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　　恒豐證券  梁淵

　　最近，全球股市出現(xiàn)骨牌式暴挫，恐慌情緒彌漫整個金融市場。而港股的累積跌幅也達到一成之多，眾多一線藍籌被非理性拋售。不過，昨日的情況稍顯堅挺，在隔夜歐美股市繼續(xù)大幅下跌之下，恒指最低跌至19292點后，立即有逢低買盤介入，最終收報19595點，下跌188點或0.95%，大盤總成交至779.84億港元。

　　顯然，歐債危機這樣沒玩沒了的折騰一年，不如美債降級后的一個星期，這也是之前筆者說過，只要美國不出事，任憑歐債是搞不出什么名堂得，不過，很不幸成了"烏鴉嘴"了。關于美債問題，個人認為主要是恐慌性情緒產(chǎn)生的，實際上，很多發(fā)達國家的債券均未達到3A評級,美國被降到+2A就成了世界末日了？而且它對經(jīng)濟發(fā)展的沖擊也沒有直接作用。當然，如果說是之前美國違約，這就難說了。另外一點，目前市場又傳出法國又可能成為第二個降級的國家，盡管世界三大評級機構均出來澄清，還是抵擋不了投資者繼續(xù)拋售歐美股市的股票，這說明確實是市場不理性因素造成的。說到這里，想起之前流傳"做空中國"的言論，現(xiàn)在看來，"做空中國"是假，"做空歐美"倒是真。若從陰謀論來講，好一招聲東擊西啊。反觀A股在最近除了周初受到拖累之外，余下的交易日表現(xiàn)卻是比較堅挺。而且美債這么一鬧，更讓人民幣成為世界結算貨幣提供了想象空間，給予中國很多發(fā)展的機會。至于美股的走勢，個人覺得看經(jīng)濟數(shù)據(jù)是關鍵，假如未來的數(shù)據(jù)并沒有想象中糟糕，恐慌情緒就會逐步消散，這樣美股才會逐步回穩(wěn)。若是想期待美聯(lián)儲再來個Q3來拯救股市，長遠來看會更糟糕。而港股方面，看似回穩(wěn)的比外圍快些，如果單從整體估值來說，現(xiàn)在股價均比較便宜。不過，由于外圍的不確定性，確實很難預料之后會不會再次出現(xiàn)不理性的跟隨，技術上，現(xiàn)在暫時守住了跌勢，短期內(nèi)可能波動將繼續(xù)加大，建議先謹慎觀察為主。衍生工具方面，若繼續(xù)看空港股后市的投資者可留意恒指認沽證29733，反之則可留意恒指認購證13140。