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　　歐美周三受疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)拖累，美股和歐股均見回吐，商品市場(chǎng)亦受影響走低。加上新加坡主權(quán)基金淡馬钖減持中行(3988)及建行(0939)拖累，之前連續(xù)兩天強(qiáng)勢(shì)上升的港股亦借勢(shì)回吐，低開99點(diǎn)，最多跌155點(diǎn)，低見21153點(diǎn)。之后全日主要于周三的上升裂口內(nèi)波動(dòng)，日內(nèi)振幅為0.49%。尾盤在內(nèi)地股市收覆跌幅和歐股高開的支持下，以接近全日高位收市。最終恒生指數(shù)全日收?qǐng)?bào)21249點(diǎn)，跌59點(diǎn)，跌幅0.28%。全日總成交為733.73億港元，包括中行(3988)及建行(0939)約190億元配股上板之成交。國(guó)企指數(shù)收?qǐng)?bào)10987點(diǎn)，跌158點(diǎn)，跌幅1.43%。

　　大市預(yù)測(cè)：昨恒指隨淡馬錫沽售中行及建行而回吐，目前以上升裂口底部21106點(diǎn)為支持。而歐洲央行維持利率不變，央行行長(zhǎng)更表示短期內(nèi)不會(huì)推出刺激經(jīng)濟(jì)措施，且市場(chǎng)聚焦今晚美國(guó)的就業(yè)數(shù)據(jù)，預(yù)料今日恒指將繼續(xù)窄幅上落。

　　申萬觀點(diǎn)：我們預(yù)計(jì)港股在基本因素改善和熱錢帶動(dòng)下會(huì)繼續(xù)強(qiáng)勁。網(wǎng)上購(gòu)物和清潔能源將會(huì)是兩大投資主題。重點(diǎn)如下：1)資金引發(fā)增長(zhǎng)動(dòng)力：我們預(yù)計(jì)內(nèi)地經(jīng)濟(jì)將在下半年走出谷底，實(shí)現(xiàn)軟著陸。金磚四國(guó)尤其是中國(guó)，比其他市場(chǎng)便宜。債券的收益率去到歷史低點(diǎn)。人民幣有機(jī)會(huì)國(guó)際化，令中國(guó)資產(chǎn)長(zhǎng)遠(yuǎn)來說更具吸引力；2)新政策帶動(dòng)-綠色中國(guó)和網(wǎng)上購(gòu)物：我們估計(jì)中國(guó)今年在清潔能量會(huì)投資1.02萬億人民幣。在‘綠色中國(guó)’的主題下，主要受益者包括水力、風(fēng)力和太陽(yáng)能發(fā)電商、核能設(shè)備供應(yīng)商、油田開發(fā)商和獨(dú)立發(fā)電廠。我們估計(jì)網(wǎng)上購(gòu)物在2011至2015年的市場(chǎng)復(fù)合增長(zhǎng)率為36.1%。網(wǎng)上購(gòu)物市場(chǎng)的主要受益者包括電子商務(wù)網(wǎng)站和搜索引擎；3)目標(biāo)指數(shù)和板塊組合：們預(yù)計(jì)國(guó)企指數(shù)在年底前會(huì)達(dá)13,140點(diǎn)，即有18.6%上升空間。我們建議投資者增持房地產(chǎn)、軟件技術(shù)、保險(xiǎn)、材料、非必需消費(fèi)品、資本貨物和公用事業(yè)。

　　公司業(yè)績(jī)：宏利金融(0945)公布2012年第1季業(yè)績(jī)，期內(nèi)股東應(yīng)占凈利潤(rùn)增加22.4%至12.06億加元；至于2011年同期凈利潤(rùn)9.85億元，而去年第4季則錄得6900萬加元。宏峰太平洋集團(tuán)(8265)公布截至2012年3月底止3個(gè)月業(yè)績(jī)，期內(nèi)股東應(yīng)占溢利增加27.2%至46.8萬元，每股盈利0.3仙，不派中期息。

