新浪財經訊 1月3日消息，據港媒報道，綜合7間證券行意見，歐債、中國宏觀經濟走勢，以至放寬銀根的力量，將主導中港股市表現“先苦后甜”，預測恒指今年升幅介乎13.9%至19.3%，相等于21000至22000點。

　　據香港《經濟日報》報道，歐債主導2011年環球資產市場的舞臺，最后狼藉一片；踏入新一年，環球緊盯首季萬億歐債到期，腥風撲面，是無盡頭的黑洞？或是置之死地而后生？

　　“歐債風暴”將環球股市帶到黑暗的盡頭，綜合7間證券行意見，歐債、中國宏觀經濟走勢，以至放寬銀根的力量，將主導中港股市表現“先苦后甜”，預測恒指今年升幅介乎13.9%至19.3%，相等于21000至22000點，遠低于對恒指去年升幅介乎16%至34%的預測。

　　有別于往年一貫樂觀的口吻，證券商對今年的預測都轉趨保守，發表的2012股市前景，也不離“不明朗”及“波動”兩個形容詞。要分析今年股市走勢，先分外圍及中國經濟兩大因素來看。

　　歐債危機無疑是今年最不明朗的因素，瑞銀指，直至投資者對解決方案感到安心，方能紓緩歐債風暴對股市的影響，否則歐洲任何負面消息將波及中港股市。

　　蘇格蘭皇家銀行則指，這個屬于環球都要面對的問題，中國反正都不能幸免，投資者應關注中國政策出現轉捩點，通脹回落令政府有放寬銀根的空間。

　　估內地經濟上半年見底

　　中國貨幣政策今年“從寬”已是市場共識，問題只是有多寬松。證券商都以經濟增長(GDP)及物價指數(CPI)作衡量準則，前者決定銀根放寬的力量，后者則決定放寬的空間。

　　花旗指出，若中國經濟增長稍有偏離8%至8.5%的“底線”，便觸發政府出招，以現況而言，政策要進取，這有助抵銷中資股出現的跌勢。至于CPI方面，市場都相信只有低于4%，中國便可放心在不刺激物價情況下，而放松銀根。

　　市場對今年港股走勢“先苦后甜”的預測，乃基于兩個主要假設，一是相信歐洲很大可能在上半年落實解決債務問題的方法；二是內地經濟在下半年見起色。花旗指出，據過往經驗顯示，股市通常較季度GDP領先兩個季度，換言之若中國經濟增長在2012年上半年見底， 相信國企指數可守住2011年10月10700點水平，料國企指數今年不會低過10700點。

　　2012年還要留意政治因素，全球主要領袖大執位。香港方面，瑞銀擔心新特首的樓市新政策存變數，加上今年資金收緊，都對本地地產股不利。

　　港股今天2012年首日開市，匯豐控股(00005)在美國掛牌的預托證券(ADR)上周五折算收報59.2港元，較港收市價59元高0.2元；中移動(00941)ADR折算報75.3港元，較港收市價75.9元低0.6元；英美昨假期休市，德國股收市升3%，中移動于當地表現喘穩，折算報76.15元，較港高0.25元。