近日市場焦點集中在討論是否為匯豐正股供股上，而持有相關窩輪和牛熊證的投資者，更關心會否因供股招致損失，以及是否要為持有的窩輪或牛熊證供股。因應正股供股，窩輪和牛熊證的條款會作出相應調整以保障投資者，但投資者需留意這些調整要待正股除權日才生效。

　　由于股份進行供股計劃后，發行股數會增加，為反映攤薄效應，股價會在除權日按比例下調。不少投資者擔心，正股股價下調會令其持有的認購證或牛證虧損，甚至被強制收回。事實上，在窩輪和牛熊證的基本上市文件內已經列明，若正股供股時，窩輪和牛熊證條款的調整方法，目的是維持投資者在正股供股后的權益不變，令投資者不會因為供股出現的攤薄效應而有所損失。

　　一般來說，窩輪或牛熊證的行使價和收回價會按供股比例下調。由于調整幅度要參考正股在除權日前一個交易日的收市價計算，故目前發行人尚未能公布匯豐相關窩輪、牛熊證的調整結果。不過投資者可先掌握概念，若正股除權前價格越低，以上條款的調整幅度將會愈大。

　　投資者需要留意，窩輪和牛熊證條款的調整安排會在正股除權日當日起生效，發行人會將旗下有關的窩輪和牛熊證調整方法詳列于港交所網頁，鑒于每位發行人的調整方法或有差異，詳細的計算及調整方法，投資者可直接向發行人查詢。而法巴亦已將有關調整方法的文章上載至法巴網頁上，投資者有時間不妨細閱。

　　一般情況下，公司進行供股，都會率先對股價構成負面影響。在除權日前，牛證的收回價仍然會跟隨正股價格變動而上落，所以若觸及收回價時，牛證仍會被強制收回。在這個情況下，若投資者認為正股股價將在短期作出反彈的話，選擇認購證會的風險或較牛證為低，至少可避開強制收回機制。但投資者亦要留意窩輪的行使價，切忌選過份價外的認購證，以免因看錯正股走勢，令認購證深入價外，隨時失去價值。

　　另外，部份持有宣布供股的相關資產窩輪或牛熊證，是否需要考慮供股？其實如同收取股息的權利一樣，窩輪和牛熊證投資者并不會獲發供權股，故毋須考慮供股的問題。至于發行人因應正股供股作出的對沖安排，亦不會向投資者收取額外費用。

　　而若遇上正股除息日，窩輪或牛熊證的價格又會否因此而作出調整呢？事實上，發行人在推出窩輪和牛熊證時已將預期股息水平反映在訂價上，若最終股息與預期有出入才會相應調整。以認購證為例，若最終股息較發行人原先預期為少，認購證價格會被上調，但這些調整通常在正股宣布最新股息翌日已作出調整，而不會等到正股除息日進行。