人民銀行于上周六宣布調(diào)低存款準(zhǔn)備金率50點(diǎn)子，時(shí)間上雖然較原先預(yù)期于春節(jié)假期過后出手稍稍來(lái)得遲，但總算一如市場(chǎng)預(yù)期般略為放松了銀根，市場(chǎng)估計(jì)，將可帶來(lái)4000億元人民幣的流動(dòng)性。只是，雖然有如此利好消息出臺(tái)，惟港股卻高開低走，一副借好消息獲利出貨的格局。大市短期雖續(xù)有回吐，但市場(chǎng)氣氛明顯改善，落后板塊仍有追上空間，基建股有望在中交建設(shè)(01800)A股掛牌的利好消息帶動(dòng)下翻身。

　　上限定價(jià)證市場(chǎng)反應(yīng)佳

　　中交建設(shè)早前宣布，其A股發(fā)行價(jià)為5.4元人民幣，即以詢價(jià)區(qū)間上限定價(jià)；發(fā)行股數(shù)13.5億股A股，集資規(guī)模縮減至不足46億人民幣。中交是次發(fā)行最多16億股A股及合并路橋集團(tuán)，集資所得主要用于廣明高速公路延長(zhǎng)線項(xiàng)目等九大項(xiàng)目。中交建A股能以上限定價(jià)，可見市場(chǎng)對(duì)基建股反應(yīng)良好。

　　于過去一段時(shí)間，三大基建股均分別取得重大合同，反映其未來(lái)收入增長(zhǎng)仍有一定保障，如中交建附屬?gòu)V航局中標(biāo)營(yíng)口經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)鋼港配套產(chǎn)業(yè)園區(qū)填海工程(一期二階段)，合同金額11.4億元人民幣，工期569天。中國(guó)中鐵(00390)早前亦中標(biāo)五項(xiàng)工程，合同價(jià)合計(jì)99.43億元人民幣。

　　手頭合同多增長(zhǎng)具保證

　　中國(guó)鐵建(01186)方面所取得合同更多，其所屬中土集團(tuán)，中標(biāo)尼日利亞高速公路項(xiàng)目，建設(shè)工期為三年，合同金額為9.41億美元；中土集團(tuán)與吉布提經(jīng)濟(jì)和財(cái)政簽訂吉布提至埃塞邊境鐵路項(xiàng)目的鐵路合同，總價(jià)5.05億美元，工期60個(gè)月；另外，中鐵建所屬中國(guó)土木工程集團(tuán)又與乍得共和國(guó)交通和民航部簽署乍得鐵路EPC總承包(含機(jī)車車輛供貨)合同，全長(zhǎng)1364.09公里，總金額56.31億美元。

　　另一方面，中國(guó)鐵道部將于本周三(22日)在銀行間債市招標(biāo)發(fā)行150億元人民幣中期債券，為期五年。資金用于鐵路建設(shè)、機(jī)車車輛購(gòu)置和運(yùn)營(yíng)中的資金周轉(zhuǎn)。中國(guó)銀行、農(nóng)業(yè)銀行擔(dān)任本次發(fā)行的聯(lián)席主承銷商。若然鐵道部是次發(fā)債能取得理想成績(jī)，亦可為基建股帶來(lái)短期支持。

　　首選中交建逢回吐吸納

　　今年以來(lái)，受惠于資金追捧落后股份，基建股均錄得不俗升幅，其中，以中鐵建走勢(shì)最為凌厲，年初至今已累升41.81%，其次為中鐵，升30.45%；中交建亦升24.55%，而中冶則升18.75%。單以年初至今走勢(shì)計(jì)算，中交建的升幅無(wú)疑不及中鐵建及中鐵，惟其去年表現(xiàn)明顯勝于兩者，受惠于A股招股反應(yīng)良好，近期走勢(shì)更見不俗，周一更曾創(chuàng)下52周新高，其后隨大市從高位回落，現(xiàn)價(jià)較高位低4.8%，但已是遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏同業(yè)。相對(duì)之下，中鐵、中冶及中鐵建無(wú)疑大幅落后，現(xiàn)價(jià)仍較52周高位低41.5%、40.3%及34.4%。

　　以估值計(jì)算，基建股中，雖然中鐵現(xiàn)價(jià)距離高位的距離最遠(yuǎn)，但其估值仍是同業(yè)中最高，2012年度預(yù)測(cè)市盈率為9倍，相當(dāng)程度已反映其今年盈利增長(zhǎng)較為疲弱的因素；而中鐵建的8.4倍為第二高，其后為中交建的7.4倍，最低則為中冶的6.2倍。綜合整體質(zhì)素，短期利好因素，以及估值計(jì)算，基建股中，仍以中交建作為首選，可以逢回吐吸納。中鐵建質(zhì)素亦見不俗，加上手頭合同較多，早前亦已發(fā)出盈喜，但樣值得收集。

　　基建股詳情*

　　股份(代號(hào))/股價(jià)(元)/52周高位(元)/預(yù)測(cè)市盈率(倍)/預(yù)測(cè)股息收益率(%)/今年以來(lái)變化(%)

　　中國(guó)中鐵(00390)/3.17/5.42/9/1.83/+30.45

　　中國(guó)鐵建(01186)/6.07/9.25/8.4/2.96/+41.82

　　中國(guó)中冶(01618)/2.09/3.5/6.2/2.83/+18.75

　　中交建設(shè)(01800)/7.56/7.94/7.4/2.95/+24.55

　　*截至2月20日止

　　總字?jǐn)?shù)：800字

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