舒時

　　中國電信(00728.HK)于昨天下午在港交所發布盈利警告。中國電信表示，預期集團截至2008年12月31日年度之財務業績將較2007年大幅下跌。

　　公告稱，管理層正在按照國際財務報告準則的規定，對集團長期資產的賬面值進行減值測試，并預計將會向董事會提交建議，對公司的小靈通資產[以個人手持電話系統(PHS)技術為基礎的無線本地接入網絡]計提重大減值損失。

　　中國電信表示，有關小靈通資產計提重大減值損失，不會影響本公司的現金流，同時將減少有關資產未來年度的折舊開支。

　　由于中國電信的盈利警告是在收市時段后發布，因此并未對股價產生重大影響。昨天中國電信的股價隨大市上揚，上升3.788%至2.74元(港元，下同)。

　　交銀國際電信業分析師李志武此前接受《第一財經日報》采訪時，對中國電信的CDMA2000業務抱樂觀態度，認為它將直接對中國聯通構成挑戰。

　　業界認為，隨著中國3G的實施，中國運營商們的固網業務今年也會面臨較大考驗。

　　而令投資者震驚的是，按3G發牌前一天(1月6日)的收盤價與截至1月23日(春節長假前的最后一個交易日)的收盤價來計算，中國三大電信運營商在香港市場上的市值縮水已經超過3817億港元。工信部通信發展司副司長陳家春曾預測，未來3年內3G建設投資預計約4000億元人民幣，也就是說，三大運營商在香港市場上短短兩周內的市值折損已經接近整個3G建設的總投資額。

　　“今年最大的威脅不是3G建設，而是經濟在趨緩，這對行業需求以及行業收入都形成了挑戰。”美林(亞太)有限公司大中華區電信研究副總裁孟晉紅說，“由于需求下降，用量減少，整個行業的收入增長將成為問題。”

　　孟晉紅認為，3G今年剛起步，開始并不會太好，機會將從2010年開始。

　　“3G業務怎么也得有半年的培養期。現在只有幾十萬用戶，相對整個市場仍是小數。”她說，“對運營商而言，可能要到2010年才可以看到3G的貢獻。而3G作為市場的一個重要力量，比如其用戶占總用戶數達到20%左右，可能要到2011~2012年。”

　　不過這并不意味著中國電信市場在近幾年缺乏潛力。相反，孟晉紅指出，全中國手機普及率是47%，農村是22%，城市大約在70%~80%之間，所以從普及率來看還有大量的增長空間。