外資的自保與自利性在金融危機面臨新一波挑戰時表現的一覽無余。自1月中資銀行遭受外資股東大量拋售后，進入3月，建設銀行再遭股東減持套現四億元，或許拉開第二輪減持中資銀行股的序幕。據華爾街日報23日報道，高盛集團正在考慮出售所持中國工商銀行股份有限公司15%至20%的股權。數據顯示，4月將有更多的外資戰投鎖定到期，加之幾大行年報即將出爐，更為減持事件增加了變數……

　　【發生】第二輪減持拉開序幕？

　　■建行兩月內遭四億市值減持

　　最新的數據顯示，建行成為新一輪外資減持的對象。資料披露，一位建行股東近日通過瑞銀以每股4.05港元的價格，拋售一億股建行H股的限售股，最終套現四億零五百萬港元。市場人士推測賣家應該是外資基金或香港富豪。

　　分析人士認為，雖然沒有證據顯示是外資股東，但此前建行第一大外資股東———美國銀行一月份大手拋售建行H股套現220億港元后，余下部分持股的禁售期將在兩個月結束。而該股東在這樣一個關鍵時間點減持套現，不排除有為大規模減持“試水”之嫌。

　　雖然美國銀行已發表聲明強調無意進一步減持建行，但也不排除未來改變選擇。此前建行董事長郭樹清在北京參加兩會時已透露，美國銀行可能在5月7日禁售期解凍后，最多減持建行5.8%的股份。

　　■淡馬錫證實：已全部減持民生銀行股份

　　3月中旬，有消息傳出，淡馬錫目前已全部減持民生銀行股份。

　　不久前，民生銀行董事長董文標在“兩會”間隙表示，淡馬錫控股去年第四季度出售了略高于1%的股份。

　　3月7日，民生銀行公布公司第五屆董、監事會董事、股東監事、外部監事19位候選人名單，記者發現，曾作為富通金融公司派出的董事蘇慶贊已不在名單之中。

　　業內人士分析認為，淡馬錫沒有實際參與民生銀行的經營，其退出不會對民生銀行產生多大影響。

　　■新一輪減持潮即將開幕？

　　除建行外，工行外資股東———高盛、美國運通及安聯所持的股份，首批將在4月28日解禁。而有報道稱，高盛集團在所持工行股份解禁期尚差一個半月之時，已開始在市場上進行減持試盤。

　　資料顯示，由高盛集團牽頭、包括安聯集團和美國運通公司在內的財團，于2006年工行上市前，投資37.8億美元購入該行約10%股份。截至2008年9月底，高盛、安聯、運通分別持有工行約164.76億H股、64.33億H股及12.76億H股，占工行總股份的比例分別為4.9%、1.9%和0.4%。上述三公司所持股份的一半將于4月28日解禁，余下一半則將在10月20日解禁。

　　中行的情況相比要好些，繼遭遇瑞銀及蘇格蘭皇家銀行的撤資后，淡馬錫已表示上半年不會有拋售行動，其余多位外資股東及基金也表示暫時沒有出售中行的計劃。而匯豐也已經承諾不會減持所持交行股份，中信銀行的戰略投資者BBVA不僅沒有減持計劃，據說還有意增持中信股份。

　　■銀行年報或影響減持結果

　　繼上周交通銀行、深發展披露2008年年報后，中國銀行、工商銀行、建設銀行的年報將在本周相繼登場。這也為減持增添了不少變數。

　　已披露的交行、深發展的年報有諸多亮點，盡管三大行沒有公布2008年業績預告或快報，但從已有的數據來看，其業績增長仍有保障。不過，不良貸款增加和撥備覆蓋率的進一步提高讓市場有些擔憂。

