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　　市況回顧及展望

　　美股昨晚先跌后回穩(wěn)，三大指數則個別發(fā)展。德國上季經濟收縮0.25%，投資者關注今明兩天意大利及西班牙拍債結果，加上評級機構惠譽要求歐洲央行加大解決歐債危機力度，重燃市場對歐價危機的憂慮，歐元再度下試16個月低位，歐股反復回落，拖累美股早段偏軟，惟及后美國聯儲局公布最新的褐皮書指出，從去年11月至12月底，美國經濟保持“適度至溫和”的增長步伐；報告令美股跌幅逐步收窄。道指收市跌13.02點或0.10%，收報12,449.45；標普500則微升0.40點或0.03%，報1,292.48；納指亦升8.26點或0.31%，報2,710.76。英法德股收市則跌0.17%至0.45%。2月份紐約期油每桶收報100.87美元，較上日回落1.37美元或1.34%。2月份紐約期金每盎士收報1,639.60美元，較上日再升8.10美元或0.50%。港股昨連升三日。恒指昨早隨外圍高開68點，開市報19,072后于19,000水平窄幅上落，午后則再度發(fā)力，最高見19,175.85，最多升171.57點，收市報19,151.94，全日升147.66點或0.78%，成交則較上日回落7.2%至532.63億元。國指收報10,517.07，升103.46點或0.99%。即月期指升161點，收報19,168，高水16點，成交59,136張。經前日大幅反彈后內地股市昨全日表現低迷，在12月份CPI公布前市場取態(tài)觀望。滬綜指低開后早段窄幅上落，午后于低位反復，滬綜指最終收報2,276.05，跌9.70點或0.42%，終止三連升。 港股昨未受A股回吐影響，三連漲累升558點或3%。港股近期轉強，今早內地亦將公布12月通脹數據，若通脹能進一步紓緩，將再為市場提供中央放寬的憧憬，可為大市帶來支持。然而，市場亦將續(xù)觀望外圍局勢發(fā)展，或限制大市升幅，故料恒指現階段于19,500遇阻力。

　　股票分析

　　中國海外(0688)

　　集團主要從事物業(yè)發(fā)展及投資、地產代理及管理、以及財務運作業(yè)務。

　　集團截至2011年9月底之首9個月純利為167.3億港元(下同)，同比增長46.8%，期內內地地產項目的毛利率仍維持在40%以上的水平。

　　集團2011年12月份錄得合約銷售55.3億港元(下同)，按月增加59%，涉及銷售面積36.4萬平方米。2011年全年，集團累計實現合約銷售額871億元，同比增長29.8%，銷售面積累計達558萬平方米，同比增5.3%。集團于12月份在寧波及武漢新增項目2個，總權益發(fā)展面積30.4萬平方米。

　　盡管內地房地產調控未見放松，但集團著力提升集團品牌價值，鞏固其于業(yè)內的領導地位，去年全年合約銷售額超出原定目標9%，銷售成績理想。

　　華能國際電力(0902)

　　集團主要于中國從事發(fā)電業(yè)務并銷售電力予其各自所在地的省或地方電網運營企業(yè)。

　　截至2011年12月底止，集團于中國境內各運行電廠按合并報表口徑累計完成發(fā)電量3,136億千瓦時，同比增長22%。累計完成售電量2,957億千瓦時，同比增長22.3%。發(fā)電量增加主要由于一方面全國用電需求仍然旺盛；另一方面，自2010年下半年以來，公司有多臺新機組投產發(fā)電，并完成了對沾化熱電和滇東能源的收購，公司市場份額有所增加。

　　此外，集團持股41%之北京熱電廠、持股80%之山西電廠、及全資擁有的湖南電站等均將有新發(fā)電組投產。以上共計增加集團可控發(fā)電裝機容量1,558兆瓦，權益發(fā)電裝機容量893.4兆瓦。另外，發(fā)改委宣布上調銷售電價和上網電價，將改善電企利潤，集團發(fā)展前景看好。

　　南華金融副主席張賽娥 – 香港證監(jiān)會持牌人士