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　　時富金融

　　昨日港股市場回顧

　　周四，恒指收報19595.14點，下跌188.53點，跌幅為0.95%；國企指數收報10502.73點，下跌77.68點，跌幅為0.73%；大市成交779.84億港元。

　　歐美市場風波不斷，又有傳言稱法國3A評級將被調降，投資者仍擔憂歐債危機升級，且全球經濟放緩風險加大，隔夜美國股市遭受重創，道指收盤暴跌520點。受此拖累，港股早盤大幅低開逾460點，盤中受內地股市帶動一度收窄跌幅，惟仍受制于20000點整數關口，沖高回落，最終收跌。內銀股漲跌互見。建設銀行（00939.HK）漲1.71%，招商銀行（03968.HK）漲愈1.77%，中信銀行（00998.HK）漲幅不足1%。重慶農村商業銀行（03618.HK）跌2.97%、工商銀行（01398.HK）跌1%。本港銀行股方面，渣打集團（02888.HK）跌3.86%，匯豐控股（00005.HK）跌2.90%。內房股持續疲弱，人和商業（01387.HK）跌7.14%，恒大地產（03333.HK）跌4.86%，遠洋地產（03377.HK）跌3.51%，碧桂園（02007.HK）跌2.25%。本港地產股方面，恒隆地產（00010.HK）跌3.08%，長江實業（00001.HK）、九龍倉集團（00004.HK）跌幅均超過1%。市場傳言內地保障房建設的進度會放緩，明年的開工目標由原來的1000萬套減少20%至800萬套，水泥建材股受壓，其中，臺泥國際集團（01136.HK）、中材股份（01893.HK）和安徽海螺水泥（00914.HK）跌愈7%，金隅股份（02009.HK）、山水水泥（00691.HK）跌幅超過6%。金價屢創新高，刺激金礦股逆市造好，招金礦業（01818.HK）大漲6.05%，中國黃金國際（02099.HK）漲4.80%，紫金礦業（02899.HK）漲3.24%，唯靈寶黃金（03330.HK）微跌0.45%。隔夜歐美繼續大跌，但港股受到A股強勢的帶動，與歐美的關聯度不再那么緊密，今日低開高走，跌幅明顯收窄，近期在19000點上方附近顯示出較強的支撐，短線有望升展開低位整固。當前市場受到情緒恐慌波動影響較大，一些本來估值較低，且具有成長性的個股也被錯殺，可對此類股份加以關注，等待市場回歸理性時應有不錯回報。

　　今日港股市場展望

　　外圍市場喘定回升，預料港股今天將跟隨反彈。恒指昨日低開后走勢反復，大市午后跌幅收窄，收市報19,595.14點，全日下跌188.53點或0.95%，成交額錄得779.84億港元水平。歐洲三大股市隔晚全線反彈，美國失業數據降至4個月來的低位，連同區內領袖正商討更進一步維持歐洲金融市場穩定，加上央行繼續買入意大利及西班牙的債券，刺激金融股造好，影響區內股市掉頭反彈。英國倫敦富時100指數上升155.67點，升幅3.11%，法國巴黎CAC40指數上升86.67點，升幅2.89%，德國法蘭克福DAX指數上升184.24點，升幅3.28%。華爾街股市造好，美國新申領失業人數數據出乎市場預料般好，加上重磅股思科(Cisco) 發布盈喜，刺激投資者趁低入市，顯著帶動指數表現。道瓊斯工業平均指數收市大幅回升423.37點，重上11,000關口以上，納斯達克指數收報上升111.63點，標準普爾500指數亦上升51.88點。主要港股在美國的預托證券ADR亦跟隨回升，預料今晨港股開市將高開。港股昨日未有跟隨外圍股市急跌，波動未有預期般大，顯示投資者面對外圍異常波動市況表現格外冷靜，在19,000水平漸見支持。再者，隨著環球市場逐漸消化國家遭調低評級的利淡因素，大市表現將穩定下來，預料港股今天將跟隨外圍市場回升。但投資者需留意評級債務危機尚未得到完善解決方案，股市仍在多項不明朗因素，中線展望仍然看淡，在投資策略上不必急于入市。

　　高鐵降速，航空股升溫。國務院總理溫家寶昨日主持召開國務院常務會議。會議決定對已經批準但尚未開工的鐵路建設項目，重新組織系統的安全評估。此外，暫停審批新的鐵路建設項目，并對已受理的項目進行深入論證，合理確定項目的技術標準、建設方案。同日，鐵道部部長盛光祖證實，中國高鐵將從9月左右全面降速，除了京滬、津京和滬杭三條高鐵線以外，其它高鐵或客運專線將全部降回設計時速。目前中國高鐵項目已經負債累累，到2011年上半年，鐵道部負債已負債2萬億元人民幣。新項目的暫停，高鐵投資也將減速，在銀根緊縮的背景下，高鐵投資降幅也將增大。相信這是高鐵發展的一個拐點，高鐵將由高速發展步入平穩發展的時代。之前炒上高鐵概念股將受壓，同時，航空股將因高鐵降速而重拾優勢，建議投資者關注。

　　中國黃金國際（02099.HK）評級買入，目標價36.50港元。中國黃金國際（下文稱“中金國際”、“公司”）是一家集收購、勘探、開采、開發和加工黃金和其它有色金屬為一體的礦產開發公司。中金國際作為中國黃金集團的海外旗艦企業，未來將繼續通過開采現有礦山，探礦增儲以及選擇性收購優質礦產資源等方式，使公司成為在黃金及伴生有色金屬生產上處于領先地位的礦業公司。我們認為，未來2-3年里，國際黃金價格將仍然在高位運行，這將無疑成為保證公司未來盈利的有力保障。隨著長山壕金礦產量逐年穩中有升，甲瑪礦產銅和金亦逐年上升，未來公司盈利仍將保持穩定增長，公司估值還將有進一步提升空間。首次關注，給予“買入”評級，12個月目標價36.50港元，目標價較現價有15%的上漲空間。詳細報告請參考http://www.cashon-line.com/chi/Research/index.aspx?tabIndex=2