本報實習記者 錢秋君 北京報道

　　美國銀行“壓力測試”不合格，導致其面臨巨大的融資壓力。而美銀此次不盡如人意的測試結果，直接波及其作為第二大股東的中國建設銀行。

　　面對5月7日剛剛解禁的高達135億股的建行H股，美銀手中的建行H股將何去何從？

　　市場普遍認為，因“壓力測試”未過關和誘人的套現利潤，美銀很可能通過進一步減持來補充自身虧欠的巨額資本金。

　　或被逼拋售建行補缺口

　　時間數量有待斟酌

　　對持有美國資產最大的銀行美國銀行來說，現在的日子或許并不好過。

　　美國政府的“壓力測試”認定美國銀行需額外增資340億美元，美銀將面對巨大融資壓力，即使用盡包括出售資產、公開發行股票以及將政府優先股轉換為普通股等方式都一時難以籌得如此巨額的資本金。

　　政府的結論可能會引發該行如何填補資本缺口的一場混亂。因此，美國銀行極有可能會為減少資產負債表壓力，被逼無奈出售部分解禁建行股份。

　　美國銀行于銀行壓力測試結果公布后表示，計劃發行普通股集資約170億美元，亦會透過轉換優先股去增加資本；該行并擬出售資產及業務集資約100億美元。

　　資料顯示，截至2009年3月31日，美銀共持有建行390.89億股H股，占比為16.73%。此前建行行長郭樹清曾表示，美國銀行可能會減持建行部分股份，但是最終會維持10%的持股比例。若保留10%的比例，美國銀行至少還可出售其中6%(135億股)。

　　自5月7日起，美銀可自由處理其中135.10億股，按7日建行H股收盤價4.99港元估計，若全部拋售可獲利673.65億港元。

　　國泰君安分析師伍永剛5月7日接受《華夏時報》采訪時表示：“美銀減持建行135億股可能性極大，根據目前建行股份的市值預測，這135億股建行股份價值80億至90億美元，而這一收入顯然對目前急需資金的美銀來說是‘雪中送炭’。”

　　同時分析，美國銀行是肯定減持建行股份的，但此時美國銀行更重要的是好好斟酌減持數量和時間表，如何使獲取利益最大化。

　　《金融時報》援引知情人士的話稱，美銀正在權衡，是立即出售建行股份還是推遲幾周再行拋售。

　　根據建行2008年年報顯示，該行2008年下半年擬每股現金分紅0.0837元(含稅)，待6月11日股東大會通過后就可實施，將向全體股東(于2009年6月23日名列股東名冊的股東)派發現金股息。以美銀持股擬減持的135.09億股計算，如其在6月23日后減持，將獲得分紅約11.3億元(約2億美元)。

　　建行公共關系部總經理胡昌苗在接受《華夏時報》采訪時表示，目前我們沒有收到美國銀行減持股份的通知，美銀等待分紅之說也無從談起。

　　而從建行高層的表態來看，建行對此也并非是毫無準備。而且就像此前的減持一樣，美銀如果拋售建行股份，對建行的影響并不大。

　　胡昌苗表示，現在對建行股票有興趣的人還是非常多的，即使美銀真的減持，機構接盤肯定也不是問題。

　　美銀表示，該行的經營策略未有改變，同時也會與建行維持合作關系，期望在建行擁有較重要的持股量。

　　效仿工行股東

　　中資機構接盤

　　工行上周以私募形式配股，股價不跌反升，給此次面臨減持壓力的建行提供了足夠的經驗。

　　7日，香港《明報》援引市場消息稱，美銀將打算一次配售所有到期的解禁股，涉資逾600億元。不過，為穩定市場，美銀已與建行大股東中投達成協議，大部分舊股由中投承接。同時，另一策略股東淡馬錫也會增持，除此之外，還有可能是由個別的中資基金，甚至中資銀行的投資部門認購。

　　中投下屬的匯金發言人則表示對市場傳聞不作響應。

　　根據建行2008年報顯示，2008年匯金增持建行A股共計1.18億股。2009年一季度增持1099萬股。

　　另有外媒引述相關人士報道稱，已有內地基金獲得建行方面通知，短期內將有配售行動。

　　對于市場傳聞的減持方式，伍永剛表示，美國銀行很可能借鑒先前戰投減持工行股份的做法，選擇合作方，以二級市場股價作參考，指定協議價格，通過大宗交易轉讓股份，不會在二級市場出售，因此不會給市場帶來太大波動。

　　“如果美國銀行在二級市場拋售建行，對股價的打壓作用將非常大。但這種可能性非常小。”

　　建行H股并未受減持影響，7日開盤報4.84港元漲1.90%，隨后繼續走高，最高漲至5.1港元后漲幅有所回落，截至7日收盤報4.99港元漲5.05%，成交逾10億股。

　　“而當日建行H股大漲顯然是受中投接盤的消息推動的。”伍永剛表示。

　　拋售壓力下

　　建行股價飆升

　　對于建設銀行來說，被拋售的前景并沒有給股市帶來太大的震蕩，此前周二建設銀行在港股市場上勢頭不錯，在4月29日到5月4日幾天時間里已經從4.30港元上漲到4.88港元，漲幅高達13%。周二消息傳出后下跌了2.25%，6日繼續小幅下跌至4.75港元，7日則繼續此前上漲態勢，報收4.99港元漲5.05%，8日建行H股更大漲5.21%，升至5.25港元。

　　伍永剛認為市場已經消化了可能被美國銀行拋售的壓力，周二的下跌其實也是整個銀行板塊回調的一部分。

　　同時分析，美銀在近期減持建行是受美國“壓力測試”為充足自身資本金做準備，而非看空建行本身，他們在中國投資的收益率甚至比在其國內投資的收益水平還高。

　　建行今年一季度實現凈利潤265.56億元，同比下降18%，但比2008年四季度，環比增長了213.7%。部分原因在于建行未根據全年業績增速對業績進行適度平滑，同時凈息差依然大幅收窄。

　　“建行一季報顯示，今年的信貸投放節奏大幅前移，一季度貸款增長13.8%，增量5256億。另外受益于高信貸投放，建行的資產狀況較好，因此建行本身的投資價值是很好的。”伍永剛表示。

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