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　　美國公布的經濟數據正面，雖然失業率僅見持平，但非農職位增幅勝預期，和ISM服務業指數創去年2月以來新高，都反映美國整體經濟增長勢頭得以保持﹐支持美股收高。恒指昨日高開14點，報23345點。之后表現反復。早段一度高見23402點，創19個月新高。但午后走軟，曾低見23254點，及后略見回穩。最終恒指全日跌1點或0.01%，收報23329點。大市全日成交為812億港元。國指全日升35點或0.3%，收報11973點。

　　大市預測：恒指高位整固，留意凱雷基金減持中國太保(2601)的消息，料可消除不明朗因素；由于資金持續流入，加上市場靜候美鋁的業績，料今日港股繼續于23300點附近上落。

　　申萬觀點：經過近期一輪反彈后，國企指數現時的預測市盈率為9.04倍，部份投資者擔心市場已變得過于昂貴。我們相信港股升勢是由各地資金被分配至亞洲新興市場所致。我們因此檢視這些市場目前的估值：研究顯示，港股仍是亞洲各個股票市場中最有吸引力的股市之一。按市盈率計，國企指數價格較其他市場便宜。國企指數盈利增長過去兩年的平均值為每年13%，市場現時則預期2013年國指的盈利增長為9.4%。相較于其他盈利增長相近的亞洲國家(如印度和馬來西亞等)，當地指數的預測市盈率為15倍，較國企指數的9倍預測市盈率來得高。即使以市賬率計，國企指數的估值亦相較吸引。以技術分析觀察，國企指數仍較2010年11月8日的前高低16.0%，相反在其他亞洲市場，如馬來西亞、印度尼西亞、菲律賓及泰國的股指在踏入2013年后都升至新高。

　　大市消息：中國商務部公布，2012年全國(不包括山東、河南、四川、青島)家電下鄉產品銷售7991.3萬臺，實現銷售額2145.2億元人民幣，分別按年增長22.6%和18.8%。中國國家統計局發布2011年國內生產總值最終核實數，按不變價格計算，按年增長9.3%，與初步核實數相同。另外，港交所(0388)公布2012年12月本港證券市場日均成交612.63億元，按月上升12%。

　　營運數據：龍源電力(0916)公布2012年12月按合并報表口徑完成發電量294.1915萬兆瓦時，較2011年同期增長25.63%；其中，風電增長34.78%，火電增長10.98%，其他可再生能源發電量增長217%。恒大地產(3333)公布， 2012年12月合約銷售額為76.9億元人民幣，合約銷售面積122.2萬平方米，均價為每平方米6292元人民幣。另外，去年全年合約銷售額則為923.2億元人民幣，較全年銷售目標800億元人民幣高出15.4%，而銷售額按年則上升14.8%。龍湖地產(0960)公布去年12月合同銷售額42.7億元人民幣，按月上升8.9%。而去年全年合同銷售額401.3億元人民幣，按年上升4.9%。重慶鋼鐵(1053)公布去年12月的鋼材產量為44.0099萬噸，較2011年同期錄得的41.5037萬噸，按年增加6.04%。

　　企業盈警：廣南集團(1203)發盈警，預期截至2012年12月底止全年業績，期內股東應占溢利將較2011年同期可能顯著減少。另外，中國玻璃(3300)、金盾(2123)、瑞東集團(0376)亦受時發出盈警。

　　配股消息：太保(2601)銷售文件顯示，私募基金凱雷正在市場按每股30元至30.3元，出售約2.03億股太保股份，涉資約61.78億港元。配售價較上收市價31元存2.26%至3.23%折讓。

　　美國市場摘要

　　美股三大指數反復偏軟

　　美股昨日收盤下跌。美國并未公布重要經濟數據。雖然財政懸崖危機得以在最后時刻獲國會達成妥協而見短缺解除，不過官員對美國舉債上限的爭論再引發市場憂慮，擔心該國的潛在違約可能和評級下調風險，都增加市場獲利回吐壓力。另外，投資者亦觀望美企業業績期的展開，美國鋁業將于周二收市后公布上季業績。美股低開后跌勢持續。道瓊斯工業平均指數收盤跌50點或0.38%，報13384點。納斯達克[微博]指數收盤跌2點或0.09%，報3098點。標準普爾 500 指數收盤跌4點或0.31%，報1461點。

　　能源及公用類股領跌；亞馬遜[微博](AMZN.US)獲摩根士丹利看好互聯網購物活動前景，及調高其投資評級，支持股價升3.6%，報268.46美元。

　　商品市場摘要

　　原油價格變動不大，黃金價格收低

　　市場繼續消化美國原油庫存見顯著下滑的消息，抵銷投資者對美國國債上限談判難達共識的憂慮，油價在濃厚的觀望氣氛下未見明確方向。市場關注美國能源信息局(EIA)即將公布的短期能源展望月度報告。紐約 2 月期油收市升0.10美元或0.11%，報每桶93.09美元。倫敦 2 月布蘭特期油收市升0.10美元或0.09%，報每桶111.41美元。自美聯儲公布會議記錄顯示第三輪量寬措施或可能于今年逐步退場后，市場持續評估其可能性，拖累金價續走軟。紐約 2 月期金收市跌2.60美元或0.2%，報1646.30美元一安士。

　　(本文作者為申銀萬國[微博]研究(香港)有限公司之分析員及證監會持牌人士，作者本人幷沒有持有上述股票)

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