國金證券 范向鵬

　　昨日美國股市休市，而其他國際市場均大幅下跌，歐洲股市更創(chuàng)出9.11以來的最大跌幅，尤其以進出口貿(mào)易和航運股領跌。美國次債危機對美國經(jīng)濟和全球經(jīng)濟的影響正逐步蔓延和擴大，如果美國房價繼續(xù)下跌，影響可能繼續(xù)放大。花旗銀行數(shù)據(jù)顯示，去年發(fā)達國家機構和散戶投資者大量投資新興市場，一旦因發(fā)達國家流動性緊縮，或將導致資金流出新興市場流回發(fā)達國家。

　　在內(nèi)地股市大幅下跌而日本、韓國也大跌的情況下，香港市場跟隨下跌，讓我們感到香港股市仍處于內(nèi)憂外患，夾處生存的境地。

　　索羅斯昨日指出，目前金融市場的情況是自第二次世界大戰(zhàn)以來最嚴重的金融危機，并指美國己受到衰退威脅。

　　歐洲股市的下跌以及對美國股市今晚可能的補跌預期將對今日香港股市構成巨大壓力，投資者應該謹慎操作，也不建議繼續(xù)做空，不排除短期美國出現(xiàn)政策面的利好因素。

　　如果投資者想搶反彈，我們建議等今晚美國股市明朗后再操作，隨著美國議息時點的臨近，或對美國股市下半周的走勢構成支撐。穩(wěn)健型投資者可選擇香港本地地產(chǎn)股和中國電信的相關購輪，而激進的投資者可選擇超跌的個股，但提醒投資者的是我們追求的是窩輪的升幅，所以在考慮品種時除了考慮正股的反彈高度外，還要考慮認購窩輪的杠桿系數(shù)，當然在考慮高杠桿的同時不要忽略溢價率的水平，建議溢價率在20%以下到期時間為5、6月份的品種為主。

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