新浪財經訊 1月3日消息，據港媒報道，知名基金經理、Look's Asset Management Limited董事總經理兼投資總監(jiān)陸東就認為，去年港股由“便宜”變得“非常便宜”，估計今年進一步變成“極之便宜”的機會不高。

　　據香港《明報》報道，知名基金經理、Look's Asset Management Limited董事總經理兼投資總監(jiān)陸東就認為，去年港股由“便宜”變得“非常便宜”，估計今年進一步變成“極之便宜”的機會不高，但投資者也不要過度期望會出現強勁的V形反彈，而他計算出今年恒指的合理值為25,800點。

　　估值已低殘至市盈率六七倍

　　陸東直言，就算是最出色的投資者也沒有預測能力，充其量只有理性分析的能力，并指出今年的恒指合理值為25,800點，是一個非常保守的估計，因為已將風險溢價提升一倍至430點子(1厘等如100點子)，“但也只宜作參考，因我們是買個股而非買大市。”就如他個人持有不少的領匯(0823)，便在去年逆市升值18%，而同一時間，持有的港交所(0388)，卻隨大市下跌而要蝕錢。

　　陸說，現時不少優(yōu)質股的市盈率只有6至7倍，如要再便宜，除非外圍再有重大沖擊，又或公司的盈利再大幅下調，但似乎可能性不高。

　　“歐洲已開始效法美國QE(量化寬松)，歐央行已放水，雖能否因此而形成V形反彈，頗令人懷疑，但至少反映各國已開始泵水做空，和當初市場沒有預期歐債危機下，猶如一桶冷水淋下來不同。縱使不能扭轉市況，至少市場已有心理防備，而就算有第二波大沖擊，也不會很快出現。”

　　國策支持 內需建材股可吼

　　回看香港，陸東指恒生指數2012年的Cash EPS Growth(現金每股盈利增長，撇除了所有一次過影響及商譽或投資物業(yè)的增減值)，由之前的超過15%，下調至現在的8.2%，但仍屬不錯水平。加上不少股票派息不俗，令持股不會“太難挨”，所以股市要由“非常便宜”再變成“極之便宜”，可能性不高。陸東說由于外圍經濟不佳，以出口帶動內地經濟不易，國策會鼓勵和支持內需及基建，會修橋補路和興建微利房等，因此可留意和研究如市盈率只有7倍多的“紅毛泥、石屎”、“玻璃”一類的公司股票。與此同時，由于內地政策仍在打壓樓市，內房股股價會繼續(xù)有較大折讓，而買入內銀股，也不要期望能有高回報，因早前發(fā)放了超過10萬億元的貸款，始終會令投資者擔心其出現壞帳的可能性。

　　至于內需股，陸指因內地要保持8%的經濟增長不難，市民借貸不高而儲蓄不少，如政府要再推家電下鄉(xiāng)這一類鼓勵內需的政策不難，但要小心一些如波鞋和運動衫類股份，因其增長似有放慢現象。

　　對貨幣乏信心 黃金必受惠

　　除了股市，近期金價也出現大幅回落，但陸東認為只是早前金會升得太急，在市場對貨幣缺乏信心下，金價一定會長升長有。至于大家都關心的人民幣匯價，陸東認為，因有利緩紓入口通脹和有利提升產業(yè)結構，內地一定會讓人民幣維持長期升值。