□本報(bào)記者 黃繼匯

　　彭博社日前公布的去年全球?qū)�沖基金成績排行榜，香港睿智金融資產(chǎn)管理公司的“睿智華海基金”以高達(dá)214.8%的回報(bào)，在彭博數(shù)據(jù)庫監(jiān)控的2315只全球?qū)�沖基金中位居第二。這一成績也是去年華人基金經(jīng)理在對沖基金領(lǐng)域取得的最好成績。

　　該對沖基金從投資風(fēng)格來說屬于多空靈活策略型，以投資在香港上市的中資股為主。睿智華海基金經(jīng)理張承良博士昨日在接受中國證券報(bào)采訪時(shí)說，該基金去年之所以取得好成績，首先是看對了大勢，其次是選股策略得當(dāng)。

　　2008年年底，正是金融危機(jī)肆虐之時(shí)，港股也處于水深火熱之中，有不少對沖基金選擇清盤退出。而張承良在2008年10月判斷港股已基本見底，并重倉介入。目前來看，這一時(shí)點(diǎn)的港股正處于底部區(qū)域。

　　張承良于2008年10月3日向睿智華海基金投資者致信說：“近期，不少正面因素告訴我們股市正在見底或非常接近底部……從價(jià)值因素看，我們投資組合中的H股市盈率不到5倍，一個(gè)較低的市盈率會(huì)有更大幾率在短期取得很大回報(bào)。其次是精明的投資者，大型投資機(jī)構(gòu)和大股東在大手筆買入股票。這個(gè)現(xiàn)象總是發(fā)生在股市底部，財(cái)富開始從‘愚蠢’投資人轉(zhuǎn)到‘精明’投資人的手里。另外，世界上多國政府正在干預(yù)市場，力圖通過扶助買方，抑制賣方而改變‘失衡’狀態(tài)為‘平衡’狀態(tài)。在市場估值本身就已經(jīng)具有吸引力的情況下，響應(yīng)政府‘號(hào)召’加入買家行列往往容易成功。”

　　在選股方面，張承良說，自己的投資理念是“60%的巴菲特＋40%索羅斯”。即關(guān)注企業(yè)的基本面和催化劑因素。基本面上關(guān)注股價(jià)是否低估，看市盈率、市凈率、市盈率相對利潤增長的比率(PEG)、股息收益率；而在催化劑方面，則關(guān)注公司業(yè)務(wù)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、人民幣升值、股東行動(dòng)、媒體熱點(diǎn)、公司并購/重組等眾多因素。

　　對于基本面良好的股票，睿智華海基金選擇重倉持有。張承良透露，該基金目前持有約30只股票，而前3大重倉股占了基金凈資產(chǎn)的30%－40%。睿智華海基金最新披露的資料顯示，其前三大重倉股是神州數(shù)碼(00861.HK)、第一上海(00227.HK)和新華制藥(00719.HK)。張承良說，對于重倉股，公司在調(diào)研上都是下了工夫的：要去見公司管理層，實(shí)地看工廠，“不去看，信心就不高”。

　　對于今年的H股走勢，張承良相當(dāng)看好。他的理由是：中國企業(yè)的盈利情況良好，預(yù)計(jì)今年有25%－30%的盈利增長；H股的估值仍合理，H股指數(shù)12000點(diǎn)相對于2010年企業(yè)盈利是12倍的市盈率，在當(dāng)前低利率的環(huán)境下，該水平具有投資吸引力；另外人民幣被低估，中國企業(yè)競爭力提高等因素也將吸引更多的國際資金投資H股。