國金證券 范向鵬

　　周五美國股市高收，道指漲幅超過兩百點。繼甲骨文公布利好財報之后，Research IMotio利好財報推動科技股普遍上揚；金融類股受到美林可能獲得海外巨額投資的消息推動而強勁成長。商務部宣布十一月份美國消費者個人開支增加了1.1%，十二月份美國消費者情緒指數由此前所公布的74.5修正為75.5，均超出預期。

　　中國中鐵最近兩日的表現讓人欣喜，我們曾提醒投資者關注接貨量的變化，其接貨量從12月14日的1.35億份上升到20日的3.12億份(全部折算為行權比例1：1)，按20日的收市價格，其持倉過夜市值高達7億元，而且中鐵權證成交金額占比又重新回到30%上方。細心的投資者或許會注意到我們對中鐵購輪的推薦品種在1815和1826之間輪換幾次，提醒這點，我們是想告訴投資者購輪的選擇是動態，沒有永遠好的購輪，或許一天非理性的上漲，會降低購輪的估值優勢。今日剔除1815的原因是因為接貨量超過93%，面臨再次創設的可能，星期五下午的無量上漲是做市商無貨可賣下投資者的突然上拉，屬于非理性行為，同時也降低了估值優勢。

　　工銀瑞信200億規模的QDII將于1月3日發行，標志者停發數月的QDII重新啟動，而獲得批文的基金和證券公司陸續發行的可能很大，率先開放的南方基金的QDII獲得的是凈申購，這都顯示1月份新人場資金充裕，同時也顯示監管層認同香港恒指26000點為安全區域。

　　最近中國中鐵和中財股份等新股一改前期新股潛水的習慣，上市后既受大量資金追捧，顯示香港市場人氣開始慢慢匯聚。

　　下周三紫金礦業A股發行過會，顯示H股的回歸在有序進行，我們更關注回歸行情會否重新點燃，投資者可適當關注5703的表現。

　　美國市場短期利空已得到充分消化，近期的科技股財報、金融機構屢屢獲得海外財團的注資和消費者支出數據均顯示聯儲的降息政策對次債的影響起到了一定的作用，當然仍需時間來印證。

　　綜合來看，我們重申前期一直堅持的策略觀點：圣誕和元旦是最佳買點，看好一月份的市場行情。今日是圣誕前夜，我們建議投資者開始建倉認購窩輪，品種可選擇本地產股新鴻基地產；紅籌回歸概念的中海油和中移動；電信重組概念的中國電信、中國網通和中國聯通；H股回歸概念的紫金礦業和中煤能源；超跌的銀行股也可少量參與；穩健的投資者也可選擇國企指數的認購窩輪；時間上盡量選擇明年4月份到期杠桿偏高的購輪。

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