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　　恒豐證券  梁淵

　　昨日，港股繼續走高，并且成功站穩23500點，恒指盤中高見23618點。最終收報23528點，上漲76點或0.32%，大市總成交至927.61億港元。

　　港股自消化日本大地震影響后，果不其然的出現V型反轉，目前恒指又重新接近到了3月初的高點。個人認為除了地震的恐慌性因素消化之外，最主要的因素有以下幾點：其一，是港股相比歐美股市來說，本身存在著估值偏低，尤其是在前期大跌的時候，整體估值下降到了11倍左右，而美股在實行貨幣量化寬松政策以來，股市節節攀升，一路創出幾年以來的新高。因此，即使沒有地震，從套利角度來說，港股同樣也會追落后，只是時間問題而已。其二，最近一輪的公司業績捷報頻傳，比較明顯的是長和系，在業績強于預期的效應下，帶動整個本港地產板塊上揚，另外，就是中石油等石油化工板塊，盡管該類股份目前還未公布業績，但由于國際油價的高企，市場對其業績也充滿期待，從而帶動相當的買盤支持。不過，反轉A股市場最近的表現卻不盡人意，已經連續幾日出現下跌，大有形成M頭的趨勢，整個走勢與H股出現背離。看來中央緊縮貨幣的政策不僅在房地產市場開始見效，也令股市的資金缺乏新鮮血液。在沒有進一步宏觀政策出臺之下，上證在碰及3000點就自動調整，充分可說明市場對政策的趨向是心有余悸。當然，背離的存在并不是說對港股沒有隱患，畢竟兩地股市現在越來越緊密，若A股繼續下行，相信會對港股形成拖累，而中東局勢及日本核輻射事態的演變也是阻礙港股上行的因素。從技術角度來看，確實港股已經有所突破阻力，并成功站上了50天線上方，整個技術形態比較健康，再加上一些優質的藍籌股還未公布業績，后市仍可看高一線。 衍生工具交易方面，建議繼續看多的投資者可留意恒指認購證28907。反之，則可關注其認沽證27624。