世界觀

　　以匯賢地產信托領頭的香港人民幣計價股票，讓人回想起早被遺忘的為外資設計的B股市場。

　　大中國的股票市場主體是A股，包含在上海和深圳交易的約2000家公司以人民幣計價的股票。B股市場于1992年誕生，涵蓋約106支以美元和港元計價的中國公司股票。中資企業在香港發行的H股。現在又有了新的人民幣計價股票，姑且稱之為Y股。

　　A股和H股蓬勃壯大伴隨著B股市場走向衰微。2000年以來沒有新股入市，目前B股的交易價格較A股平均折價55%。主要原因是缺乏流動性更好的替代品種出現後，投資者和發行者拋棄了這一市場。

　　即將在香港開始交易的Y股，看起來更類似B股。香港的人民幣存款規模已擴增到620億美元，但與港元相比仍不足道。少數重量級企業或能吸引到投資者和人民幣存款。但大型發行人通常愿意用最具流動性的貨幣來計價。投銀透露，Y股候選者多為缺乏成長性的地產信托。

　　如果中國放開資本流動，香港人民幣流動性將急劇增長。但對香港人民幣股票而言，這又產生了另一個問題。一旦外國人能夠全面涉足大陸市場，那就沒有必要在香港購買人民幣股票。因此，無論中國的前進方向是什么，香港Y股似乎都不太可能走得很遠。

　　【據路透社文章綜合整理分析】