　　值得注意的是，外資評級公司近日紛紛“看空”中國銀行業。三大評級公司標普、惠譽和穆迪均認為，中國銀行業在2009年或將面臨資產質量下降、不良貸款增加與利潤大幅減少的局面。穆迪評級上周一將中國銀行業展望為“負面”；惠譽表示，考慮到國內經濟增長壓力日趨顯現，且更依賴于銀行資金支持，銀行貸款高速增長將使銀行業今年面對諸多挑戰，資產質量中期展望不容樂觀。

　　不過，高盛的最新報告宣布將交通銀行的股票評級從“拋售”提高至“中性”。高盛同時調高了13家A股上市銀行的目標股價，包括浦發銀行、北京銀行等。同時將其對中國銀行業的評級維持為“中性”，并看好在兩地上市的中資銀行股。

　　【解析】外資減持百億中資銀行股的圖謀

　　■外資減持是要套現自救

　　針對兩次集中減持事件，有觀點更側重于解釋減持時間點上的巧合。認為外資銀行在本次金融危機中受傷同樣嚴重，自家“后院起火”已經無暇外顧，通過減持套現實現自救。

　　長城證券分析認為，境外戰略投資者近期的減持舉動源自多重因素，其中最重要的原因是其自身財務狀況變化；究其源頭則是多家境外金融機構的流動性風險凸顯。境外戰略投資者減持中資銀行股并非出于不看好中國銀行業的前景。

　　■外資看空銀行業搶先出逃

　　除了套現自救論，市場上還有一種主流看法，即認為外資銀行對中國經濟以及中國銀行業的發展前景預期持悲觀態度。

　　1月中旬，瑞銀集團在上海的一次媒體見面會上表示，對銀行股持謹慎態度，原因在銀行息差在縮小，且受經濟放緩影響，貸款增速也在減少，且潛在不良貸款可能會增加。

　　摩根大通也認為，預期銀行息差縮小、收費收入增長放緩、信貸成本上升，并將中國內地各銀行今明兩年收益預期分別下調9%和8%，內地上市銀行的目標價也調低13%至34%。

　　持此觀點者認為，2009年中資銀行將迎來大小非解禁高峰，外資機構搶先出逃是明智選擇。

　　【應對】《金融企業國有資產轉讓管理辦法》將于5月1日施行，財政部新規巧妙設限外資減持

　　近日，財政部發布《金融企業國有資產轉讓管理辦法》增加了外國投資者大量購買或出售中資金融機構股權的難度。新規定要求外國投資者轉讓中資金融機構股票必須通過證券交易系統進行，轉讓價格不得低于市場價格水平。

　　分析認為，財政部此舉有兩重含義：一是規范大小非減持，以免因為大小非估值過低壓低市場價格；二是大型國有金融機構境外投資者陸續退出，數百家城商行忙引資之際，加強對國有金融機構股權的管理，以避免賤賣套利現象再次發生。

　　【相關鏈接】：部分中資銀行戰投情況一覽

	減持外資戰投	減持股數	減持時間	投資盈虧	即將解禁戰投	解禁股數	解禁時間
中行	UBS	34億股	2008.12.31	3.49億美元
	李嘉誠基金會	20億股	2009.1.7	2.11億美元
	RBS	108億股	2009.1.13	8.1億美元
建行	美國銀行	56億股	2009.1.7	10億美元
	匿名股東	1.01億股	2009.3.6	未知
					美國銀行	135億股	2009.5.7
民生	富通金融公司	4.7億A股	08年二季度開始
招行	摩根大通	507萬股	2009.1.9	套現6895萬港元
	UBS	254.62萬股	2009.3.6	套現3068萬港元
	未來資產	679.45萬股	2009.2.27	套現8180萬港元
工行					高盛集團	82億股票	2009.4.28
						82億股票	2009.10.20
					安聯集團	32億股票	2009.4.28
						32億股票	2009.10.20
					美國運通	6億股票	2009.4.28
						6億股票	2009.10.20
交行	匯豐	承諾不減持
中信	BBVA	有意減持

　　(本報記者：袁偉華)

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