法興證券(香港)有限公司董事 李錦

　　由于市況淡靜，有投資者開始轉移視線留意貨幣市場，現時市面上共有6只貨幣權證，包括澳元兌美元及美元兌日圓的認購證及認沽證可供選擇。

　　在買賣貨幣權證前，投資者先要了解清楚所選擇的權證究竟是看好及看淡哪一種貨幣，因為在看好某種貨幣的同時，是代表看淡另一種貨幣。方法是先看權證名稱開首的貨幣，然后是看C(認購)或是P(認沽)。舉例說明，一只美日認購證，其名稱為USYEN@EC0809。US代表美元，YEN代表日圓，C代表認購證，如買入這只權證的話，即代表投資者是看好美元并看淡日圓。相反，一只美日認沽證，名稱為USYEN@EP0809 ，即看淡美元并看好日圓。故投資者需要非常小心地辨識所選的權證是看好及看淡哪種貨幣，投資者或可在落盤前向經紀查詢，以免因誤解而招致不必要的損失。

　　在辨識清楚所選擇的貨幣權證究竟是看好及看淡哪種貨幣后，貨幣權證的結算方法也跟一般股份或指數權證的有所不同。投資者可能對股份權證的結算方法比較熟悉，會知道股份權證的結算價是以相關正股于到期日前5個交易日(不計算到期日當天)的平均收市價計算。然而，由于貨幣權證當中涉及貨幣匯率的因素，故其計算結算價的方法會比計算股份權證的較復雜。

　　貨幣權證的結算價是根據到期日當天下午2:00(香港時間)路透社報價網頁中指示相關外匯之買入價來計算，以下我們先以澳元兌美元認購證作例子說明貨幣認購證的結算方法。

　　假設股證名稱為澳元兌美元認購證，到期日2008年9月1日，行使價0.9，兌換比率1。假設在到期日時，路透社(ASFI)專頁所報的澳元/美元匯率報價為0.92，那么澳元兌美元認購證便可以行使，以美元/港元匯率報價為1美元兌7.8港元計算，每一份認購證可以收回：(結算價–行使價)*美元兌港元匯率=(0.92–0.9)*7.8=0.156港元。