　　營(yíng)業(yè)數(shù)據(jù)：恒盛地產(chǎn)(0845)公布，4月份實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)銷售額11.1億元人民幣，環(huán)比增長(zhǎng)98.3%，實(shí)現(xiàn)銷售面積9.1萬平方米，環(huán)比增長(zhǎng)7.3%。今年首4個(gè)月，累計(jì)實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)銷售額27.2億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售面積34萬平方米。合景泰富(1813)公布，4月預(yù)售收入達(dá)10.08億元人民幣，按月跌2.2%，預(yù)售建筑面積約為7.4萬平方米，按月升4.5%。莎莎國(guó)際控股(0178)公布，于4月29日至5月1日的“五‧一勞動(dòng)節(jié)”假期期間，香港及澳門零售銷售額，較去年4月30日至5月2日的假期，上升接近15%，符合公司預(yù)期。

　　企業(yè)盈警：康佰控股(8190)發(fā)盈警，預(yù)期截至2012年3月底止9個(gè)月業(yè)績(jī)，可能錄得虧損，主要由于銷售額大幅減少及毛利率下跌所致。

　　美國(guó)市場(chǎng)摘要

　　美股三大指數(shù)全面走低

　　美股昨日收盤下跌。昨日公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)悲喜參半，上周初次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)下降，令投資者對(duì)今日將公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)重燃希望。但同時(shí)，美國(guó)4月份ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)大幅下滑，增加市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能的擔(dān)憂。在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)錯(cuò)綜的情況下，市場(chǎng)認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)局會(huì)否短期采取行動(dòng)的不確定性上升，拖累美股走跌。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收盤跌61點(diǎn)，收13206點(diǎn)，跌幅0.47%。納斯達(dá)克(微博)指數(shù)跌35點(diǎn)，收3024點(diǎn)，跌幅1.16%。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)跌10點(diǎn)，收1391點(diǎn)，跌幅0.70%。

　　上周失業(yè)數(shù)字優(yōu)于預(yù)期： 美國(guó)勞工部昨日公布，上周美國(guó)初次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少2.7萬人至36.5萬人，為一個(gè)月來首度下降。前一周為39.2萬人。

　　4 份服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)不如預(yù)期： 供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布4月服務(wù)業(yè)指數(shù)下降至53.5，低于預(yù)期，3月為56。雖然該數(shù)據(jù)高于50以上的擴(kuò)張水平，但卻為12個(gè)月以來最慢的擴(kuò)張速度。

　　能源及原材料板塊領(lǐng)跌；通用汽車(GE.US)第一季國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售和獲利良好，但歐洲費(fèi)用增加令虧損上升

　　商品市場(chǎng)摘要

　　原油價(jià)格創(chuàng)兩周新低，黃金價(jià)格四連跌

　　國(guó)際原油期貨昨日下跌。歐洲央行表示不考慮寬松政策的言論，以及美元走強(qiáng)，都打擊油價(jià)表現(xiàn)。另外，阿聯(lián)酋公國(guó)能源部長(zhǎng)表示，將于 3 個(gè)月內(nèi)建立輸油管道以便石油出口，消息亦令市場(chǎng)對(duì)油價(jià)的預(yù)期下降。紐約6月期油收市跌2.68美元，報(bào)每桶102.54美元，跌幅為2.60%。倫敦6月布蘭特期油收市跌2.12美元，報(bào)每桶116.08美元，跌幅為1.80%。美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)回暖，加上市場(chǎng)對(duì)貨幣寬松政策的預(yù)期減弱，都?jí)阂纸饍r(jià)走勢(shì)。紐約6月期金收市跌19.20美元，報(bào)1634.80美元一安士，跌幅1.20%。

　　(本文作者為申銀萬國(guó)(微博)研究(香港)有限公司之分析員及證監(jiān)會(huì)持牌人士，作者本人幷沒有持有上述股票)