陳其志預期，倘若明年投資氣氛向好，上述產品的總成交金額有機會上升10%至20%。至于占大市總成交額則維持現水平25%左右。

　　陳氏昨日于記者會上表示，雖然窩輪和牛熊證成交額按年下跌，但自2009年第一季起，兩種產品的成交額每季均錄得上升，至第四季已回復08年年中水平，每日錄得約150億。他看好明年兩種產品的成交金額有機會上升10%至20%，原因是當經濟復蘇，投資氣氛好轉，及市場將研發更多不同相關資產的窩輪及牛熊證供投資者選擇。

　　權證類型更多元化

　　另外，受金融海嘯影響，從去年年底開始，窩輪已受引伸波幅高的影響，成交金額持續低于牛熊證，及至今年第四季才扭轉頹勢，成交金額再次超越牛熊證。陳氏預期，明年窩輪占大市成交金額將由現時的10.8%，提升至18%，而牛熊證則會有下跌至10%左右。

　　他解釋稱，去年年底引伸波幅高達60%至70%，杠桿效應只有約3倍，資金多流向牛熊證，隨著引伸波幅的下調及漸趨穩定，目前維持30%左右，杠桿效應提升到9倍至10倍，吸引力和受歡迎程度將繼續增加。至于窩輪的數目則有機會突破4000只，牛熊證則維持1500只至1600只水平。

　　料有新輪商加入

　　陳氏還提到一個新趨勢，即窩輪其他相關資產的街貨量由年初的17%，大幅上升至12月份的36%，他認為，這一趨勢將繼續延續。向來金融、電訊和石油類板塊的窩輪街貨量占的比重較大，但至12月份，該等板塊的街貨量由年初的69%下跌至55%，取而代之的是科網股、汽車股和內房股發行的窩輪街貨量大幅上升。

　　陳氏解釋稱，出現街貨量增加的主要原因是投資者愈趨成熟，懂得利用不同板塊的相關窩輪分散投資。他續說，明年隨著有新發行商加入，料競爭會隨之激烈，該行會集中研發更多上市股份相關的窩輪，提升競爭力。目前共有20家發行商。