新浪財(cái)經(jīng)訊 5月17日下午消息 申萬研究海外研究部消費(fèi)品資深高級(jí)分析師王海濤今日表示，雖然隨著物價(jià)的上漲，港股的消費(fèi)品上市公司能明顯感受到成本壓力，但消費(fèi)品企業(yè)并沒有喪失投資價(jià)值，通脹對(duì)消費(fèi)行業(yè)的影響并不大。

　　申銀萬國今日在香港召開“申銀萬國2011投資中國香港年會(huì)”，王海濤在會(huì)上闡述了2011年下半年香港中資消費(fèi)品投資策略。他表示，“十二五”期間內(nèi)地的通脹率將保持在較高位置，原材料價(jià)格也將有所上升，目前港股的消費(fèi)品上市公司已經(jīng)能夠明顯感受到成本壓力。但他認(rèn)為，消費(fèi)品企業(yè)并沒有因此而喪失投資價(jià)值，通脹對(duì)消費(fèi)行業(yè)的影響并不大。

　　王海濤稱，以肉制品行業(yè)為例，豬肉價(jià)格從06年到現(xiàn)在呈現(xiàn)出過山車的狀態(tài)，是典型的周期品，但從歷史數(shù)據(jù)看，當(dāng)豬肉價(jià)格下跌時(shí)，企業(yè)的毛利率也會(huì)同時(shí)下跌，而2010年上半年豬肉價(jià)格逐漸上升后，企業(yè)的毛利率也開始上升。這其中主要的原因是成本上升會(huì)使存貨周轉(zhuǎn)率加快，再加上政府的支持，使得成本上升對(duì)消費(fèi)品企業(yè)、尤其是龍頭企業(yè)的負(fù)面影響較小。

　　他表示，消費(fèi)品企業(yè)的成功需要具有三大特質(zhì)，包括商品價(jià)格的可承受性、品牌的競(jìng)爭(zhēng)力與號(hào)召力，以及對(duì)渠道的掌控，這可以幫助企業(yè)將成本價(jià)格的壓力轉(zhuǎn)移出去，而規(guī)模較大的龍頭企業(yè)在這方面具有優(yōu)勢(shì)，他們不僅對(duì)上游的供應(yīng)商可以拿到比市場(chǎng)價(jià)格低的原料，對(duì)下游消費(fèi)者的掌控能力也較強(qiáng)，這可以幫助企業(yè)進(jìn)一步加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，提高行業(yè)地位。

　　王海濤表示，港股上市消費(fèi)品公司的同店增長能力較高，并且這種能力在未來會(huì)繼續(xù)維持相當(dāng)長的時(shí)間，因此未來5年值得在消費(fèi)品行業(yè)進(jìn)行投資。考慮到估值和下半年經(jīng)濟(jì)催化劑的影響，他在消費(fèi)品行業(yè)推薦雨潤食品(01068.HK)、蒙牛乳業(yè)(02319.HK)、百麗國際(01880.HK)、銀泰百貨(01833.HK)和金鷹商貿(mào)國際(03308.HK)。(曉瑩 發(fā)自香港)